2022年2月14日路德环境（688156）发布公告称：北京旭辉于2022年2月8日调研我司。
本次调研主要内容：
问：公司是如何从河湖淤泥与工程泥浆业务转而发力白酒糟资源化利用业务?
答：公司成立于2006年，始终专注于高含水废弃物处理与资源化利用。公司起步阶段主要是以无机高含水废弃物-河湖淤泥为处理对象，在开展仁怀盐津河水环境治理项目过程中，发现当地酒企酿酒产生的白酒糟如未得到环保处理，会对当地土地、水体造成污染；同时酒糟堆放易发生霉变，产生黄曲霉毒素，存在养殖安全及食品安全隐患。公司以此为契机建立起白酒糟资源利用业务板块，一方面可以从源头上控制污染源的产生；另一方面变废为宝，将白酒糟转化为微生物发酵饲料，实现无害化、资源化利用。
问：公司白酒糟资源化利用业务的核心技术来源,是否有专利保护?
答：公司白酒糟资源化利用业务所依赖的有机糟渣微生物固态发酵技术体系，于2012-2013年与华中农业大学“农业微生物学国家重点实验室”进行联合研发，并申报了发明专利“一种酶解白酒糟高肽饲料及生产方法”。此后在产业化应用的过程中，公司的研发技术体系以工艺为核心，以自主集成的定制设备系统、自主选育的酵母发酵菌种为基础，以推动技术不断升级、产品不断完善的产学研合作平台为支撑，已构筑起系统的知识产权保护体系，截至目前已获得授权的自主研发专利23项（其中发明专利5项），在申请的专利20余项（其中发明专利10余项）。
问：传统白酒糟处理方式有哪些,公司处理的优势体现在哪里?
答：白酒糟最早被丢弃和或直接饲喂动物，丢弃会污染水体和土壤，而直接饲喂容易导致酒精中毒和黄曲霉毒素污染，影响食品安全。白酒糟处理有环保要求后，其主要通过高温烘干或制成有机肥等粗加工、低附加值方式处理，而将其通过微生物固态发酵制备成生物发酵饲料是公司的独创资源化方案，可以实现大体量、规范化处理，真正做到白酒糟的无害化与资源化利用。
问：公司优选酱香型白酒糟制备生物发酵饲料的原因,其他香型白酒糟是否有布局?
答：公司优先布局酱香型白酒糟主要原因：一是酱香型白酒产地主要集中在赤水河沿岸，且酒糟因环保要求存在一定运输半径，公司积极在酱香型白酒集中地布局，就地取材；二是酱香型白酒特有的酿造工艺，一年一个生产周期，集中丢糟，急需大体量、规范化处理；三是酱香型白酒糟主要成分相较其他香型更便于制备生物发酵饲料。除酱香型白酒糟外，公司也在积极布局浓香型、清香型以及其他香型白酒糟资源化利用。
问：公司主要通过哪些方式采购白酒糟?
答：公司向上游白酒企业采购白酒糟的方式主要有两种：一是与大型酒企签订长期采购供货协议，协议约定酒糟价格，酒糟价格根据基准价和调价机制调价，调价机制根据小麦、高粱等的市场售价调整，该长期供货协议有排他条款；二是通过公开招投标，公司每年定期和不定期参与竞标，酒糟价格按照市场行情。
问：公司白酒糟生物发酵饲料产品的定位?
答：公司白酒糟生物发酵饲料的产品定位为功能性的饲料原料。产品既含有粗蛋白、粗脂肪、酸溶蛋白等营养成分，又含有功能性酵母源蛋白、β—葡聚糖、甘露寡糖、核苷酸、活性肽、有益菌、类消化酶等功能性成分，同时矿物质和维生素含量丰富，能够有效缓解各类应激引起的消化功能障碍、提高动物免疫力、促进动物肠道微生态平衡。产品的应用还可以减少抗生素等有害饲料添加剂的使用，获得更加优质安全的动物产品。
问：公司生物发酵饲料作为新型饲料是如何被下游用户接受的?
答：公司生物发酵饲料作为新型的功能性饲料原料，之所以被市场和客户广泛接受，主要是基于其不仅含有常规营养物质，还富含功能性成分。在应用端，产品可以替代一部分蛋白类饲料原料，降低饲料成本，实现节粮养殖；促进动物胃肠道健康，提升机体自身免疫力，减少或替代抗生素等药物，符合“禁抗、减抗、无抗”养殖要求；同时，提高肉蛋奶品质，保障食品安全。公司通过多年的产品应用推广与宣传，经过客户长期规范的饲喂实验和系统的营养评价、安全评价、性价比分析，最终进入客户的采购目录，目前已经形成了相对稳定的客户群体。
问：公司最近几年生物发酵饲料业务快速增长的原因?
答：经过多年市场培育，公司生物发酵饲料以高性价比优势得到市场普遍认可，获得下游客户一致好评，产品销量2017-2021年连续大幅增长；加之饲料行业“减抗限抗”政策红利逐步释放，公司产品供不应求。公司紧抓发展机遇，持续加大创新力度，不断对技术工艺设备技改优化，快速释放产能，业务迅猛发展。
问：公司金沙,汇川年产15万吨,8万吨生物发酵饲料项目进展如何?
答：公司于2021年12月14日完成了路德生物（金沙）工商注册登记并取得了金沙县市场监督管理局颁发的营业执照，12月24日路德生物（金沙）竞得土地使用权，2022年2月10日路德生物（金沙）开工动土建设，预计2022年8月建成投产；汇川项目预计2022年12月底建成投产，目前金沙、汇川项目进展顺利。
问：国务院1月26日提出发挥赤水河流域酱香型白酒主产区优势,建设全国重要的白酒生产基地,公司是否有新的产能扩张计划?
答：公司关注到国务院1月26日提出的“发挥赤水河流域酱香型白酒主产区优势，建设全国重要的白酒生产基地”，可以合理预见未来酱香型白酒扩产增量、酒糟供应量增加，公司将抢抓市场机遇，集中技术、资源和先发优势，加大酱香型白酒糟资源化利用布局。具体的产能扩张计划不方便透露，请投资者以相关公告为准。
路德环境主营业务：公司为致力于高含水废弃物领域技术研发及产业化应用的高新技术企业,专注于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理,运用自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技术体系,形成特有的创新型环保技术装备与系统,以工厂化方式高效能地实现了高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。
路德环境2021三季报显示，公司主营收入2.36亿元，同比上升56.94%；归母净利润4581.98万元，同比上升105.04%；扣非净利润3670.65万元，同比上升80.75%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8828.58万元，同比上升28.51%；单季度归母净利润1527.15万元，同比下降21.34%；单季度扣非净利润1370.8万元，同比下降22.42%；负债率16.3%，投资收益369.89万元，财务费用-124.93万元，毛利率35.48%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为35.42。近3个月融资净流入998.01万，融资余额增加；融券净流入1657.33万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，路德环境（688156）好公司评级为2星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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