4月26日，斯瑞新材发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为9.94亿元，同比增长2.61%；归母净利润为7801.49万元，同比增长23.13%；扣非归母净利润为5264.03万元，同比增长5.23%；基本每股收益0.1992元/股。
公司自2022年2月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3200.08万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对斯瑞新材2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.94亿元，同比增长2.61%；净利润为7717.2万元，同比增长24.07%；经营活动净现金流为5146.15万元，同比下降29.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为9.9亿元，同比增长2.61%，去年同期增速为42.16%，较上一年有所放缓。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.81亿 |
9.68亿 |
9.94亿 |
| 营业收入增速 |
20.34% |
42.16% |
2.61% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为56.25%，21%，5.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
4149.57万 |
5021.15万 |
5264.03万 |
| 扣非归母利润增速 |
56.25% |
21% |
5.23% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长173.28%，营业收入同比增长2.61%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
20.34% |
42.16% |
2.61% |
| 应收票据较期初增速 |
3.62% |
-15.02% |
173.28% |
? 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.27%，营业收入同比增长2.61%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
20.34% |
42.16% |
2.61% |
| 应收账款较期初增速 |
18.16% |
10.91% |
41.27% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.61%，经营活动净现金流同比下降29.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
6.81亿 |
9.68亿 |
9.94亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
9573.68万 |
7214.56万 |
5146.15万 |
| 营业收入增速 |
20.34% |
42.16% |
2.61% |
| 经营活动净现金流增速 |
4.71% |
-24.64% |
-29.54% |
? 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.7亿元、0.5亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9573.68万 |
7214.56万 |
5146.15万 |
? 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.667低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9573.68万 |
7214.56万 |
5146.15万 |
| 净利润（元） |
5203.26万 |
6128.37万 |
7717.2万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.84 |
1.18 |
0.67 |
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.84、1.18、0.67，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
9573.68万 |
7214.56万 |
5146.15万 |
| 净利润（元） |
5203.26万 |
6128.37万 |
7717.2万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.84 |
1.18 |
0.67 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.88%，同比下降1.05%；净利率为7.77%，同比增长20.9%；净资产收益率（加权）为8.92%，同比下降21.82%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.39%、19.24%、18.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
22.39% |
19.24% |
18.88% |
| 销售毛利率增速 |
1.17% |
-14.06% |
-1.05% |
? 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期19.24%下降至18.88%，销售净利率由去年同期6.33%增长至7.77%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
22.39% |
19.24% |
18.88% |
| 销售净利率 |
7.64% |
6.33% |
7.77% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12%，11.25%，8.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12% |
11.25% |
8.92% |
| 净资产收益率增速 |
20% |
-6.25% |
-21.82% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.64%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
7.17% |
6.43% |
6.64% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.51%，同比下降39.94%；流动比率为2.66，速动比率为1.86；总债务为2.71亿元，其中短期债务为1.19亿元，短期债务占总债务比为43.82%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.78，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2.72亿 |
2.48亿 |
2.11亿 |
| 总债务（元） |
3.35亿 |
4.99亿 |
2.71亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.81 |
0.5 |
0.78 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.3亿元，短期债务为1.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.44%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
2亿 |
1.72亿 |
1.31亿 |
| 短期债务（元） |
2.75亿 |
2.81亿 |
1.19亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.81% |
0.31% |
0.44% |
从资金协调性看，需要重点关注：
? 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、2.2亿元、1.6亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、0.7亿元、0.5亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1.34亿 |
2.22亿 |
1.64亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
9573.68万 |
7214.56万 |
5146.15万 |
? 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.9亿元、-1.1亿元、-2.9亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-9113.01万 |
-1.1亿 |
-2.88亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.27，同比下降19.12%；存货周转率为4.08，同比下降15.04%；总资产周转率为0.72，同比下降13.64%。
从长期性资产看，需要重点关注：
? 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.4亿元，较期初增长43.22%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
3.77亿 |
| 本期固定资产（元） |
5.4亿 |
? 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长527.93%，所得税费用为-408.8万元。
| 项目 |
20211231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
374.43万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
2351.18万 |
| 本期所得税费用（元） |
-408.81万 |
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为992.6万元，较期初增长81.27%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
547.56万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
992.56万 |
? 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长62.03%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
2111.37万 |
| 本期其他非流动资产（元） |
3421.08万 |
从三费维度看，需要重点关注：
? 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长21.82%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
3144.96万 |
3950.09万 |
4954.5万 |
| 管理费用增速 |
14.98% |
25.6% |
21.82% |
? 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.82%，营业收入同比增长2.61%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
20.34% |
42.16% |
2.61% |
| 管理费用增速 |
14.98% |
25.6% |
21.82% |