来源 :证券之星2022-08-25
事件概况概伦电子于 8月 22日发布 2022年半年报。公司实现营业收入 1.10亿元，同比增长 34.04%；实现归母净利润 0.18亿元，同比增长 38.28%；
扣非归母净利润 0.17亿元，同比增长 49.14%。
业绩表现亮眼，营收利润双双高增营收端， 2022H1公司实现营收 1.10亿元，同比增长 34.04%，单二季度营收 0.7亿元，同比增长 29.03%。主要系： 1）产品性能提升，设计类 EDA、制造类 EDA 及半导体测试仪器快速增长； 2）积极推进战略合作，努力开拓新客户，且加快订单交付； 3）下游需求高景气叠加国产化加速， EDA 行业快速发展。利润端， 2022H1公司实现归母净利润0.18亿元，同比增长 38.28%；扣非归母净利润 0.17亿元，同比增长49.14%。主要系： 1）收入增长及利息收入增长所致； 2）毛利率较高的 EDA 软件授权业务快速增长，实现营收 0.73亿元，同比增长 35%。
展望未来，在下游需求高景气叠加 EDA 国产替代加速的背景下，公司有望受益于自身雄厚的技术实力及清晰的战略路径，迎来业绩高增。
设计类 EDA 快速增长，产品结构不断优化分产品来看， 22H1EDA 软件授权业务实现营收 0.73亿元，占总营收的比重为 66.73%，其中，设计类 EDA 实现营收 0.35亿元，同比增长 55.01%，占 EDA 软件授权业务的比例达到 48.58%，同比提升 6pct，这彰显了公司较强的技术实力及深厚的行业经验。分地区来看， 22H1公司境内收入 0.52亿元，同比增长 115.10%，占总营收的比例达 48.12%，这主要系：
一方面，公司产品具有较强的竞争力，客户经覆盖三星电子、 SK 海力士等头部厂商；另一方面，在 EDA 国产化的浪潮中，国内市场增长潜力较大。综合来看，公司在设计类 EDA 领域快速发展，产品线不断丰富。同时，积极开拓市场，国内市场占比同比提升 18pct；并深化产业协同，与东芯半导体、 SK 海力士、三星开展合作助力产品性能提升。
高研发投入构筑技术壁垒，持续深入 DTCO 战略从研发投入来看， 22H1公司持续加大研发投入，研发费用率达 49.34%，同比提升 11.6pct。研发人员数量达 189人，占总人数的比例为 64.29%，同比提升 7.8pct，且硕博比例达 73%。从新品发布来看，报告期内公司发布 EDA 全流程的平台产品 NanoDesigner，其提供了存储和模拟/混合信号 IC 设计环境，同时与公司的电路仿真器 NanoSpice 系列引擎集成，为以各类存储器、模拟电路等为代表的定制类芯片设计提供完整的EDA 全流程。这标志着公司 DTCO 战略取得了阶段性成果，是公司技术能力与深厚产业经验的再一次证明。我们认为在国产化浪潮之下，公司作为器件建模及电路仿真点工具具备全球竞争力的 EDA 厂商，有望在加速发展的行业中抢占更多的市场空间。
投资建议我们预计公司 2022-2024年分别实现收入 2.9/4.2/6.0亿元，同比增长47%/46%/43%；实现归母净利润 0.5/0.6/0.9亿元，同比增长64%/38%/32%，维持“买入”评级。