君实生物：拓益收入同比增长40%，持续关注PD-1\/VEGF数据读出

　　君实生物2025年前三季度收入同比增长42.06%至18.06亿元，其中核心产品特瑞普利单抗销售收入达14.95亿元，同比增长约40%。公司亏损收窄至-5.96亿元，同比减亏35.72%，在手现金33亿元。拓益已递交第13项适应症上市申请，JS207（PD-1\/VEGF）启动NSCLC新辅助治疗临床试验。其他管线如JS005（IL-17A）、JT118（猴痘疫苗）等也取得进展。未来催化剂包括JS207数据读出、特瑞普利单抗皮下剂型NDA递交等。估值方面，目标市值为525亿元人民币，对应股价51.16元，维持“买入”评级。需关注研发和销售风险及行业政策变化。