来源 :中国财经2023-12-06
近日，“新冠疫苗第一股”康希诺公告称，公司研发的吸入用新冠XBB.1.5变异株疫苗经国家卫生健康委提出建议，国家药监局组织论证同意紧急使用。这意味着，如果未来相关部门对上述疫苗采购使用，将对康希诺的业绩产生一定影响。
近年来，受新冠疫苗市场需求的影响，康希诺业绩波动较大。新冠疫情前的2018年和2019年，康希诺一直处于亏损状态。2020年，公司加大了新冠疫苗研发投入，亏损扩大至3.97亿元；2021年，随着新型疫苗(5型腺病毒载体)获得境内外多个国家附条件上市批准及紧急使用授权，康希诺的净利润同比增长582.65%至19.14亿元。
2022年，全球新冠疫苗接种率增长放缓，疫苗需求减少及产品价格调整，康希诺营业当年实现收入10.35亿元，同比下降75.94%，净利润为-9.09亿元，同比下滑147.51%。
今年前三季度，康希诺实现营收1.76亿元，同比下滑75.17%；归属于上市公司股东的净利润亏损9.85亿元，同比下滑107.63%；扣非净利润亏损10.79亿元，同比下滑85.28%。
对于营收大幅减少，康希诺在三季报中称，主要是公司新冠疫苗产品销售收入同比大幅下降，且去年同期新冠疫苗产品销售收入占比较大，虽然期内流脑疫苗产品销售收入大幅上涨，但整体营业收入较去年同期仍有所下降。
今年前三季度，康希诺计提资产减值损失合计约7.87亿元，其中第三季度计提约7503万元，主要为存货跌价损失。康希诺在投资者活动中表示，存货中，新冠疫苗的关键物料、半成品及产成品计提减值，给公司财务端带来的影响，已经基本被消化；原材料中的通用物料仍需要于期末根据效期、未来预计耗用情况等进行减值测试，预计该部分仍有减值计提，但规模可控
值得注意的是，康希诺第三季度未再对新冠疫苗生产基地上药康希诺计提长期资产减值。上药康希诺上半年曾传出停产的消息。对此，有投资者在互动易提问，上药康希诺此前处于停产，现在是否恢复？对于上药康希诺的CDMO转型，是否有相关进展？
康希诺回复称，上药康希诺目前处于低成本运营状态，公司协同上海医药会共同探讨其发展方向，将积极利用疫苗生产基地中现有产线及生产工艺技术拓展CMO、 CDMO服务，还可以通过产线的技术改造用于其他产品的开发和生产，目前仍在推进过程中。
有分析称，“后新冠时代”疫苗企业需要寻找新的利润增长点，管线布局、市场拓展等都将有所增加，但非新冠在研管线要转化为营收、利润也需要较长的时间周期。
事实上，康希诺自2022年开始向非新冠研发管线倾斜。截至今年6月底，公司已上市的疫苗包括5款。其中，有两款与新冠肺炎有关，其余为脑膜炎球菌、埃博拉病毒病。
与此同时，公司在研产品管线共12款，涉及肺炎、结核病、百白破、破伤风、带状疱症、脊髓灰质炎等。其中，仅有1款准备上市申请，其余4款位于临床阶段、3款获批临床、4款位于临床前。
不难发现，尽管康希诺的非新冠研发管线布局较广，但很多产品距离商业化仍有较长的路要走。在半年报中，康希诺曾指出，公司未来存在业绩大幅下滑或亏损的风险。一方面，非新冠产品在研管线配套的生产线及在研管线产品研发仍需保持较大的投入；另一方面，研发项目进展或产品上市后销售或不及预期。
亏损的康希诺，也需应对股价下跌压力。2020年8月，康希诺在A股科创板上市，发行价209.71元/股。受新冠疫苗概念影响，公司股价最高冲至798元/股，此后开始大幅回落。进入2023年，公司股价长期处于破发状态。12月4日晚间，公司股价报收80.72元/股，较最高点已跌去近90%。
