来源 :和讯网2023-03-01
事件：2 月27 日，炬光科技发布业绩快报，2022 年公司分别实现营收/归母净利润5.52/1.27 亿元，同比分别增长15.98%/87.56%，业绩符合预期。
上中游业务齐头并进，公司营收利润双增长。（1）公司收入带动利润同步增长。主要是上游元器件和原材料业务保持稳定增长，中游泛半导体制程的光子应用解决方案获得突破，业务增长较快；（2）受益于前期建立的共享服务中心以及日趋完善的信息化管理体系，在不考虑股份支付的情况下，公司期间费用率逐渐下降；（3）公司加强闲置资金管理，理财收益增加。
晶圆级同步结构化技术赋能硅光元器件。2022 年底，公司发布了具有超大矢高（Sag）的硅光学元器件。此前硅光学元器件受工艺限制，矢高值（Sag）大多小于60μm。公司基于其独有的晶圆级同步结构化技术，加工出能够在0°~80°出射角下达到高达4mm 的矢高值(Sag)的硅光学元器件，最大限度地提高了硅光学元器件所能达到的数值孔径（NA）。公司通过将其独有技术扩展至硅光学元器件，为下一代硅光技术、生物传感、智能终端等应用提供了颠覆性的解决方案。
投资评级与估值：公司基于上游的技术优势，逐步拓展对IC 晶圆退火制程、面板的激光剥离、巨量焊接等中游业务的布局，长期成长可期。我们预计2022-2024 年公司营收分别为5.52、8.00、11.84 亿元，归母净利润分别为1.27、2.21、3.14 亿元，给予公司“推荐”评级。
风险提示：业务开拓不及预期，下游需求不及预期，下游工业景气度持续低迷。