来源 :蓝筹企业评论2024-01-22
松井股份（SH 688157）1月12日晚间发布公告称，湖南松井新材料股份有限公司核心技术人员李平因个人原因辞职，离职后不再担任公司及子公司任何职务。
据了解，松井股份成立于2009年3月，当时，移动互联网崛起、高端3C快速成长，公司以PVD涂料切入市场，提供3C涂层业务。历时10年高速发展，2019年公司已经成为3C领域全球第四、全国第一的高端涂料龙头。致力于成为材料领域的全球引领者。
图片来源：官网
2020年6月9日，松井股份公司成功IPO，是上海科创板第一家以先进新型功能涂层材料为主业的A股上市企业。定位于新型功能涂层材料制造商，产品主要应用于高端消费类电子领域、乘用汽车领域。鉴于消费电子行业景气度下降这一背景，公司近年来加速在新能源乘用汽车涂料业务领域的布局。
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募投汽车涂料项目
据垂类媒体《涂界》不完全统计，国产品牌近年来在汽车涂料领域的总投资额超过100亿元，新增汽车涂料产能超过100万吨，投资额和产能规模均创历史新高；另一方面，未来新能源车销售增速或将有所放缓。而且，国内汽车涂料企业产品主要集中在低端领域，高端市场被全球顶级汽车油漆和涂料生产商所占据。
1月9日，松井股份公告公司可转换债券的申请已由上交易所受理。
募集资金用途来源公告
据悉，本次募资总额不超过6.2亿元，将用于汽车涂料及特种树脂项目（一期）及补充流动资金。具体募投项目方面，公司拟将募集金额中的4.42亿元，用于汽车涂料及特种树脂项目（一期），该项目建成后，公司可实现年产3.3万吨汽车涂料及配套特种树脂的生产能力；余下1.79亿元用于补充流动资金。
值得注意的是，公司发行可转债募投项目重点为产能过剩的汽车涂料行业，公司在该领域的技术储备似乎也不足，就在这关键时刻，核心技术人员离职，这背后的原因，我们不得而知。短期来看，很难说汽车涂料项目对公司营收带来实质性提振。
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业绩陷入瓶颈
公司发行可转债的背后，是其主营业务收入持续承压，松井股份亟待找寻新的利润增长点，因此开始新布局。
据了解，2020年—2023Q3年，公司营收分别为4.35亿元、5.08亿元、4.99亿元，4.15亿元；归母净利润分别为0.87亿元、0.97亿元、0.82亿元，0.54亿元；在公司2022年的营业收入当中，高端消费电子领域贡献了4.26亿元，同比下降11.26%，占总收入比例高达85.43%，是公司的主要收入来源。
制图：睿研
值得关注的是，松井股份在资本市场耕耘三年，公司营收增长了不到10%，归母净利润不升反降约12%。
2023年1-9月，松井股份实现营业收入4.15亿元，同比增长6.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.47亿元，同比减少18.00%。其中，公司1-9月乘用汽车领域实现营业收入6656.97万元，同比增长32.17%；第三季度实现营业收入2662.60万元，同比增长23.25%，环比增长14.02%。
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机构失去耐心
东方财富数据显示，2022年末，松井股份拥有54家机构股东，合计持有1197万股；至2023年一季度末，机构股东仅剩10家，合计持股585万股。很显然，机构们对上市后的松井股份期望不小，但三年过去，公司发展却不及预期，一部分失去耐心的机构先行撤退。
值得一提的是，松井股份于2023年12月8日收到湖南省长沙市中级人民法院出具的《执行裁定书》（2023湘01执异178号），公司实际控制人凌云剑持有的控股股东长沙茂松科技有限公司10%股权被司法冻结，冻结期限自2023年10月26日至2026年10月25日止。
据了解，公司实际控制人凌云剑持有长沙茂松100%的出资额，通过长沙茂松间接持有公司股份53883200股，占公司总股本48.22%。而本次长沙茂松被冻结的10%股权所对应的公司股份数量为5388320股，占公司总股本4.82%。
根据松井股份2022年年报，公司乘用汽车涂层产品已在比亚迪、北美T公司、蔚来、理想、吉利、广汽、上汽通用五菱、柳汽、长城、丰田等新车型上实现配套量产。然而，在车企销量增速放缓的情况下，势必导致汽车涂料市场销售增速放增速放缓，对松井股份来说，或将是其面临的一大挑战。