最近，晶科能源的离职潮，引起了不少的争议。
“有难曾同当，有福难同享。辛辛苦苦打拼，欢天喜地盼着上市，到最后却发现收益寥寥，这可能是晶科高管大批离职的原因。”某位网友如此说道。
至于何以至此，无非就是“钱”这个字惹的祸。
据江湖流传，随着光伏进入高景气周期，光伏新势力崛起，加速行业人才流动，一位高管，两年前率队辞职，现在个人身价已经高达24亿元。
相较于昔日百万年薪，以及仅千万的股权激励，彼时谁人又不想离开呢？
人事多有动荡不安，晶科能源自身的江湖地位自然也颇受挑战。
尽管在今年上半年，晶科能源已重回“组件之王”巅峰，但这似乎是加大赊销力度的结果，公司的应收票据及应收账款增幅惊人。
至于大肆募资扩产的动作，也未知是好是坏。
江湖地位下滑，应收款激增
晶科能源最爱啥？
频频对外秀肌肉，可能算一个。
8月26日晚，晶科能源发布2022年半年度报告，实现营业收入334.07亿元，同比增长112.44%；归母净利润9.05亿元，同比增长60.14%。
晶科能源表示，报告期内经营业绩的增长主要来源于公司组件销售的增长。
2022上半年，晶科能源共向全球销售了18.92GW光伏产品，其中组件约18.21GW，规模处于全球领先水平。
晶科能源对外披露，上半年公司在全球组件出货排名为No.1，并且为行业首家累计出货超100GW的企业。
没错，以上的数据着实亮眼，但暗地里也能如出一辙吗？
其实万事皆难完美，晶科能源也不例外。
在表面靓丽背后，晶科能源的应收票据及应收账款正在激增。
2022上半年，晶科能源应收票据及应收账款为144.42亿元，同比增长141.63%，远超同期营收增速（112.44%）。
分析发现，晶科能源应收票据及应收账款飙升从2021年已经开始。
2019年至2021年，晶科能源应收票据及应收账款分别为79.83亿元、64.73亿元和111.37亿元，同比增长分别为-7.48%、-18.91%和72.05%。
同期，公司营业收入分别为294.90亿元、336.60亿元和405.70亿元，同比增长分别为20.32%、14.14%和20.53%。
面对如此之大的反转，并且应收票据及应收账款增幅突然远超营收增速，这究竟因何？
说起来，可能与晶科能源的江湖地位下滑，有着莫大的关联。
资料显示，2016-2019年，晶科能源光伏组件出货量为全球第一，不过从2020年开始，江湖便已经不再是那个江湖。
2020年，晶科能源在与同行的竞争开始逐渐力不从心，陆续被隆基、天合、晶澳等公司先后超越。
到20221年，晶科能源在全球光伏组件领域的排名，已滑落到第四名。
与之相伴的是，晶科能源的毛利率也出现了大幅度回落。
2017至2021年，晶科能源的销售毛利率分别为10.39%、15.47%、19.92%、14.94%和13.40%，整体呈先扬后抑之势。
虽说毛利率下滑，或受到了硅料价格上涨不少的影响。
但毛利率一边下滑，另一边应收票据及应收账款又在进一步飙升，或许同时代表着晶科能源的议价能力在减弱。
高管上市前夜辞职，因工资还不够高？
好巧不巧，就在晶科能源彰显颓势期间，晶科能源的人事巨变也恰好发生在这个时候。
2021年10月8日，郭俊华辞去副总经理职务，且不再担任核心技术人员。
郭俊华何许人也？
实际上，郭俊华是晶科能源的老将，自2012年起加入晶科能源，郭俊华曾担任电池事业部副总裁、电池事业部总经理和浙江晶科常务副总职位。
在晶科工作近十年，郭俊华可以说是晶科能源重要的核心技术人才。
紧随其后的是，2021年11月30日，晶科能源又收到人力资源副总裁纪绍国的辞任函。
晶科能源的高管辞职还远不止这些。
2020年11月，晶科能源首席运营官徐志群辞职，并于之后创办高景太阳能，而郭俊华为其接班人。
另有市场传闻称，徐志群在离开晶科时，还带走了一大票技术骨干和经营管理人员。
值得注意的是，晶科能源于2021年6月28日在科创板提交上市申请，并于2022年1月26日登陆资本市场。
眼看着上市在即，高管却在连夜辞职，这是跟钱有仇吗？
答案必然是否定的，毕竟谁会跟钱过不去呢！
据统计，截至2021年底，晶科能源人均薪酬仅为11.15万元，明显低于隆基股份的12.31万元，以及天合光能的14.23万元。
在人均薪酬这块上，晶科能源显然不占什么优势。
对比在光伏高景气下，率先走出的徐志群，目前个人身价已高达24亿。
此外，郭俊华作为昔日晶科能源的副总经理、核心技术人员，2020年从公司领取薪酬的情况为393.9万元。在员工持股平台晶海宏远中，郭俊华作为有限合伙人出资2500万元，持有份额26.32%。
站在光伏行业赚钱效应的大风口上，郭俊华的这个待遇，高吗？
其实并不算高。
例如，天合光能一个分管品牌的副总经理杨晓忠、以及分管销售的副总经理印荣方两人所持市值均超过8000万。
密集募资扩产，产能过剩在招手？
在竞争激烈的光伏赛道，一不小心就会被身后的对手超越。
因此，在内忧外患的情况下，晶科能源也不得不去豪赌，持续募资扩产。
7月29日，晶科能源发布向不特定对象发行可转换公司债券预案，募集资金总额不超过100亿元。
主要用于投入年产11GW高效电池生产线项目、年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目，以及补充流动资金等。
然而在此之前，今年1月26日，晶科能源才回A上市，并成功募资超100亿元，用于扩产及补充流动资金。
眼看着仅时隔半年左右，晶科能源却又发出募资计划，晶科能源是有这么缺钱么？
根据最新公告显示，截至今年6月底，晶科能源已使用募资56.35亿元，尚未使用募资金额仍有高达41.14亿元。
不难看出，晶科能源的募集资金尚有近一半未花完。
面对公司如此密集的募资扩产，不免令人生疑。比如，晶科能源后续扩张的产能真能顺利消耗完么？
数据显示，目前国内规划组件产能已经高达约400GW，而根据中国光伏行业协会的预测，到2025年，全球新增光伏装机容量上限才仅不过330GW。
因此，晶科能源此次大肆扩产，无疑相当于一场豪赌。
就目前而言，晶科能源的存货已经在发生微妙的变化。
2019-2021年，公司存货金额分别为53.51亿元、83.63亿元和132.50亿元，整体呈快速上升之势。
同期，公司存货周转天数也在进一步拉长。2019-2021年，公司存货周转天数分别为77.85天、86.22天和110.72天。
经过十余年波折，当前光伏行业是迎来了最好的时代，但一旦风口过后呢？当下踏浪而上的企业们未来究竟能走多远，或许还是要各凭本领。