来源 :金融界2025-02-07
作为半导体硅片产业的制造商，沪硅产业是行业市值居前且为沪深300标的明星股，但其2024年业绩预告却释放出一丝寒意。在2024年前三季度已亏损5.36亿元的基础上，预计全年归母净利润预计亏损8.4亿至10亿元，扣非后亏损更是扩大至10.7亿至12.8亿元，这份成绩单无疑给市场浇了一盆冷水。
行业周期性与市场传导的滞后效应，是沪硅产业此番业绩滑坡的首要推手。尽管全球半导体市场规模高歌猛进，同比增长19%至6200亿美元，但复苏的春风并未及时吹拂到上游硅片市场。高库存压力之下，半导体硅片市场整体复苏不及预期，全球硅片出货面积同比下滑2.5%，市场规模缩减5.6%。其中，200mm硅片出货面积的大幅下滑，更是成为沪硅产业业绩的沉重拖累。
产品价格竞争的白热化，以及结构性失衡的加剧，也是沪硅产业无法回避的痛点。300mm硅片销量虽有增长，但单价受国际竞争加剧影响而下滑，收入增长未能有效覆盖成本压力。而200mm硅片则面临销量持平、单价大幅下降的双重打击，子公司业务更是受到严重冲击，商誉减值约3亿元，这无疑给沪硅产业的财务状况雪上加霜。
扩产与研发投入的短期成本压力，更是让沪硅产业的利润空间进一步被压缩。公司持续扩产300mm硅片产能，导致固定资产折旧、研发费用及管理费用大幅增加。2024年第三季度毛利率更是降至-8.82%，同比下滑逼近30个百分点，这无疑是沪硅产业当前面临的一大困境。
此外，财务与运营效率问题也不容忽视。应收账款同比增加44%，资金周转压力骤增；而投资聚源芯星基金带来的高基数收益消失，更是进一步拉低了净利润水平。
