来源 :新浪证券2024-01-08
相较于白电、黑电行业中大部分公司在2023年实现了股价上涨，小家电行业则表现明显较差，2023年有超过一半的公司以下跌收盘。小家电行业中共计22家公司，其中仅有10家公司实现上涨，且涨幅并不如黑电、白电行业的部分公司。其中9家公司涨幅未超过20%，仅有鸿智科技一家公司实现了股价56.49%的涨幅。
而科沃斯、倍益康、倍轻松、飞科电器、九阳股份等12家公司却在2023年以下跌收盘。其中，跌幅最高的是科沃斯，从年初开盘的72.68元/股下跌至年末收盘的41.44元/股，跌幅42.98%，几近腰斩。而步入2024年以来，科沃斯依然在数个交易日接连下跌。排在其后的是倍益康与倍轻松，分别下跌了31.93%、31.37%。跌幅相对较少的则是彩虹集团、新宝股份、ST德豪（维权），分别下跌12.60%、11.59%、7.43%。
不同于白电、黑电行业历经多年来的发展，赛道内公司的竞争格局相对稳定，小家电行业内上市公司的整体业绩规模普遍较小，且分化较为明显。同时，由于行业内竞争者众多，产品的技术门槛较低导致同质化竞争，市场对其的认可程度并不一致。
而从最大回撤来看，小家电行业中2023年最大回撤较高的是倍益康、科沃斯、鸿智科技、小熊电器、倍轻松等，均在50%以上。
昔日“扫地茅”跌落神坛股价几近腰斩清洁电器、健康智能硬件泡沫已碎？
2023年全年小家电上市公司中跌幅最高的是科沃斯，从年初的72.68元/股跌至年末收盘的41.44元/股，跌幅42.98%，几近腰斩。2024年以来，科沃斯依然未能有所回升，截至2024年1月8日收盘，科沃斯的股价已跌至37.77元/股，当前市值仅为两百亿。
从更长的时间跨度来看，2021年下半年以来，科沃斯就在跌宕起伏中一路下行。2021年7月，科沃斯股价曾经来到历史最高点250元，彼时市值曾经接近1500亿，股价接连翻倍上涨的科沃斯曾被称为“扫地茅”。但好景不长，自此之后，科沃斯再也不复以往风光。业绩股价双杀，投资者自然选择“用脚投票”。
从业绩方面来看，最直观的表现是科沃斯营收增长大幅放缓，增收不增利。2021-2023年前三季度，科沃斯的营收同比增长分别为80.90%、17.11%、4.02%，同期归母净利润同比增长则分别为213.51%、-15.51%、-46.21%，2023年第三季度，科沃斯的归母净利润仅为1961.23万元，同比大幅下滑92%，销售净利率仅为0.58%。
而与科沃斯同为清洁电器赛道头部玩家的石头科技在2023年的市场表现却与科沃斯并不相同。2023年石头科技从年初开盘248.50元/股上涨至年末收盘282.95元/股，涨幅13.86%，与科沃斯的近乎腰斩形成了鲜明对比。
需要注意的是，在过去一年中石头科技也经历了跌宕起伏，但业绩表现相对好于科沃斯。2023年前三季度，石头科技实现营业收入56.88亿元，同比增长29.51%，实现归母净利润13.60亿元，同比增长59.10%。可以看出，不论是业绩增速还是盈利规模，石头科技均优于科沃斯。是否受到市场认可，与公司的业绩表现也紧密相关。但如果拉长时间跨度，石头科技的市场表现亦不容乐观，在2021年年中时期来到历史高点成为千元股之后，石头科技便一路下行。截至2024年1月8日收盘，其股价仅为262.26元/股，市值一度蒸发数百亿元。
从清洁电器赛道整体来看，根据奥维云网数据显示，2023年上半年扫地机器人销量与销售额双双下滑。其中实现销量145万台，同比下滑5.39%，销售额为47亿元，同比下滑3.66%，扫地机器人的市场仅仅增长短短几年便现萎靡之势。而同期，洗地机或有接棒扫地机器人之意。据奥维云网数据显示，2023年1-11月洗地机实现销量459万台，国内洗地机零售额112亿元，同比增长23%，不论是规模还是增速已经全面超越扫地机器人，成为了清洁电器品牌纷纷押注的重头产品。但在打法并无明显变化、激烈的内卷之下，洗地机又是否会步扫地机的后尘？毕竟，不论是在各大购物网站的商品评价中，还是黑猫投诉【投诉入口】上，对于扫地机、洗地机的质量投诉比比皆是，当前的产品功能及质量显然并未完全符合消费者的需求。
小家电行业中，泡沫已碎的细分赛道除了清洁电器之外，还有头顶“健康智能硬件第一股”上市的倍轻松。2023年，倍轻松年初开盘49.03元/股，年末收盘33.65元/股，跌幅达31.37%。实际上，2021年7月登陆科创板的倍轻松“上市即巅峰”，上市当天曾拉升至185.58元，连翻5倍。但自此之后，股价便一路下行，当前市值仅余30亿元。