4月21日，广大特材发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为33.67亿元，同比增长23.02%；归母净利润为1.03亿元，同比下降41.55%；扣非归母净利润为9499.67万元，同比下降35.86%；基本每股收益0.48元/股。
公司自2020年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广大特材2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为33.67亿元，同比增长23.02%；净利润为1.13亿元，同比下降33.02%；经营活动净现金流为-6.4亿元，同比增长8.08%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为22.37%，1.7%，-41.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.73亿 |
1.76亿 |
1.03亿 |
| 归母净利润增速 |
22.37% |
1.7% |
-41.55% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为43.6%，-9.38%，-35.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.63亿 |
1.48亿 |
9499.67万 |
| 扣非归母利润增速 |
43.6% |
-9.38% |
-35.86% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.02%，净利润同比下降33.02%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
18.1亿 |
27.37亿 |
33.67亿 |
| 净利润（元） |
1.73亿 |
1.69亿 |
1.13亿 |
| 营业收入增速 |
13.98% |
51.2% |
23.02% |
| 净利润增速 |
22.37% |
-2.62% |
-33.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长44.44%，营业收入同比增长23.02%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
13.98% |
51.2% |
23.02% |
| 应收账款较期初增速 |
57.44% |
42.26% |
44.44% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.01%，营业成本同比增长27.3%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
28.75% |
63.88% |
31.01% |
| 营业成本增速 |
11.25% |
60.78% |
27.3% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.01%，营业收入同比增长23.02%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
28.75% |
63.88% |
31.01% |
| 营业收入增速 |
13.98% |
51.2% |
23.02% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.4亿元，持续三年为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.63亿 |
-6.96亿 |
-6.4亿 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-6.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.63亿 |
-6.96亿 |
-6.4亿 |
| 净利润（元） |
1.73亿 |
1.69亿 |
1.13亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.667低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.63亿 |
-6.96亿 |
-6.4亿 |
| 净利润（元） |
1.73亿 |
1.69亿 |
1.13亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.94 |
-4.13 |
-5.67 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.94、-4.13、-5.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.63亿 |
-6.96亿 |
-6.4亿 |
| 净利润（元） |
1.73亿 |
1.69亿 |
1.13亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.94 |
-4.13 |
-5.67 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.93%，同比下降15.08%；净利率为3.35%，同比下降45.55%；净资产收益率（加权）为3.23%，同比下降57.5%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为23.6%、18.76%、15.93%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
23.6% |
18.76% |
15.93% |
| 销售毛利率增速 |
8.64% |
-20.5% |
-15.08% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.57%，6.16%，3.35%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
9.57% |
6.16% |
3.35% |
| 销售净利率增速 |
7.36% |
-35.59% |
-45.55% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.9%，7.6%，3.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.9% |
7.6% |
3.23% |
| 净资产收益率增速 |
-26.4% |
-30.28% |
-57.5% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.49%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
7.28% |
4% |
1.49% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为62.41%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
49.37% |
62.5% |
62.41% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为63.99%，同比增长18.7%；流动比率为1.41，速动比率为0.92；总债务为49.06亿元，其中短期债务为22.34亿元，短期债务占总债务比为45.54%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为24.3亿元，短期债务为22.3亿元，经营活动净现金流为-6.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
5.86亿 |
8.52亿 |
17.9亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
5.48亿 |
21.39亿 |
22.98亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.51、0.7、0.61，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.51 |
0.7 |
0.61 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为73.97%、76.67%、130.2%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
12.93亿 |
26.49亿 |
49.06亿 |
| 净资产（元） |
17.48亿 |
34.55亿 |
37.68亿 |
| 总债务/净资产 |
73.97% |
76.67% |
130.2% |
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.5，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
7.49亿 |
15.48亿 |
24.3亿 |
| 总债务（元） |
12.93亿 |
26.49亿 |
49.06亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.58 |
0.58 |
0.5 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长157.89%、73.98%、89.22%，总债务较期初增长84.41%、104.91%、85.19%，三个报告期内持续保持较高速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金较期初增速 |
157.89% |
73.98% |
89.22% |
| 总债务较期初增速 |
84.41% |
104.91% |
85.19% |
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.8亿元，短期债务为22.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.793%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
4.49亿 |
7.82亿 |
14.79亿 |
| 短期债务（元） |
5.09亿 |
20.8亿 |
22.34亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.21% |
2.49% |
0.79% |
?总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为73.28%，利息支出占净利润之比为71.18%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
53.88% |
65.55% |
73.28% |
| 利息支出/净利润 |
25.04% |
40.74% |
71.18% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为39.89%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
3024.63万 |
| 本期预付账款（元） |
4231.04万 |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.89%，营业成本同比增长27.3%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
138.35% |
-9.9% |
39.89% |
| 营业成本增速 |
11.25% |
60.78% |
27.3% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.7亿元，较期初变动率为62.36%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
5.96亿 |
| 本期应付票据（元） |
9.68亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为32.93%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1111.01万 |
| 本期其他应付款（元） |
1476.83万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.7亿元、12.2亿元、8.1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.6亿元、-7亿元、-6.4亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
7.72亿 |
12.17亿 |
8.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.63亿 |
-6.96亿 |
-6.4亿 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-9.5亿元、-4.8亿元、-17.4亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-9.55亿 |
-4.81亿 |
-17.43亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.96，同比下降14.3%；存货周转率为1.62，同比下降11.27%；总资产周转率为0.37，同比下降20.25%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.55，0.47，0.37，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.55 |
0.47 |
0.37 |
| 总资产周转率增速 |
-13.65% |
-14.23% |
-20.25% |
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为22亿元，较期初增长50.28%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
14.61亿 |
| 本期在建工程（元） |
21.95亿 |
?在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为22亿元，固定资产为21.4亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 在建工程（元） |
7.01亿 |
14.61亿 |
21.95亿 |
| 固定资产（元） |
9.85亿 |
17.78亿 |
21.38亿 |