新冠红利潮的褪去比想象中的更快更残酷。8月30日，新冠疫苗厂商康希诺公布2023年半年报，公司上半年营业收入0.26亿元，同比下降95.89%，归属于上市公司股东的净利润为亏损8.41亿元，扣除非经常性损益的净利润为亏损8.93亿元。
回顾往日辉煌，2021年6月23日，康希诺的股价一度攀升至798元/股，市值接近2000亿元。到今年8月30日，股价跌至74.17元/股，累计跌幅为90.71%，对应的市值缩水约1800亿元。
新冠疫情让康希诺坐了一次“过山车”。
营收下滑原因
针对今年上半年的经营业绩，康希诺解释，受新冠疫苗市场环境影响，公司对未来可能发生的新冠疫苗产品退回金额进行合理估计，在冲减收入同时对应冲减成本1.02亿元。同时，上半年新冠疫苗产量较低，相关产线产能利用率不足，公司将该部分冗余产能对应的固定成本约1.47亿元计入营业成本。
此外，考虑到新冠疫苗产品市场需求不及预期，未来新冠疫苗销售具有较大的不确定性，同时考虑新冠疫苗相关存货和长期资产的未来使用计划，公司对存在减值迹象的存货、应收退货成本、预付账款和长期资产计提资产减值准备，合计约7.12亿元。对截至今年6月30日公司长账龄的应收账款计提减值损失约2025.92万元。整体而言，合计计提7.32亿元。
可见，康希诺的营收下滑和亏损与新冠疫苗市场需求变动有关。
见证山巅与低谷
新冠疫情让康希诺经历了沉沉浮浮，在2021年之前，康希诺营业收入一直捉襟见肘，净利润持续亏损，且逐年扩大。
2021年，新冠疫情出现，康希诺研发的疫苗获准紧急使用，带动公司业绩暴增。这一年，公司实现的营业收入为43亿元，同比增长171.75倍，净利润、扣非净利润分别为19.14亿元、17.97亿元，同比均扭亏为盈且大幅增长。
但是好景不长，随着疫苗接种率逐渐提高、疫苗厂商内卷加剧以及防疫政策的不断改变，新冠疫苗带来的红利从2022年就开始出现颓势。2022年上半年，康希诺实现的营业收入、净利润分别为6.30亿元、0.12亿元，同比下降69.45%、98.69%，扣非净利润则为亏损0.57亿元。2022年全年，公司的营业收入为10.35亿元，同比下降75.94%，净利润、扣非净利润分别为亏损9.09亿元、10.33亿元，均为大幅亏损。
康希诺的市值也从巅峰时期的接近2000亿元，到如今的200亿元，缩水约1800亿元。
新冠红利结束
从各个新冠疫苗的业绩普遍大幅下滑可以看出，新冠带来的红利已经结束了。
8月1日，辉瑞发布今年上半年财报，2023年H1辉瑞总营收310亿美元，同比降低42%。其中Q2收入127亿美元，同比降低54%。辉瑞2023H1的业绩下滑，最直接的影响因素就是新冠疫苗Comirnaty和新冠口服药Paxlovid的销售额大幅下降。
2023年Q1 ，Comirnaty收入30.64亿美元，同比降低75%，Paxlovid 销售40.69亿美元，去年同期Paxlovid才刚刚获批推向市场，销售额为14.70亿美元；2023年Q2，Comirnaty销售额在Q1的基础上腰斩，仅为14.88亿美元，而Paxlovid全球仅销售1.43亿美元，基本逼停。
8月3日，Moderna公布了2023年第二季度财务业绩。2023年上半年，公司总营收22.06亿美元；其中Q2季度收入3.44亿美元，净亏损14亿美元，而2022年同期收入为47.49亿美元，收入锐减的主要原因是新冠肺炎疫苗的销量减少。这是Moderna自2020年底新冠疫苗获批以来，首次出现的季度亏损。
8月24日，万泰生物公布2023年半年报，上半年实现营业收入41.64亿元，同比减少29.78%；归属于母公司所有者的净利润17.02亿元，同比减少36.78%。万泰生物表示，业绩不达预期，主要受其二价HPV疫苗及新冠相关产品销售收入出现较大下降等因素拖累，导致净利润下降。
康希诺的未来
为了应对新冠红利的消退，很多新冠疫苗大厂都在寻求新的增长点和替代产品。康希诺也早早就开始布局非新冠产品，除了新冠疫苗，康希诺的产品管线还包括针对预防埃博拉病毒病、脑膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、结核病、带状疱疹等10余种适应症的17种创新疫苗产品。
今年上半年，公司两款流脑结合疫苗实现营业收入约2.23亿元，与去年同期约1061.81万元相比，同比增长约1996.88%，其中，第二季度两款流脑结合疫苗实现营业收入约1.47亿元，环比增长约92.96%。
业内对康希诺四价脑膜炎结合疫苗寄予厚望，在国内市场上，全球生产四价流脑结合疫苗的跨国药企赛诺菲巴斯德、葛兰素史克和辉瑞的产品均未在国内上市，康希诺的曼海欣上市可以填补中国在该领域缺乏高端疫苗的空白。
康希诺也在积极跟进mRNA疫苗技术，8月8日晚间,康希诺生物发布公告称,其与阿斯利康于8月7日签订了《产品供应合作框架协议》,将向阿斯利康提供合同开发和生产服务以支持其mRNA疫苗项目,生产和供应特定产品,并提供相关特定服务。业内人士表示，这说明康希诺的mRNA技术平台被国际医药公司认可，肯定了康希诺生物在mRNA技术平台方面的研发实力及竞争优势。
数据显示，康希诺新型冠状病毒mRNA疫苗项目上半年投入4942.87万元，该项目已累计投入2.51亿元，截至报告期末，该产品已完成临床Ⅱb期试验。