来源 :和讯网2024-03-01
聚辰股份2023年业绩快报点评
聚辰股份2023年全年营业收入7.04亿元，同比下降28.17%。归母净利润和扣非净利润同比分别减少72.08%和77.78%。尽管营收有所下降，但四季度营收环比增长9.67%，归母净利润环比下降13.34%。四季度营收增长主要得益于下游内存模组厂商库存改善和DDR5渗透率提升。然而，公司净利润受到华虹公司股权价值变动损失和员工股权激励费用的影响。
下游去库接近尾声，DDR5加速渗透
2023年DDR4去库存和DDR5渗透不及预期影响了公司业绩。但目前服务器去库接近尾声，信骅营收持续增长。AI PC的发展预计将加速DDR5的渗透，助力公司SPD出货量恢复。
EEPROM稳扎稳打，车规存储及OIS带来边际增长
公司的EEPROM产品线稳定，受益于消费电子市场的回暖。同时，公司在车规EEPROM领域取得进展，并已量产NOR Flash产品，与智能手机厂商合作开发OIS。这些因素有望推动公司业绩增长。
投资建议
预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.99/2.98/4.58亿元，当前市值对应2023-2025年PE分别为79/26/17倍。鉴于公司SPD产品恢复和新领域拓展，维持“推荐”评级。
风险提示
新品研发销售进度、DDR5渗透进度和行业竞争可能带来风险。