近日，国内掩膜版龙头清溢光电（688138.SH）定增申请受上交所受理。公司拟定增募资12亿元投向高精度掩膜版生产基地建设项目一期及高端半导体掩膜版生产基地建设项目一期。
据悉，上述两项目测算税后内部收益率分别为10.63%及10.72%，税后静态投资回收期为8.69年及6.72年。项目达产后，公司将形成新增每年产能2665 张高精度掩膜版及2.51万张高端半导体掩膜版。
对此，中国民协新质生产力工委常务副会长及秘书长吴高斌对《华夏时报》记者表示，清溢光电此次定增募资，可以看作是公司扩大生产规模、提高产能、增强竞争力的重要举措。通过募资投入新的建设项目，有望进一步巩固公司在掩膜版行业的领先地位，但同时也需关注定增后项目的实施效果和市场反应。
同时，清溢光电也在公告中指出，“募投项目建成并达产尚需一定周期，募集资金投资项目亦可能不能如期达产或者募集资金投资项目达产后不能达到预期，特别是在投产初期，募集资金投资项目尚未达产，而同期新增的折旧摊销等成本增加时，公司将面临因折旧摊销费用增加而导致净利润下降的风险。”
就相关问题，本报记者致电清溢光电证券部，但未收到公司方面的回应。
定增12亿元投向两项目
公开资料显示，清溢光电主要从事掩膜版的研发、设计、生产和销售业务，是国内成立最早、规模最大的掩膜版生产企业之一。在平板显示领域，公司产品包括a-Si用掩膜版、LTPS用掩膜版、AMOLED用掩膜版、Micro LED用掩膜版等平板显示掩膜版产品；在半导体领域，公司产品包括IC Foundry掩膜版、IC Bumping掩膜版、IC Substrat掩膜版等产品，主要应用于功率半导体（含第三代半导体）、MEMS、滤波器件、射频器件、模拟IC、LED等半导体领域。
在平板显示掩膜版技术方面，公司目前已实现8.6代高精度TFT掩膜版及6代中高精度AMOLED/LTPS掩膜版的量产，实现了掩膜基板涂胶工艺的量产及半透膜掩膜版（HTM）产品的多家客户供货，正在逐步推进6代超高精度AMOLED/LTPS用掩膜版的研发、高规格半透膜掩膜版（HTM）与高规格相移掩膜版（PSM）规划开发。
此次定增募资的高精度掩膜版生产基地建设项目一期便是公司提高平板显示掩膜版产能，提升高精度平板显示掩膜版国产化程度及配套水平的重要一步。该项目计划总投资8亿元人民币，拟投入募集资金6亿元人民币，主要生产8.6代及以下高精度掩膜版，应用于a-Si、LTPS、AMOLED、LTPO、MicroLED等平板显示产品。
公告显示，该项目达产后，公司将形成新增每年产能2665张高精度掩膜版，同时，该募投项目测算税后内部收益率为10.63%，税后静态投资回收期为8.69年。
而在半导体芯片掩膜版技术方面，清溢光电已实现180nm工艺节点半导体芯片掩膜版的量产，已实现150nm工艺节点半导体芯片掩膜版的客户测试认证与小规模量产，正在推130nm-65nm的PSM和OPC工艺的掩膜版开发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。
公司此次投资的“高端半导体掩膜版生产基地建设项目一期”便旨在提高公司半导体掩膜版产品的技术能力和产能，优化公司半导体掩膜版的产品结构，提升技术和工艺水平，提升公司在半导体掩膜版市场占有率。该项目计划总投资6.05亿元人民币，拟投入募集资金6亿元人民币。
该项目达产后，公司将形成新增每年产能2.51万张高端半导体掩膜版，同时，该项目测算税后内部收益率为10.72%，税后静态投资回收期为6.72年。
不过，清溢光电也在公告中指出，“在募投项目具体实施过程中，公司可能面临宏观经济环境不利变化、产品市场竞争加剧、显示行业周期性变化、原材料价格上涨、市场需求变化、技术更新等诸多风险，都可能导致本次募投项目出现短期内无法盈利的风险或不能达到预期效益的风险。同时，但若公司不能有效执行消化新增产能的相关措施，或未来出现下游市场增长未及预期、公司市场开拓受阻或产业扩张过度等不利情形，公司将有可能面临新增产能无法完全消化的风险，进而对经营业绩产生不利影响。”
同时，公司在公告中指出：“募投项目建成并达产尚需一定周期，募集资金投资项目亦可能不能如期达产或者募集资金投资项目达产后不能达到预期，都将综合导致盈利水平不足以抵减因资产增加而新增的折旧摊销费用，特别是在投产初期，募集资金投资项目尚未达产，而同期新增的折旧摊销等成本增加时，公司将面临因折旧摊销费用增加而导致净利润下降的风险。”
固定资产规模上升风险何解？
据悉，清溢光电所处行业为资本密集型行业，主要生产设备昂贵，固定成本投入较大。随着经营规模的快速提升，公司固定资产与在建工程规模相应扩大。2021年—2023年及2024年第一季度，公司固定资产账面价值分别为9.22亿元、10.34亿元、10.61亿元和10.67亿元，在建工程账面价值分别为1.36亿元、3697.64万元、4408.91万元和1482.79万元。
在此次募资的12亿元中，两个项目的工艺设备购置费合计为9.79亿元，拟用募资投资占比约为81.58%。“本次募集资金投资项目实施后，公司固定资产规模将进一步上升。如果未来下游行业发展、市场需求不及预期或者技术路线变化等原因导致产能利用不足、生产设备闲置或被淘汰，则公司将可能面临固定资产或在建工程减值的风险。”清溢光电在报告中指出。
对此，天使投资人、资深人工智能专家郭涛对《华夏时报》记者表示，固定资产过高可能导致公司资产流动性降低、折旧费用增加、资金回收周期长等，若市场需求变化或技术更新换代，高额固定资产可能面临减值风险。
而在技术方面，公司在半导体掩模版领域似乎并非处于领头羊地位。7月12日，无锡迪思微电子有限公司高端掩模项目完成关键设备安装调试，产线顺利贯通，并已完成首套90nm高端掩模产品的生产与交付；龙图光罩则已掌握了130nm及以上制程节点半导体掩模版生产制造的关键技术，正逐步实现90nm、65nm以及更高制程节点半导体掩模版的量产与国产化配套。
而公司目前实现150nm工艺节点半导体芯片掩膜版的客户测试认证与小规模量产，正在推130nm-65nm的PSM和OPC工艺的掩膜版开发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。
在经营方面，清溢光电在公告中指出，在平板显示掩膜版行业，根据Omdia统计的2022年全球平板显示掩膜版企业销售金额排名，前五名分别为福尼克斯、SKE、HOYA、LG-IT和发行人，发行人位列全球第五名。
不过，其市场份额与前四大厂商相比仍存在差距。根据Omdia统计数据，2022 年全球前五大平板显示掩膜版生产厂商的市场占有率分别为24.1%、20.9%、17.1%、15%及8.9%。
对此，郭涛表示，公司与国外大厂商的差距表明其在市场份额、技术水平、品牌影响力等方面仍有提升空间。不过，位列第五也说明公司已具备一定实力，应持续加大研发投入、优化产品结构、拓展市场渠道，逐步缩小与前四名的差距。