来源 :证券之星2023-08-24
晶科能源的股价最近表现比较糟糕，其中的原因目前还不明朗。但与此同时，该公司第二季度的业绩表现非常出色。
多晶硅的价格从6月份开始暴跌。如果不是一次性冲销多晶硅库存，晶科能源的业绩会更好。
此外，该公司进入美国市场的机会正在改善，其组件的滞留问题和高昂的成本正在减少。该公司还计划在美国建设一家工厂。
晶科能源正在大幅提高产能，其中大部分资金来自其现金流，其余资金来自最近在中国的IPO。晶科能源第二季度的业绩非常稳健，尤其是该公司的净利润的增长。
当季，晶科能源的组件出货量环比增长36.2%，同比增长74.4%；收入环比增长31.5%，同比增长62.9%。因此，这对该公司来说是一个相当不错的季度，尽管这不再是一年前100%以上的增长率，但我认为这仍然是相当可观的增长数字。
但值得注意的是，这是以美元为单位计算的，而不是以GW为单位，所以这包括了平均售价（ASP）的下降。对晶科能源来说，收入增长是一回事，利润率是另一回事。
该公司管理层表示，如果不是第二季度高达4亿元的库存冲销，该公司毛利率将达到20%。
此外，晶科能源还增加了效率更高的N型组件的比例，这类组件具有更好的平均售价和利润率。它们在下半年占销售额的50%，预计在2023财年将占60%。
与此同时，晶科能源的运营支出也出现了令人印象深刻的下降，从2022年第二季度占收入的16%下降到2023年第二季度的12%，再到2023年第二季度的11%，这意味着相当多的运营杠杆开始发挥作用。
此外，晶科能源2023财年的资本支出预计为150亿元人民币，但该公司预计今年的经营性现金流将超过100亿元人民币（该公司还有23.5亿美元现金）。除此之外，晶科能源控股子公司在上海上市。
这可能是该股美股ADS面临一些阻力的原因，因为该公司管理层认为，这将导致美股ADS持有人的股权被稀释，但仅此而已，投资者明年也会得到补偿。