4月18日，信安世纪发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为6.58亿元，同比增长25.44%；归母净利润为1.64亿元，同比增长6.36%；扣非归母净利润为1.56亿元，同比增长8.8%；基本每股收益1.1893元/股。
公司自2021年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为8148.68万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.65元（含税）。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.58亿元，同比增长25.44%；净利润为1.64亿元，同比增长12.1%；经营活动净现金流为7287.08万元，同比下降22.42%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.44%，销售费用同比变动-4.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.16亿 |
5.25亿 |
6.58亿 |
| 销售费用（元） |
7700.8万 |
9550.54万 |
9151.63万 |
| 营业收入增速 |
30.98% |
26.02% |
25.44% |
| 销售费用增速 |
35.54% |
24.02% |
-4.18% |
? 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动25.44%，税金及附加同比变动-39.92%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.16亿 |
5.25亿 |
6.58亿 |
| 营业收入增速 |
30.98% |
26.02% |
25.44% |
| 税金及附加增速 |
51.16% |
-2.41% |
-39.92% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长57.58%，营业收入同比增长25.44%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
30.98% |
26.02% |
25.44% |
| 应收账款较期初增速 |
-1.97% |
42.65% |
57.58% |
? 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为30.98%、26.02%、25.44%持续下降，应收账款较期初变动分别为-1.97%、42.65%、57.58%持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
30.98% |
26.02% |
25.44% |
| 应收账款较期初增速 |
-1.97% |
42.65% |
57.58% |
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为41.04%、46.46%、58.36%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.71亿 |
2.44亿 |
3.84亿 |
| 营业收入（元） |
4.16亿 |
5.25亿 |
6.58亿 |
| 应收账款/营业收入 |
41.04% |
46.46% |
58.36% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.44%，经营活动净现金流同比下降22.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
4.16亿 |
5.25亿 |
6.58亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.01亿 |
9393.55万 |
7287.08万 |
| 营业收入增速 |
30.98% |
26.02% |
25.44% |
| 经营活动净现金流增速 |
28.86% |
-7.35% |
-22.43% |
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.9亿元、0.7亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.01亿 |
9393.55万 |
7287.08万 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.446低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.01亿 |
9393.55万 |
7287.08万 |
| 净利润（元） |
1.11亿 |
1.46亿 |
1.64亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.91 |
0.64 |
0.45 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.91、0.64、0.45，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.01亿 |
9393.55万 |
7287.08万 |
| 净利润（元） |
1.11亿 |
1.46亿 |
1.64亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.91 |
0.64 |
0.45 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为71.51%，同比下降0.85%；净利率为24.85%，同比下降10.63%；净资产收益率（加权）为15.88%，同比下降11.68%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为71.51%，同比下降0.85%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
70.9% |
72.12% |
71.51% |
| 销售毛利率增速 |
6.76% |
1.93% |
-0.85% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为26.68%，17.98%，15.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
26.68% |
17.98% |
15.88% |
| 净资产收益率增速 |
-4.65% |
-32.76% |
-11.68% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
? 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为62.7%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大供应商采购占比 |
- |
64.18% |
62.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为13.24%，同比下降12.17%；流动比率为4.27，速动比率为3.8；总债务为640.2万元，其中短期债务为640.2万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.67、0.54、0.44，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2384.8万 |
-5990.16万 |
-5387.29万 |
| 流动负债（元） |
1.35亿 |
1.31亿 |
1.64亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.18 |
-0.46 |
-0.33 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.8亿元，短期债务为640.2万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.78%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
8332.39万 |
1.06亿 |
1.85亿 |
| 短期债务（元） |
88.81万 |
1919.23万 |
640.2万 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.21% |
3.38% |
0.78% |
? 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为390万元，较期初变动率为36.02%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
286.71万 |
| 本期预付账款（元） |
389.97万 |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.02%，营业成本同比增长28.19%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
8.62% |
-9.08% |
36.02% |
| 营业成本增速 |
14.04% |
20.13% |
28.19% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比下降17.16%；存货周转率为2.63，同比增长19.85%；总资产周转率为0.52，同比下降11.09%。
从长期性资产看，需要重点关注：
? 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.72，0.58，0.52，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.72 |
0.58 |
0.52 |
| 总资产周转率增速 |
9.31% |
-19.53% |
-11.09% |
从三费维度看，需要重点关注：
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长39.81%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
3278.35万 |
4136.99万 |
5783.8万 |
| 管理费用增速 |
39.95% |
26.19% |
39.81% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.81%，营业收入同比增长25.44%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
30.98% |
26.02% |
25.44% |
| 管理费用增速 |
39.95% |
26.19% |
39.81% |