来源 :网易2021-09-17
根据科创数据研究中心（SMDC）多因子量化评分模型，虹软科技评分243分。截至9月16日，虹软科技股价报41.27元，今年累计下跌40.64%。虹软科技为何大跌四成，SMDC一探究竟。
经营力
所有的AI企业发展都在进入深水区，水深不可测。未上市的AI企业面临资方的撤退、已上市的AI企业面临盈利难、成长停滞的困境，都是由于创业型AI公司商业变现模式存疑带来的，科创板的寒武纪-U是如此，已经在IPO进程中的旷视科技也是如此。
虹软科技也不例外，业绩承压，净利润的大幅下滑成为硬伤。虹软科技主要是从事计算机视觉技术算法的研发和应用，专注于计算机视觉、图像处理算法，围绕“1+2+N”战略进行布局，即：1—智能手机算法业务、2—智能驾驶解决方案、N—更多 AIoT 领域。
上半年，实现营业收入3.01亿元，同比下降4.88%；实现归母净利润0.86亿元，同比下降27.55%；扣非归母净利润0.69亿元，同比下降24.57%。
智能手机视觉解决方案一直是虹软科技的主要营收来源，收入占比从 2016 年的 67%提升到 2021H1的93%。
2021H1公司智能手机视觉解决方案业务营收为2.8亿，较上年同期增长3%，主要系上游芯片供应短缺及手机整体行业增速低于预期所致。
同时，智能驾驶业务比上年减少2193万元营收，导致整体营收是下降的。净利润方面，2021H1公司实现净利润0.86亿元，同比下降22%，增速低于营收。
创新力：
2021H1公司持续加大研发投入，研发费用支出1.3亿元，同比增长22%，研发费用率达44%。主要系公司本期持续加大研发投入，并于2020年9月实施股权激励，相应研发人员薪酬、股权激励费用增加所致。
AI 是人才密集型行业，人才储备对于算法质量影响深远。上半年，虹软科技研发人员452人，占总人数比重66%。
多因子量化评分背景
今年7月，科创数据研究中心（SMDC）研究执行的（以下简称《报告》）正式发布。《报告》以八大力研究体系对科创板两年发展的成长之变进行了全景画像式分析。
1）成长因子：营业收入、归母净利润、经营活动现金流的增速等指标；
2）盈利因子：净利率、毛利率、ROE等指标；
3）规模因子：总市值、自由流通市值等指标；
4）创新因子：研发费用、研发占比营收、研发人员占比总员工人数、专利数量等指标。
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