来源 :中华网2022-12-27
摘要：二级市场的解禁往往被市场看做是股东出逃的时间窗口，但东芯股份股权与员工结构稳固，面对市场强劲需求与高景气延续，公司依托国内领先的核心技术，中长期的发展更令人关注。
东芯半导体股份有限公司（以下简称“东芯股份”）日前公告，于2022年12月12日解禁1.64亿股，占总股本比例37.03%，解禁股类型是首发原股东限售股份,首发战略配售股份。作为一家专注存储类芯片设计的企业，东芯股份聚焦中小容量的存储芯片的设计、研发及销售，致力于为客户提供多样化的存储类产品及解决方案。
虽然短期看此次解禁比例达到37.03%，但从中长期来看，短期的冲击并不会影响中长期东芯股份的发展，接下来我们就来梳理一下公司的亮点和未来的发展机遇。
股权结构稳定，研发人员进一步稳固
市场对于解禁最担心的莫过于股权结构发生大的变化，不过从报告期内东芯股份股东情况来看，公司股权保持集中稳定，短期的解禁压力不会影响中长期的持股状态。第一大股东为东方恒信，共持有东芯股份32.38%股份，实际控制人为董事长蒋学明先生和董事蒋雨舟女士，二人通过东方恒信和东芯科创控制 37.47%的表决权。
其中东方科创为公司的员工持股平台，共持有公司5.09%的股份， 2022年2月公司发布股权激励计划，向符合首次授予条件的77名激励对象授予170.04万股限制性股票，进一步绑定公司于核心骨干人才的利益。员工持股计划的实施有利于凝聚公司发展源动力，维护公司长期稳定发展。
东芯股份通过收购Fidelix实现战略互补，进一步吸纳人才完善了研发体系，也为公司带来了更为稳固的人员结构。子公司Fidelix专注于利基型存储器市场，是三星、LG、日本瑞萨等国际知名公司的长期稳定供应商，创始人安承汉拥有超过30年的芯片行业从业经验，是韩国最早的一批从事存储芯片设计的技术研发工程师，曾就职于海力士DRAM事业部。
公司收购Fidelix后，在研发团队建设方面与Fidelix进行高度的互补，任命安承汉先生为Fidelix代表理事，组建了以安承汉、康太京、李炯尚和赖荣钦等为研发核心的存储芯片研发团队，研发团队主体位于大陆，具备独立研发的能力和技术水平，可以从事电路设计、版图设计、版图验证、测试等完整的产品研发环节。此外公司还搭建了完整的研发体系，建立了以研发部为核心，多部门协同参与的研发体系。目前公司已经搭建了针对于NANA、NOR、DRAM三条产品线的专业研发团队，并基于研发团队多年对电路设计、工艺制造、封装测试等环节的经历与经验，匹配了对应的技术分析并将分析结果上传至本地数据库，建立了可查询、可对比的产品研发平台，实现研发资源的高效共享。
市场需求强劲，高景气度持续
作为集成电路最重要的细分市场之一，存储芯片是电子系统中存储和计算数据的载体，是应用面最广、市场比例最高的集成电路基础性产品之一。根据 Frost&Sullivan 数据，2015-2018年全球集成电路市场规模不断增长，从2015年的2745亿美元增长至2018年的3932.9亿美元，3年CAGR为16.03%，不过受到国际贸易摩擦影响，2019年全球集成电路市场规模同比下降16%达到3303.5亿美元。随着5G通信、物联网和人工智能等新兴产业的快速发展，全球集成电路市场规模在2020年同比增长5.26%达到3477.2亿美元，集成电路迎来新一轮成长。
根据Frost&Sullivan数据，预计2021年全球集成电路市场规模将达到 3751.8亿美元，到2025年将达到4364.9亿美元，2021-2025年CAGR为3.86%，依然将保持强劲的需求状态，高景气度延续。新兴行业崛起加速存储产业发展，迎来新一轮景气上行。根据WSTS数据，全球存储芯片市场规模由2014年的792亿美元增长至2018年的1580亿美元，2019年受到贸易摩擦及产品价格下降影响，全球存储芯片市场规模下降14.1%达到1356亿美元。随着科技创新技术的不断成熟和应用，5G通讯、汽车电子、可穿戴设备等新兴行业迎来快速发展，5G基站、ADAS、智能电子产品等终端设备持续涌现，其对文件处理、图像感知、代码执行等数据存储和执行能力要求也不断提升，带动对存储芯片数量及性能需求提升。
根据IC Insights数据，预计2021-2023年全球存储芯片市场规模分别为1552亿美元、1804亿美元和2196亿美元，2021-2023年CAGR为18.95%。从国内来看，随着我国电子制造水平的不断提升，国内存储芯片产品的需求量逐步攀升，根据WSTS数据，2018年国内存储芯片市场规模为5775亿元，同比增长 34.18%，预计2023年国内存储芯片市场规模将达到6492亿元，发展空间广阔，国内存储芯片自给率仅15.79%，芯片国产化为国内存储芯片厂商带来巨大发展机遇。
自主研发核心技术，工艺和性能国内领先
东芯股份持续加大研发投入，保持了知识产权自主清晰，为了提高创新能力，增强技术优势，提升盈利能力与市场竞争力，东芯股份高度重视研发投入与研发团队建设，根据2022年半年报信息显示，报告期内研发费用为5507万元，较去年同期增长76.44%，研发投入占营业收入比重的7.72%，截至2022年6月30日，公司共有99名研发人员，占公司总人数的51.56%。
经过长期的自主研发创新，公司在SLC NAND、NOR、DRAM等中小容量存储芯片的设计环节都具备了自主研发能力与核心技术。截至2022年半年度，公司申请专利 41 项；获得集成电路布图设计权 12 项。截至报告期末，公司持有境内外有效专利 75 项、软件著作权 13 项、集成电路布图设计权 60 项、注册商标 10 项。截至报告期末，公司累计自主申请境内外专利 128 项，累计获得专利授权 69 项，专利涉及 NAND、NOR、DRAM 等存储芯片的设计核心环节，公司技术实力不断提升。综上所述，虽然二级市场的解禁往往被市场看做是股东出逃的时间窗口，但根据东芯股份的持股结构来看，无论是大股东还是员工持股平台均非常稳定，公司自主核心技术在工艺和性能上都做到了国内领先，面对市场的强劲需求和景气度延续，公司未来的发展值得关注。