日前，莱特光电（688150.SH）公布了一份调研记录，其中详细阐述了一季度业绩波动原因与旗下技术研发、材料量产最新进度。
莱特光电主要从事 OLED 有机材料的研发、生产和销售，主要产品包括OLED 终端材料和 OLED中间体。
该公司OLED终端材料直接用于OLED面板的生产，产品终端市场的应用领域为OLED显示设备，包括手机、电视、平板、电脑、智能穿戴、车载显示等。
值得一提的是，莱特光电的下游客户名单“星光熠熠”，比如京东方、天马、和辉、华星光电、信利等。
其中，京东方是莱特光电的第一大客户。该公司面向京东方销售收入占主营业务收入连续多年超7成。2023年该公司向京东方销售收入占营业收入的比例为75.12%。正因此，莱特光电与京东方等大客户的合作进度备受关注。
蓝色磷光技术开发正在突破中
在产能和需求周期以及经济周期等因素叠加作用下，面板行业表现出典型的强周期属性。经过两年的调整，面板行业终于迎来复苏势头。今年一季度，京东方、TCL华星、深天马、彩虹股份等面板头部企业营收、净利均实现同比增长。
受下游需求增长，OLED材料供应商莱特光电一季度业绩回暖，实现营收1.14亿元，同比增长61.94%；归母净利润4351.16万元，同比增长85%。
具体来看，大客户合作方面，莱特光电透露与京东方合作进行蓝色磷光技术的开发，通过开发性能优良的蓝色发光主体材料和功能材料，共同推进蓝光材料的国产化。
值得一提的是，目前蓝光材料方面已有产品在验证，同时新产品也在持续开发中。
莱特光电公司人士进一步解释，目前红色和绿色磷光材料在器件中表现出优异的发光性能，已在实际量产中得以应用。而蓝光材料量产仍采用荧光技术，存在发光效率低、色度不纯等缺点，因此开发长寿命的蓝色磷光材料将有助于全面提升 OLED 显示面板性能，成为 OLED 在中大尺寸应用领域快速发展的重要突破。
据Nano Market数据显示，OLED有机材料在手机OLED面板成本的占比约为23%，在大尺寸的电视OLED面板成本的占比约为41%。
据行业研究机构OLED Industry 数据显示，Red Prime 材料占到 OLED 面板所用 OLED 有机材料采购金额的 12%左右，Green Host 材料占到OLED面板所用 OLED 有机材料采购金额的 10%左右，Red Host 材料、Green Prime 材料、Blue Prime 材料及 Blue Host 材料合计占到 OLED 面板所用 OLED 有机材料采购金额的 23%以上。
对于上述材料开发布局，该公司董事长兼总经理王亚龙在2023年度股东大会上表示，OLED终端材料方面，Red Prime材料及Green Host材料将持续稳定量产，紧跟客户需求完成新一代产品的量产导入；新产品Red Host材料、Green Prime材料及蓝光系列材料积极推进验证测试，争取新产品早日实现量产导入。OLED中间体方面，公司重点推进附加值高的氘代类产品以及OLED终端材料类客户需求产品，优化产品及客户结构，提升OLED中间体盈利能力。
大客户依赖风险待解
年报显示，2023年莱特光电实现营收3.01亿元，同比增长7.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为5629.61万元，较2022年下降26.41%。
除京东方贡献占比超75%的主要营收外，公司表示，新增视涯等硅基OLED客户，目前正在量产测试。同时公司持续向维信诺等新客户送样测试，合作进展良好。
头部客户的业绩拉动力无需质疑。引发关注的是，上市公司对于头部客户的严重依赖所带来的业绩波动风险要如何规避？
事实上，在莱特光电多份财报中均对主要收入来源高度集中与产品价格下降进行风险提醒。
据悉，莱特光电与京东方签订的框架协议中约定公司同一合同产品的价格每年要降价一定幅度。报告期内，公司销售给京东方的同一产品在初次定价后，销售价格逐年下降。产品价格下降则是高度依赖大客户的另一副作用。
为此，公司通过迭代推出新产品减少了老产品价格下降的影响，而新产品的定价仍然保持较高水平。但这并非长久之计。
莱特光电也提到，未来若公司无法通过持续推出新产品降低老产品价格下降的影响，又或者新产品的定价大幅下降，则公司可能面临产品降价导致的毛利率下降风险，从而对公司毛利率及经营业绩将产生不利影响。
值得一提的是，在国内OLED 显示行业中，厂商“以价换量”的销售情况并不少见，但价格下降本身就会为企业带来毛利波动等不利影响，尤其在行业下行周期中，供应商业绩风险更增添一重。