近岸蛋白收2025年年报问询函并回复，一周股价下跌6.49%

　　近岸蛋白收到上交所2025年年报问询函并作出回复，相关问题引发市场关注，近一周股价出现下跌。

　　业绩经营情况：

　　2025年营收1.46亿元（+14.8%），但归母净亏损扩大至7778.34万元。公司解释为规模效应和AI技术降本，但成本降幅远超营收增幅，引发监管对营收成本匹配性的问询。

　　存货相关风险：

　　截至2025年末，存货跌价准备余额6526.14万元，占存货余额超50%，其中自制半成品计提比例高达76.57%。这已成为长期经营包袱，反映产品可能存在供需错配或滞销风险。

　　募投项目进展：

　　2022年IPO募资净额17.42亿元，截至2025年末仅投入34.38%，核心项目进度严重滞后。大量闲置资金用于购买大额存单，市场关注其资金使用效率和未来增长动能。

　　经销模式相关问题：

　　经销模式毛利率高达80.83%，显著高于直销的63.4%。公司解释为面向科研客户的高单价小规格产品所致，但如此高的毛利率及其可持续性仍是焦点。

　　股票近期走势：

　　近一周（6月8日至12日）股价区间下跌6.49%，成交相对清淡。资金面上，主力资金呈净流出态势，市场情绪偏谨慎。公司基本面面临的核心挑战是如何将技术优势（高研发投入）转化为持续的盈利，以及消化高额存货并加快募投项目落地。