来源 :证券时报网2024-11-05
近日，晶科能源(688223)披露的投资者关系活动记录表显示，公司在10月底通过电话会议形式召开了业绩说明会及路演活动，广发基金、富国基金等300余人在线参与。
今年前三季度，晶科能源实现光伏产品出货73.13GW，同比增长31.29%。其中组件出货67.65GW，出货规模继续保持全球第一，N型组件出货占比已经超过了85%。
财务方面，公司前三季度实现营业收入717.7亿元，归母净利润12.15亿元，扣非净利润4.76亿元。毛利率从二季度8%左右提升到了三季度11.8%。面对行业的外部压力，公司坚持优化财务结构，三季度公司资产负债率环比降低1.28个百分点，全年将继续保持财务稳健。
谈到对行业“反内卷”及自律举措的看法，晶科能源认为，组件低于成本出售本身不可持续，市场参与者在大方向上都有明确一致共识，具体政策落地有利于落后产能退出，先进产能根据需求变化进行开工率管理。“作为头部企业，公司积极从供应链、市场报价与政策相关咨询意见稿方面参与响应，希望通过以身作则带动行业走向更健康、更可持续发展态势。”
行业协会发出相关呼吁后，市场出现龙头厂商率先涨价的声音。据晶科能源观察，从近期市场招投标和报价来看，价格明显呈现止跌反弹趋势。至于客户对涨价的接受度情况，晶科分析说，现阶段组件在整个光伏系统成本占比较以往更低，涨价对于电站投资影响有限；同时，经历了过去两年的行业波动，国内签单价格更多会是浮动定价机制，为产业链价格上涨和下跌过程中的订单价格调节带来了可能性。
记者注意到，市场需求前景也是机构投资者关注的焦点。晶科预计，全球市场明年需求稳中有升，实现10%—20%的增速。中国市场持续稳定在今年的高位，预计维持250GW的组件需求。美国短期有一定政策不确定性，看好未来3—5年长期的新能源装机的发展，预计明年同比增长20%左右。
此外，晶科能源判断，欧洲市场明年将进入相对平稳的态势，增速约10%—15%，随着2026—2027年新一轮电站项目开发和绿电政策的落地，欧洲将迎来新的增长周期。中东市场的大项目需求可预见性强，明年增速有望达到50%，未来3—5年有望持续20%左右的市场增速。预计明后年在新兴市场会有很多类似于2024年巴基斯坦市场的需求爆发，为整个全球光伏市场的增量带来比较强的确定性。
海外市场方面，美国的情况受到普遍关注。据晶科介绍，今年三季度，公司在美国市场占比较高，预计四季度保持正常水平。同时，公司长期看好美国市场需求，总体保持5%—10%出货占比。“展望明年，公司在美国市场会持续利用产品和产能的优势，努力提升当地市场影响力和供货能力。”
至于美国市场2025年组件价格展望，晶科能源认为，美国针对东南亚的反倾销关税裁定尚待公布，目前仍有一定不确定性，预期会对明年美国市场价格产生一定影响。同时，由于受到新增关税以及UFLPA追溯成本等因素对供需造成的影响，预计美国市场组件价格将整体保持持续向上的趋势。
面对上述市场形势，晶科能源暂未调整今年的组件出货目标。根据晶科能源的表态，公司会从可持续经营的角度出发，做好出货、价格、利润在不同市场之间的平衡，努力实现2024年90—100GW的组件出货目标。2025年公司接单策略和出货目标将结合量、价、利以及公司长期发展战略决定，后续会根据公司的管理目标和行业协会相关的会议精神进行综合判断，制定明年经营策略。
电池技术也是机构关注的重点，晶科能源是最早押注TOPCon技术的头部厂商之一。谈到后续TOPCon提效节奏，晶科表示，在实现今年年底接近26.5%的电池量产效率基础上，未来2—3年TOPCon仍有望年均提效0.5个百分点左右。目前公司主要计划从优化LECO技术、钝化与细栅金属优化等方向持续提效。后续实现27%的电池转换效率主要应用背面图形化、正面接触钝化优化等技术工艺。
除了TOPCon，包括HJT、BC等技术正百花齐放，特别是今年以来，TOPCon与BC孰优孰劣的争论一直未停歇。在被问到对BC技术的考量与储备情况时，晶科能源回应称，从研发的角度公司持续加大投入，搭建了BC研发生产线。
同时，TOPCon在技术提效方面潜力仍比较大，公司维持较高投入规模。“公司对BC相关研发的领先性比较有信心，目前在评估未来产能投入规模。从下游市场客户应用的角度出发，BC比较适合分布式的部分单面应用场景，全市场来看TOPCon在未来3年还是主力。”晶科能源负责人说道。