来源 :泰山财经2024-11-04
10月30日晚间，扫地机器人龙头企业石头科技（688169.SH）发布三季报，披露前三季度实现营业收入70.07亿元，同比增长23.17%，净利润14.72亿元，同比增长8.22%，扣非净利润11.86%，同比下降5.4%。
三季报业绩下滑，主要与石头科技各项费用过快增长有关，1-9月，石头科技销售费用同比增长46.05%至15.64亿元，管理费用同比增长36.12%至2.33亿元，研发费用同比增长42.87%至6.4亿元，费用增速远高于收入增速。
此外值得注意的是，与半年报相比，石头科技今年第三季度费用增长出现异常增长，导致虽然第三季度收入同比增长11.91%，但净利润、扣非净利润分别只有3.51亿元、3.25亿元，同比下降了43.4%和45.25%，直接导致三季报业绩相比半年报急转直下。
以销售费用为例，石头科技今年第三季度销售费用是6.79亿元，环比增幅为76.72%，同比增幅为55.02%。今年第三季度销售费用率为26.21%，去年第三季度销售费用率为16.9%，同比增长了9.31个百分点，出现了非常明显的增长。
石头科技表示，三季报利润下滑主要系公司第三季度进一步加强海内外市场拓展且推出多款新品，相关销售费用、研发费用投入增长。但从三季度的应收款项和存货情况来看，公司销售和回款情况似乎都不理想。
1-9月份，石头科技存货同比增长86.65%至17.19亿元，其中第三季度存货激增5.69亿元，环比增幅增加35.25个百分点，前三季度存货周转率2.44次，去年同期为3.22次，存货去化能力有非常明显的下降。
对于库存大幅增长的原因，记者向石头科技官网上显示的媒体采访邮箱发送了采访函，但截至发稿前并没有获得对方回应，此外记者还多次拨打了石头科技证券事务部的电话，但截至发稿前该电话一直处于无人接听状态。
应收应付款方面，今年前三季度，石头科技应收票据、应收账款、其他应收款合计11.95亿元，去年同期2.38亿元，同比增长402.1%。同时，石头科技应付账款同比增长58.53%至24.96亿元，未来偿付压力增加。
在此背景下，石头科技前三季度的经营活动现金流净额同比下降38.77%至10.6亿元。此外值得注意的是，第三季度，石头科技罕见增加短期借款5亿元，此前几年公司均没有短期借款。
过去两年，扫地机器人市场逐渐饱和。奥维云网发布数据显示，扫地机器人销量从2021年开始出现下滑，当年降至578万台，2022年销量进一步降至441.4万台，同比下跌23.8%。虽然2023年市场略有回暖，销量却回到了六年前的水平。
与石头科技并称为扫地机器人双雄的科沃斯（603486）前三季度业绩也并不好看，报告期内实现营业收入102.26亿元，同比下降2.90%；归母净利润6.15亿元，同比增长1.88%；扣非净利润5.31亿元，同比增长1.69%。
第三季度，科沃斯扣非归母净利润同比下滑264.92%。科沃斯方面解释，归母净利润下跌的原因除了市场费用投入力度加大、新品交付主要集中于四季度外，还因为科沃斯“加速去化海外慢动销产品”。
处于同一赛道的追觅虽然没有上市，但今年也出现了异常，今年2月，追觅创新科技（苏州）有限公司426.62万元的股权被深圳福田区法院冻结，旗下追觅未来厨房电器（苏州）有限公司、追觅家用电器（苏州）有限公司等多家企业，今年以来频繁被税务机关催报税收。
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