3月27日，西部超导发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为42.27亿元，同比增长44.41%；归母净利润为10.8亿元，同比增长45.65%；扣非归母净利润为9.72亿元，同比增长48.69%；基本每股收益2.3273元/股。
公司自2019年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7.73亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西部超导2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为42.27亿元，同比增长44.41%；净利润为10.95亿元，同比增长47%；经营活动净现金流为2.98亿元，同比增长31.34%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.83%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
11.97亿 |
11.83亿 |
9.61亿 |
| 营业收入增速 |
65.54% |
41.65% |
14.83% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为134.31%，99.98%，45.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.71亿 |
7.41亿 |
10.8亿 |
| 归母净利润增速 |
134.31% |
99.98% |
45.65% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动44.41%，销售费用同比变动-14.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
21.13亿 |
29.27亿 |
42.27亿 |
| 销售费用（元） |
3451.64万 |
5068.35万 |
4352.88万 |
| 营业收入增速 |
46.11% |
38.55% |
44.41% |
| 销售费用增速 |
95.64% |
46.84% |
-14.12% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.88%，营业成本同比增长47.76%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
11.12% |
40.32% |
48.88% |
| 营业成本增速 |
36.8% |
32.05% |
47.76% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.88%，营业收入同比增长44.41%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
11.12% |
40.32% |
48.88% |
| 营业收入增速 |
46.11% |
38.55% |
44.41% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.27低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2.22亿 |
2.27亿 |
2.98亿 |
| 净利润（元） |
3.7亿 |
7.45亿 |
10.95亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.6 |
0.3 |
0.27 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.45%，同比下降3.36%；净利率为25.91%，同比增长1.79%；净资产收益率（加权）为19.16%，同比下降20.46%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为19.16%，同比大幅下降20.47%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
13.84% |
24.09% |
19.16% |
| 净资产收益率增速 |
90.37% |
74.06% |
-20.47% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为65.44%，客户过于集中。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 前五大客户销售占比 |
67.38% |
69.37% |
65.44% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.73%，同比增长15.56%；流动比率为2.69，速动比率为1.99；总债务为32.99亿元，其中短期债务为21.2亿元，短期债务占总债务比为64.27%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.13、1.65、1.25，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
2.13 |
1.65 |
1.25 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为21.1亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.933%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
4.71亿 |
25.97亿 |
21.12亿 |
| 短期债务（元） |
13.94亿 |
16.2亿 |
- |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.84% |
0.38% |
0.93% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.6亿元，较期初变动率为48%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
5.81亿 |
| 本期应付票据（元） |
8.6亿 |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为696.4万元，较期初变动率为121.35%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
314.62万 |
| 本期其他应付款（元） |
696.42万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、2.9亿元、6.6亿元，公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、2.3亿元、3亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1.89亿 |
2.88亿 |
6.62亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2.22亿 |
2.27亿 |
2.98亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.41，同比增长6.66%；存货周转率为1.29，同比增长1.68%；总资产周转率为0.42，同比增长2.91%。
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长39.41%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
1.59亿 |
| 本期在建工程（元） |
2.21亿 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.2亿元，较期初增长712.59%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
3892.98万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
3.16亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.7亿元，同比增长31.2%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
1.46亿 |
1.26亿 |
1.65亿 |
| 管理费用增速 |
6.66% |
-13.5% |
31.2% |