《大行》大和升时代电气(03898.HK)目标价至39元 评级「买入」

　　大和发表研究报告指，时代电气(03898.HK) 2024财年首季净利润按年增30%，营业收入按年增27%。主要受惠于公司铁路业务按年增长44%，以及新兴设备业务按年增13%。至于同期的毛利率表现稳定于34%，低于去年第四季度的36%，主要受产品结构改变的影响。

　　该行预期，时代电气2024财年首季铁路业务及新兴设备业务的毛利率，将分别维持于38%及30%。主要基于绝缘栅双极晶体管(IGBT)价格竞争，该行对时代电气2024财年的新兴设备业务毛利率表现感到担忧。不过该行同时指出IGBT产量持续改善，料新兴设备业务的毛利率将维持稳定。

　　大和引述时代电气管理层，维持收入稳定增长的业务指引。在内地设备以旧换新的政策下，该行预期公司维护需求方面的增长达30%，并推动其铁路业务收入增长4%，今年的新采购量亦将保持稳定。大和将时代电气目标价由37元上调至39元，维持「买入」评级。(js/w)