国内行业龙头莱特光电（688150.SH）业绩回暖。
根据最新业绩预告，一季度，莱特光电预计实现归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）在4000万元左右，同比增长幅度超过73%。
2022年，莱特光电登陆上交所科创板，当时公司净利润小幅下降，2023年，公司净利润降幅扩大至26.84%。
今年一季度，莱特光电为何能实现逆转？公司解释称，市场需求持续增长，公司OLED终端材料收入同比幅增长。同时，新产品规模效应逐渐提升，叠加降本增效，共同推动公司盈利能力提升。
莱特光电是国内最早实现进口替代的材料厂商之一，因此，拥有京东方、华星光电等知名企业客户。
不过，也因为如此，公司对京东方存在高度依赖风险。2022年，公司向京东方销售的收入占比高达77%左右。公司需要逐步摆脱对京东方等高度依赖，以降低市场波动风险。
一季度净利转增
今年以来，莱特光电表现出积极向好趋势。
2月26日，莱特光电发布一季度业绩预告，经财务部门初步测算，公司预计，前3个月，实现营业收入约1.13亿至 1.41亿元，与上年同期相比，将增加4230.40万至7044.68万元，同比增长60.06%至100.01%。公司预计一季度的净利润为3911.09万至 4841.25万元，与上年同期相比，将增加1559.08万至2489.24万元，同比增长66.29%至105.83%。剔除股份支付的因素后，净利润预计为4234.88万至5165.04万元，与上年同期相比，将增加1791.39万至2721.55 万元，同比增长73.31%至111.38%。
公司预计，一季度的扣除非经常性损益的净利润（下称“扣非净利润”）为3470.19万至 4179.90万元，与上年同期相比，将增加1597.00万至2306.71万元，同比增长85.26%至 123.14%。
对此，莱特光电解释称，今年一季度，OLED下游市场需求持续增长，公司OLED终端材料收入同比大幅增长。同时，新产品规模效应逐渐提升，公司积极实施降本增效，盈利能力大幅提升。
而在过去两年，莱特光电经营业绩承压明显。
2022年3月18日，莱特光电在上交所科创板挂牌上市。上市之前的2019年至2021年，公司营业收入和净利润实现了连续三年增长，其中，净利润分别为0.66亿元、0.71亿元、1.08亿元，同比增长844.91%、7.37%、52.72%。
2022年开始，公司业绩变脸，当年的营业收入为2.80亿元，同比下降17.84%，净利润、扣非净利润分别为1.05亿元、0.74亿元，同比下降2.28%、21.53%。
根据业绩快报，2023年度，公司实现的营业收入、净利润分别为3.01亿元、0.77亿元，同比变动7.27%、-26.84%。
公司解释，柔性AMOLED在智能手机、车载等显示领域的渗透率不断提升，国内OLED面板厂商在全球OLED市场份额占比进一步增长。公司对客户和产品结构的合理调整，以及新产品的逐步上量，带动收入增长。但是，研发项目投入增加，导致公司研发费用同比增长。政府补助同比减少1075.46万元，新产品Green Host材料收入处于快速增长初期，受规模效应不足、产线调试及工艺路线在优化过程中等因素影响，平均毛利率低于OLED终端材料平均毛利率水平，三大因素叠加，导致公司净利润下降。
而基金加仓了莱特光电。Wind数据显示，2023年四季度，华夏基金、招商基金等3家公司进入，民生加银增持。期末，基金持股数量为607.37万股，占公司流通股总数的3.43%。2023年9月底，基金持股数量为16.57万股。
前五大客户销售占比超90%
莱特光电实现逆转，与新产品规模效应有关。尽管如此，公司的潜在风险不容忽视。
莱特光电专注于OLED有机材料的研发、生产和销售，致力于为OLED面板厂商提供高品质专利产品及技术支持，产品主要包括OLED终端材料和OLED中间体。
公司坚持研发创新驱动，持续增强核心竞争力。在研发方面，公司一方面不断加强内部研发人才团队建设，重点推进核心发光层材料的产品开发，在推进商用化技术量产的同时，开展前瞻性技术的研发，比如TADF、超荧光材料的开发，构建核心技术优势。另一方面，公司积极推进与客户的项目合作开发，与天津大学、西安交通大学等知名院校的产学研合作，提升开发效率、增强公司研发实力。
2022年，公司研发投入3577.78万元，新增154件发明专利申请，获得83件发明专利授权。截至2022年底，公司累计申请专利651项，获得授权专利174项，发明专利占比97.13%。
基于自主研发加持的核心技术，莱特光电称，在和国外厂商的产品比较中，相关产品的关键技术指标能够达到或超过国际材料厂商的产品性能，实现进口替代。公司也是国内最早实现进口替代的材料厂商之一。
莱特光电表示，公司实现了OLED有机材料中间体合成、升华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营，具有多种OLED终端材料自主专利并实现了规模化生产。公司称，其产能规模及出货量保持国内领先。
基于上述技术、产品性能、产能规模等优势，莱特光电成了京东方、华星光电、和辉光电、天马、信利等OLED面板厂商等供应商。
不过，莱特光电对前五大客户存在高度依赖。2022年，公司前五大客户销售额约为2.60亿元，占公司年度销售总额的92.67%。
值得一提的是，与其说高度依赖前五大客户，不如说依赖京东方。京东方一直是莱特光电第一大客户，2022年，公司向京东方的销售额占比高达77.76%。
除了第一大客户身份外，京东方还是莱特光电的间接股东。自2020年10月起，京东方通过天津显智链和苏州芯动能间接持有公司股份。
高度依赖京东方，关联交易，莱特光电的潜在风险明显。