来源 :能源圈2022-08-30
光伏组件厂商排位再洗牌，晶科能源以约18.21GW的出货量居于首位，反超隆基绿能，重回巅峰。
上半年光伏组件出货量榜单放出后，晶科能源再发公司半年报，营业收入同比增长112%，除了销量和营收飙升以外，归属于上市公司股东的净利润也同比增长60%，超过预期。
双重利好，刺激股价飙升，昨日，晶科能源盘中一度涨超13%；今日，光伏概念板块整体下行，晶科能源仍然逆势上扬，跑赢大盘。
曾经的王者
晶科能源曾拥有光辉历史，无论在市场还是研发方面，都遥遥领先于其他光伏企业。
2016年，晶科能源力挫近千家来自全球各地的能源大鳄，以2.42美分一度电的全世界最低电价一举全部拿下阿布扎比1117MW迄今为止全球单体最大的光伏电站项目；2017年，两次刷新PERC电池效率最高纪录；2018年更远超其他同行，以11.6GW的出货量和12.8%的市场份额继续保持全球组件出货第一的位置。
在2016-2019年，晶科能源蝉联全球光伏组件出货量第一名。晶科能源在2019年的表现尤为突出，因为自身全产能结构高效的一体化带来成本效益，并在组件毛利率上升、出货量增加、存货减值减少的共同作用下，公司净利润猛增404.52%。
但是，没有永远的顺风顺水。在2020年，由于晶科能源回A时间晚于同行，资金相比于同行存在短板，产能偏旧，大尺寸出货占比偏低（全年不足50%），公司组件的毛利率持续下探，甚至低于行业平均水平。进而引发其增收不增利，利润大幅下滑24.55%。与此同时，晶科能源的市场份额也被隆基股份超越，出货量降为全球第二。
▲晶科能源逐年下滑的毛利率
百亿逆袭计划
“龙头”地位被取代后，晶科能源开始奋起追赶。其标志性动作，就是频频募资加快扩产步伐。
今年以来全球光伏新增装机远超预期，下半年随着硅料新增产能陆续释放，国内光伏市场需求将加快增长。有机构认为，受疫情等因素影响，2021年光伏装机需求未完全释放，预计2022年需求将大幅提升。2022年全球光伏装机需求将达到240GW，同比增长41%。
在这种预期下，光伏企业扩产大动作频现。例如特变电工、上机数控、隆基绿能、京运通等光伏上市公司近期纷纷宣布扩产计划，同时，隆基绿能、晶澳科技、天合光能等企业均将一体化产能扩建作为投资重点。
晶科能源也表示，目前公司拥有垂直一体化的全产业链产能。随着太阳能组件产能不断扩张，太阳能电池产能匹配存在较大缺口。目前，公司的太阳能电池产能利用率较高，有扩大生产的必要。
2021年10月，晶科能源拟募资60亿元，用于组件研发、生产和销售以及光伏技术的应用和产业化；今年1月，晶科能源闯关A股科创板，募资到的100亿元，全部用于扩产及补充流动资金；7月28日晚间，晶科能源再一轮募集100亿元，用于扩产及补充流动资金。
在募资后，晶科能源的资金压力确实有所减轻，2021年经营现金流32.29亿元，同比上涨28.74%，不过，融资没有根本性破解收支失衡的窘境。晶科能源的负债率一直位处高位，截至2021年底，公司负债率为74%，而光伏行业正常标准是51%。
虽然受资金掣肘，但晶科能源始终聚焦研发。尤其是在TOPCon方面，取得了相对领先的技术成果。例如，今年3月发布了Tiger Neo系列N型TOPCon双面组件，具备更高效率、更大功率、更高双面率和更低衰减；今年6月，晶科能源安徽肥东和浙江海宁两个TOPCon电池项目已实现满产，使晶科成为全球首个拥有10GW级N型电池产能的光伏企业。
在自身资金承压，业绩不稳定与光伏领域竞争趋于白热化的内忧外患下，晶科能源选择了顺应市场洪流，连续募资扩产。而光伏企业们均加速持续扩产，或造成行业产能过于饱和，若未来装机量无法消化，晶科能源还将被卷入新一轮的“厮杀”。