来源 :证券市场红周刊2022-05-19
深圳英集芯科技股份有限公司（以下简称：英集芯）是一家专注于高性能、高品质的数模混合集成电路芯片研发和销售的IC设计公司。其主营产品包括电源管理芯片和快充协议芯片等，广泛应用于移动电源、快充电源适配器、无线充电器、TWS 耳机充电仓等领域。电源管理芯片是所有电子产品和设备的电能供应中枢和纽带，市场前景广阔；另一方面，随着中美贸易摩擦升级，政策不断加大对本土集成电路产业的扶持力度，“国产替代”日益成为“主旋律”。
4月19日，英集芯正式在科创板挂牌交易。作为本土优秀的IC设计公司，市场红利和政策扶持兼具，此番登陆资本市场也有望成为英集芯新一轮成长的起点。
芯片领域“国产替代”加速
市场需求催化本土企业发展机遇
得益于电子产品的广泛应用，全球电源管理芯片市场规模稳步增长。根据Frost&Sullivan的统计数据，2020全球电源管理芯片达到328.8亿美元市场规模，预计至2025年将增长至525.6亿美元。国内市场方面，电源管理芯片发展势头亦十分强劲，根据中商产业研究院数据，我国电源管理芯片市场规模从2015年由520亿元增长至2020年781亿元，年均复合增长率达8.48%。随着消费电子、新能源汽车、5G通讯等下游市场的发展，电子设备数量及种类持续增长，电源管理芯片的需求也将大幅提升。
近年来，在政策和资本助力下，电源管理芯片领域涌现出了一批优秀的本土企业。不过总体而言，我国电源管理芯片厂商相对海外龙头企业总体规模仍然较小，市场占有率相对较低，“国产替代”空间广阔。随着我国电源管理芯片在新领域的拓展以及“国产替代”的加速，本土电源管理芯片厂商的市场规模和份额有望继续保持较快增长，显然在群雄逐鹿的市场环境下，具备综合竞争优势的企业将分得更大的“蛋糕”。
系统设计能力突出
产品极具综合竞争力
基于对模拟电路和数字电路领域的深刻理解，英集芯设计的数模混合SoC芯片兼具模拟芯片和数字芯片的优势，能够同步向客户提供成品开发方案，使得客户成品研发周期缩短、产品生产成本降低、产品良率和可靠性得到提升。
相对传统的以模拟电路为主的电源管理芯片比较难实现的性能指标，英集芯通过对数字电路的处理、修调、校准来实现成本和性能的平衡；对于传统通过MCU算法实现的功能，英集芯通过设计专用的模拟和数字电路，实现功耗和成本的优化。此外，英集芯通过先进的系统架构和算法设计，使得开发的芯片极具性价比优势，以快充协议芯片为例，市场中通过USB-PD认证和兼容性测试的主要行业竞品，其MCU的存储空间一般为16KB~32KB，公司基于对PD协议的深刻理解，通过系统架构的改进和算法加速，只需要4KB~6KB存储空间的MCU，即可达到同样性能指标且顺利通过USB-PD认证和兼容性测试。
客户规模壮大成长性突出
在手订单充足奠定业绩增长基础
走在行业创新的最前沿，英集芯紧紧贴市场需求进行技术创新，在努力维护现有客户的同时，不断加强与小米、OPPO等知名厂商的合作，客户规模和市场规模持续扩容，其快充协议芯片的销售规模更是异军突起，势头强劲。
这也反映在公司业绩上面， 2018~2021年英集芯实现营业收入2.17亿元、3.48亿元、3.89亿元和7.81亿元；实现归母净利润0.27亿元、0.16亿元、0.62亿元和1.57亿元，年复合增速分别高达53%和88%，成长性突出。今年一季度，公司实现营业收入2.11亿元，归母净利润0.58亿元，分别同比增长21.4%和54%，业绩增长强劲，发展势头迅猛。
专精特新“小巨人”
募投优化产业布局
研发创新是企业发展的动力，英集芯研发能力也得到了高度认可，2021年英集芯成功上榜第三批专精特新“小巨人”企业公示名单和建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业公示名单。
此次IPO，英集芯募集资金拟投向“电源管理芯片开发和产业化项目”和“快充芯片开发和产业化项目”。可见，公司募投项目将着眼于优化产品结构，完善业务布局，提升研发能力，进一步夯实核心竞争力。
面对广阔的市场前景和难得的“国产替代”机遇，公司表示，将在现有产品的基础上不断进行优化升级，加大研发投入力度，积极开发高性能、高品质、高性价比的电源管理芯片和快充协议芯片产品，不断实现自身发展壮大。