4月28日，万德斯发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为8.6亿元，同比下降17.91%；归母净利润为2235.9万元，同比下降69.22%；扣非归母净利润为846.56万元，同比下降86.55%；基本每股收益0.263元/股。
公司自2019年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3739.91万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万德斯2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.6亿元，同比下降17.91%；净利润为2176.37万元，同比下降69.86%；经营活动净现金流为3745.14万元，同比增长240.75%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为8.6亿元，同比下降17.91%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.98亿 |
10.47亿 |
8.6亿 |
| 营业收入增速 |
3.08% |
31.33% |
-17.91% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为1.5%，-42.54%，-69.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.26亿 |
7263.14万 |
2235.9万 |
| 归母净利润增速 |
1.5% |
-42.54% |
-69.22% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为846.6万元，同比大幅下降86.56%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
8110.26万 |
6296.24万 |
846.56万 |
| 扣非归母利润增速 |
-28.31% |
-22.37% |
-86.56% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-17.91%，税金及附加同比变动0.04%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.98亿 |
10.47亿 |
8.6亿 |
| 营业收入增速 |
3.08% |
31.33% |
-17.91% |
| 税金及附加增速 |
-7.69% |
-14.05% |
0.04% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为35.89%、41.61%、56.08%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.86亿 |
4.36亿 |
4.82亿 |
| 营业收入（元） |
7.98亿 |
10.47亿 |
8.6亿 |
| 应收账款/营业收入 |
35.89% |
41.61% |
56.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.91%，经营活动净现金流同比增长240.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.98亿 |
10.47亿 |
8.6亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.05亿 |
-2660.86万 |
3745.14万 |
| 营业收入增速 |
3.08% |
31.33% |
-17.91% |
| 经营活动净现金流增速 |
-428.78% |
74.6% |
240.75% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为26.53%，同比下降6.45%；净利率为2.53%，同比下降63.28%；净资产收益率（加权）为1.85%，同比下降70.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.09%、28.36%、26.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
32.09% |
28.36% |
26.53% |
| 销售毛利率增速 |
-3.36% |
-11.64% |
-6.45% |
?销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.43%、6.73%、0.49%、-6.12%，同比变动分别为-81.76%、185.26%、-450.16%、92.51%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 销售净利率 |
1.43% |
6.73% |
0.49% |
-6.12% |
| 销售净利率增速 |
-81.76% |
185.26% |
-450.16% |
92.51% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.85%，6.89%，2.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
15.85% |
6.89% |
2.53% |
| 销售净利率增速 |
-1.54% |
-56.5% |
-63.28% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.85%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.15% |
6.26% |
1.85% |
| 净资产收益率增速 |
-51.65% |
-48.48% |
-70.45% |
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.15%，6.26%，1.85%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.15% |
6.26% |
1.85% |
| 净资产收益率增速 |
-51.65% |
-48.48% |
-70.45% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.39%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
13.23% |
5.12% |
1.39% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为58.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
5448.62万 |
1800.15万 |
1269.97万 |
| 净利润（元） |
1.26亿 |
7219.97万 |
2176.37万 |
| 非常规性收益/净利润 |
75.47% |
24.93% |
58.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.33%，同比下降4.11%；流动比率为1.98，速动比率为1.97；总债务为3.83亿元，其中短期债务为3.47亿元，短期债务占总债务比为90.61%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.21、1.47、1.1，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
4.41亿 |
5.57亿 |
4.21亿 |
| 总债务（元） |
1.37亿 |
3.8亿 |
3.83亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
3.21 |
1.47 |
1.1 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3亿元，短期债务为3.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.535%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
3.84亿 |
3.77亿 |
2.95亿 |
| 短期债务（元） |
1.32亿 |
3.7亿 |
3.47亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.63% |
0.43% |
0.53% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为49.81%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
1879.54万 |
| 本期其他应收款（元） |
2815.66万 |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.08%、1.09%、1.7%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
1694.72万 |
1879.54万 |
2815.66万 |
| 流动资产（元） |
15.73亿 |
17.17亿 |
16.58亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
1.08% |
1.09% |
1.7% |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为699.6万元，较期初变动率为81.82%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
384.78万 |
| 本期其他应付款（元） |
699.63万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、2.2亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、-0.3亿元、0.4亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
3247.6万 |
2.21亿 |
1.17亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.05亿 |
-2660.86万 |
3745.14万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.87，同比下降35.43%；存货周转率为27.25，同比增长53.37%；总资产周转率为0.4，同比下降25.03%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.09%、20.34%、22.41%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
2.86亿 |
4.36亿 |
4.82亿 |
| 资产总额（元） |
17.79亿 |
21.43亿 |
21.52亿 |
| 应收账款/资产总额 |
16.09% |
20.34% |
22.41% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.1亿元，较期初增长36.14%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
1.53亿 |
| 本期固定资产（元） |
2.08亿 |
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.84、6.85、4.13，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.98亿 |
10.47亿 |
8.6亿 |
| 固定资产（元） |
9023.05万 |
1.53亿 |
2.08亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
8.84 |
6.85 |
4.13 |
?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长35.94%，所得税费用为-345.7万元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
1927.12万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
2619.76万 |
| 本期所得税费用（元） |
-345.69万 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长34.96%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
9954.21万 |
| 本期无形资产（元） |
1.34亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.7%、4.51%、5.03%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2954.45万 |
4724.61万 |
4327.47万 |
| 营业收入（元） |
7.98亿 |
10.47亿 |
8.6亿 |
| 销售费用/营业收入 |
3.7% |
4.51% |
5.03% |
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为750.5万元，同比增长53.39%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
339.75万 |
489.28万 |
750.51万 |
| 财务费用增速 |
-50.73% |
44.01% |
53.39% |