来源 :证券市场红周刊2022-01-18
随着碳中和目标的逐步推行和光伏度电成本不断下降，光伏行业迎来了更加广阔的发展空间。据IRENA预测，2050年太阳能光伏发电装机容量将达到8,519GW，2025年太阳能光伏发电将达到总电力需求的25%，是2017年太阳能光伏发电总量的10倍以上。
在此背景下，国内较早规模化从事光伏技术研发和光伏产品开发、制造的企业——晶科能源（688223.SH）也迎来空前发展机遇。
公开资料显示，晶科能源目前已形成了“垂直一体化”的产业链布局，具有“自动化、信息化”的强大制造能力；同时，公司拥有高效的科研平台，研发实力及研发成果突出；其TOPCon 电池转换效率持续提升，并已经于2020年底实现规模化量产。此次登陆科创板后，公司有望在资本市场助力下开启新一轮成长。
光伏产业星辰大海
晶科能源未来已来
据华鑫证券研报显示，在国家大力推进“双碳”政策的背景下，光伏产业整体板块估值水平不断提升，板块动态估值从2020年初的32倍提升到了现在的48倍；与此同时，度电成本下降带来“平价上网”使得光伏行业需求逻辑重塑，可以说，“双碳”政策叠加平价时代的来临，光伏板块迎来高景气爆发期。
招股书显示，晶科能源光伏组件产销规模稳居世界前列，组件出货量于2020年末累计超过70GW，在2016年至2019年期间连续4年全球光伏组件出货量第一名。截至2021年上半年末，晶科能源组件出货量已累计超过80GW，产品服务于全球160余个国家和地区的3000多家客户，拥有12个全球化生产基地，建立了行业最完善的一体化全球供应链。
反映到公司业绩上，2018年—2020年，公司分别实现营收245.09亿元、294.9亿元、336.6亿元，年复合增速为17.19%；同时间段内，公司归母净利润也由2018年的2.74亿元增加至2020年的10.42亿元，体现出优良的成长性。
核心技术储备丰富
产业化成果显著
晶科能源始终围绕光伏技术进行自主创新，不断提高核心技术竞争力，目前公司在硅棒/硅锭、硅片、电池片和组件制造方面掌握了具有自主知识产权的核心技术。公司是国家工信部等部门认定的“制造业单项冠军示范企业”，拥有高效的自动化、数字化生产基地。
报告期内，公司应用PERC电池技术、N型TOPCon电池技术、切半、多主栅、叠焊等多项核心技术成功开发出了Eagle、Cheetah、Swan、Tiger、TigerPro和Tiger N等系列产品，且核心技术产品收入占营业收入的比重约98%，表明晶科能源具备较强的产业化能力。
在技术储备及研发进展方面，据招股书显示，晶科能源在硅片、电池片和组件技术方面及储能、光伏建筑一体化领域进行了前瞻性的技术储备，如：硅片薄片化技术、大尺寸硅片技术、IBC电池技术等。以大尺寸硅片技术为例，公司已完成210mm及以上规格的单晶炉装备、配套热场以及硅片加工设备和工艺的研究开发，以及从方棒到成品硅片的全流程装备及工艺技术开发和应用。
此外，公司也承担了多项科研项目。招股书显示，截至报告期末，公司已取得境内外发明专利149项，累计承担4项国家重点研发计划、1项国家能源局项目以及100余项其他各类科研项目，在电池片转换效率和组件功率方面先后多次突破行业量产或实验室测试纪录，主导编写了光伏电池行业首个发布的国际标准（IEC 63202-1），为行业提供统一的光致衰减测试方法。
顺应产业发展趋势
募资扩产开启新未来
根据此前的发行计划，晶科能源本次拟募集资金60亿元，实际公司募资净额已经达到97.25亿元，远超计划募资额，这也体现出在“双碳”发展目标下，资本市场对晶科能源发展前景的看好。
具体到募资用途，招股书显示，公司拟将此次募集资金投向年产7.5GW高效电池和5GW高效电池组件建设项目，海宁研发中心建设项目，其余部分用于补充流动资金。上述项目投产后，公司N型高效电池和高效组件产品的生产能力将进一步提升，技术研发水平及技术储备能力得到优化，进而助力公司提高产品性能，同时积极拓展产品领域和种类。
面向未来，公司表示，将继续加大TOPCon、HJT等下一代电池技术的研发，探索包括IBC、叠层等技术在内的新型技术路线，提高组件转换效率，同时
进一步整合垂直一体化产能，优化管理流程，完善自动化和数字化管理方式，强化持续经营能力，助力“双碳”，也为股东创造更大价值。