来源 :资本邦2022-08-31
今日，国内“基因测序设备龙头”华大智造开启申购，本次IPO计划募集资金25.28亿元。根据招股书，华大智造是全球领先的基因测序仪及配套试剂耗材制造企业，建立自主可控的DNBSEQ测序技术，关键指标达到世界领先水平，在提高测序质量及降低测序成本方面竞争优势显著。
医疗器械板块迎IPO热潮
值得注意的是，近年来医疗器械板块迎来上市热潮，多家IVD、医疗设备、医疗耗材细分领域龙头踏上IPO之路。此前“高端医学影像龙头”联影医疗登陆科创板，上市当日大涨65%，市值站上1500亿元，引发市场对医疗器械板块的关注。另一“医学影像龙头”明峰医疗也已向科创板递交上市申请获受理，状态为“已问询”。
统计数据显示，截至8月30日，2021年以来医药生物行业上市新股总数为92只，其中医疗器械细分板块高达33只，占比36%，居各医药细分板块第一。医疗器械新股上市首日平均涨幅144%，亦高于医药生物板块128%的平均涨幅。
器械企业纷纷IPO背后，是政策对医疗器械创新发展的鼓励支持。今年6月，上交所发布《科创板器械企业第五套上市标准适用指引》，对医药企业IPO中的最大bug进行修复。指引指出，对于医疗器械企业，有关部门将从核心技术产品范围、阶段性成果、市场空间、技术优势、持续经营能力、信息披露等方面给予指导。是否有营收、是否有产品上市或将不再是考核的硬指标。新规的推出，等于打通了创新型医疗器械企业的科创板上市之路。
行业最大ETF份额迭创新高
行业龙头企业在登陆资本市场后，有望获得市场资金的认可，纳入相关行业和板块指数。此外，行业龙头相继上市，也将大大提高该板块的市场影响力。随着医疗器械龙头加速上市，二级市场医疗器械板块“添兵增将”，相关行业ETF受到市场资金关注，场内份额迭创新高。
根据数据统计，市场规模最大医疗器械ETF（159883）近10日中有9日为净流入状态，合计净流额3681万元，近60日净流额高达1.22亿元。该ETF最新场内流动份额达14.43亿份，迭创上市以来新高。
从今年以来看，医疗器械ETF年内份额增长率高达58％；自2021年4月30日上市以来，医疗器械ETF份额增长率更是高达475％。行业代表ETF份额倍增背后折射出医疗器械板块的市场影响在逐步提升。
从估值角度看，当前医药板块估值和公募持仓均创下近十年新低，以医疗器械ETF追踪的中证医疗器械最新PE（TTM）为例，截至8月30日，该指数PE估值仅18.08倍，不仅低于中证医疗、中证医药等同类指数，也处于医疗器械指数发布以来最低估值百分位。
医药底部渐明，医疗新基建成未来关注主线
野村东方国际证券表示，上周医药板块表现整体较为低迷，主要是因为中报业绩落地和集采冲击的影响，整个板块呈现底部震荡的走势，随着中报逐渐落地，利空逐渐释放。目前医药板块的估值已经处于历史低位，配置价值凸显，随着国民收入水平提高，老龄化进程加剧，人民健康意识提升，我国医药行业规模不断扩大，前景可期。
上海证券建议重点关注消费复苏赛道+业绩边际向好的器械板块。在公共卫生管控持续向好背景下，看好稳经济增长、刚性需求强、行业景气度较高的消费服务类医疗，以及业绩持续向好，有望迎来持续反弹的院内诊疗、进口替代的IVD、核心器械零部件和慢病管理等领域。
德邦证券认为，医药值得战略配置，关注医疗新基建主题。①医药已充分调整且估值处于底部：21M7至今已调整1年多，幅度达35%，目前申万医药板块整体估值（TTM法）为23.4倍，持续处于估值底部；②全基严重低配：非医药主题基金（即全基）对医药持仓已从2020Q2的13.7%降至2022Q2的6.6%，创近5年新低，从近10年维度看也是很底部区域；③医保结余显著提升，政策或有边际改善：20-21年医保收入超支出增速，22M1-6收入1.52万亿，支出1.10万亿，累积结余4.03万亿，压力有所缓解。此外带量采购/医保谈判常态化，续约规则清晰化，政策稳定或有边际改善趋势。
国盛证券亦表示，对医药逐步乐观，建议关注“医疗新基建”产业链投资机会。最近各种极致事件表达出来，往往酝酿中长期机会，对下半年医药的相对收益仍然乐观，主要驱动来源就是市场对于医药行业从过分悲观认知到正常认知的修复转化和当下市场状态下的比较优势带来的仓位再分配（反弹幅度、行业基本面、持仓集中度等）。