上市两年以来，广大特材（688186.SH）逐渐吸引了机构投资者的目光，但是其股价却跌得“惨不忍睹”，几乎创了上市以来的新低。
3月22日，广大特材以下跌1.60%报收28.66元，今年以来股价已经下跌了36.43%。
目前，广大特材的市值降至60.76亿，较去年9月22日的152.71亿市值已经蒸发了91.95亿。
就在股价低迷之际，广大特材披露了2021年年报，业绩仅同比增长1.7%，且要低于此前业绩快报中预测的“同比增长3.07%”。
广大特材相关人士此前向21世纪经济报道记者表示，之前披露的业绩快报，并没有经过会计师的审计，是公司内部测算的，所以与年报数据会有一点不同。“我们在业绩快报里面也写到，最后数据还是以会计师审计的年报为准。”
经营性现金流连续三年为负
资料显示，广大特材主要从事高端装备特钢材料和新能源风电零部件的研发、生产、销售，核心产品包括齿轮钢、模具钢、高温合金、特种不锈钢、风电铸件、风电主轴、风电精密机械部件及其他类零部件等。
其2021年年报显示，报告期内，公司实现营业收入27.37亿元，同比增长51.2%；归母净利润为1.76亿元，同比增长1.7%。
对于营业收入的同比增长，广大特材的解释是“报告期内适逢海上风电‘抢装潮’，公司布局的风电大型铸件产能逐步释放带来增量收入；同时，报告期内新设控股子公司广大东汽实现一定的营业收入。”
但是，从单季度的业绩来看，广大特材在去年第四季度出现亏损。
广大特材2021年年报显示，公司第一季度到第四季度的归母净利润分别是0.65亿元、0.85亿元、0.41亿元和-0.14亿元。从环比角度来看，广大特材去年第四季度的归母净利润环比减少了135.6%。
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对此，民生证券研报认为，业绩环比减少主要来自于毛利（-659 万元）、信用减值损失（-1487 万元）、管理费用（-1893 万元）和研发费用（-5046 万元）,毛利的减少主要在于原料成本上升。
21世纪经济报道记者注意到，广大特材2021年主营业务产品毛利率为18.58%，较2020年同期减少5.35个百分点。
对此，广大特材的解释是“报告期内原计入销售费用的运费调整计入公司营业成本；2021 年度新增控股子公司广大东汽，因公司新设整体毛利率较低；同时受外部市场环境影响，公司生产所需原材料价格有所波动所致。”
有一点值得注意，广大特材2021年“经营活动产生的现金流量净额”为-6.96亿元，这是继2019年-0.24亿元和2020年-1.63亿元之后，该公司“经营活动产生的现金流量净额”连续三年为负。
“主要是我们购买原材料、商品的时候用的都是现金，而我们销售商品的时候回来的票据多一些，使得收到的经营现金减少。相关规定要求，票据是不计入经营性现金流的，所以才会出现这种局面。”上述广大特材人士如是说。
工银瑞信去年四季度大幅调仓
随着我国工业化、城镇化的高速发展，化石能源短缺，环境污染加剧以及温室气体减排压力，对国民经济持续健康发展的限制作用逐渐显现，大力发展以风电为代表的清洁能源已经成为国家战略选择。
根据国家能源局统计数据，2021年12月，全国风电累计装机容量32848万千瓦，同比增长16.6%。2021年1-12月，全国风电新增并网装机容量4757万千瓦，其中陆上风电新增装机3067万千瓦，海上风电新增装机1690万千瓦。
“我们肯定是在风电铸件领域的第一梯队。”上述广大特材人士表示，在风电铸件领域，全球风电铸件目前80%以上产能集中在我国，其余20%产能主要位于欧洲和印度等。但是，风电大型铸件各项技术指标难度较高，目前仅有日月股份等少数企业具有相应的能力，公司在技术储备及生产规模方面处于行业内第一梯队，“今年以来，陆上、海上风电的订单都明显增加。”
截至目前，广大特材已与明阳智能、中国东方电气集团所属单位、远景科技、运达风电等国内大型主机厂商形成稳定的业务合作关系，先后成为其风电机组铸件供应商。
在采访中，21世纪经济报道记者了解到，广大特材的技改项目二期及配套精加工项目预计于2022年一季度末完成相关设备的安装调试。完全投产后，广大特材将成为国内少数具备年产20万吨单机容量5.5MW 以上风电大型铸件产品铸造和精加工能力的风电零部件企业，规模效应将逐步显现。
国泰君安证券的研报认为，2021年我国陆上风电装机容量35GW，随着风电成本继续降低，“结合目前招标情况，我们预期2022年陆上风电装机量仍将进一步上升，陆上风电需求旺盛。我们预期公司风电铸件订单情况良好，陆风的占比将上升，公司风电铸件产能将稳步释放。”
但是，机构投资者对于广大特材的价值充满分歧，广发基金一只产品大幅建仓，而原本15只产品持股的工银瑞信基金却大幅调仓。
和去年三季度相比，广大特材2021年前十大流通股股东略有变化，原本持有296.6761万股的泰达宏利转型机遇基金、持有246.157万股的工银瑞信新金融基金全部退出前十大流通股股东，而新进入者是广发多因子基金，以持有283.8086万股位列第5大流通股股东。
Wind数据显示，对广大特材调仓较大的基金公司主要是工银瑞信基金，截至去年四季度末，该基金公司旗下尚有10只基金持有广大特材，但去年三季度末时，该基金公司有15只基金持有广大特材。
除去工银瑞信新金融基金在去年四季度大幅减持以外，上述持有广大特材的10只基金中，工银瑞信新蓝筹减持了21.13万，但是工银瑞信中小盘成长、工银瑞信高端制造行业、工银瑞信景气优选和工银瑞信红利都加仓了广大特材，分别增持了158.01万股、91.8万股、11万股和2.84万股。
自上市以来，广大特材的股价表现实在令投资者失望，该股2020年2月11日上市当天创出77.28元高价之后，至今再也没有触碰到那个价格，并且自2021年9月22日之后几乎一直处于下跌状态。
2022年3月22日，广大特材以下跌1.60%报收28.36元，今年以来股价已经下跌了36.43%。公司市值为60.76亿，较去年9月22日已经蒸发了91.95亿。
“这个股价，我们也没有办法控制的，我们只能把最真实的经营情况告诉给投资者。”上述广大特材人士如是说。