来源 :证券之星2022-04-14
2022-04-14中国银河证券股份有限公司吴砚靖,李璐昕对中望软件进行研究并发布了研究报告《产品落地创收，境内外客户拓展顺利》，本报告对中望软件给出买入评级，当前股价为211.94元。
中望软件(688083)
核心观点：
业绩符合预期，现金流表现良好。公司发布2021年年度报告，报告期内实现营收6.19亿元，同比增加35.65%；实现归母净利润1.82亿元，同比增加50.90%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增加4.16%，业绩符合预期。报告期末，公司经营性活动现金净流量为1.87亿元，同比增长24.44%，表现良好。
All-in-oneCAx战略进展顺利，研发成果显现。报告期内，公司研发费用为2.03亿元，同比增长34.23%，高研发夯实公司产品竞争力：2DCAD方面，公司发布最新版本中望CAD2022版，平台稳定性有所提升，优化了在教育场景的应用，Linux版本填补信创CAD领域空白。2DCAD实现收入4.41亿元，同比增长31.39%。3DCAD方面，3DCAD/CAM一体化平台ZW3D重点推进Overdrive几何建模引擎技术、基于历史化特征的参数化设计与驱动技术等，发布国内首款支持国产软硬件的ZW3DLinux版。3DCAD实现收入1.38亿元，同比增长25.47%。CAE方面，公司三大产品线均实现不同程度性能提升，产品落地应用创收382.75万元，同比增长6191.04%。
四位一体营销策略效果显现，境内外客户拓展顺利。公司采用“KA事业部+区域直销+渠道+数字化”的四位一体营销策略，境内以直销为主，境外采取渠道合作模式。境内业务拓展方面，教育板块进展顺利，实现收入1.5亿元，同比增长72.06%，表现亮眼。此外，中车株洲继采用公司2D产品替代海外产品后，进一步采用公司3D产品替代PTCCreo，说明公司产品性能逐渐提升并得到客户认可。境外业务拓展方面，境外合作渠道增长至原来两倍，并推动当地本地化布局，实现海外收入1.1亿元，同比增长20.71%。
投资建议我们预计，公司2022-2024年EPS为3.88/5.18/6.96，对应市盈率分别为52/39/29。公司作为国内CAD/CAE/CAM领域龙头厂商，具备一定稀缺性和卡位优势，公司产品性能不断提升，进一步向海外巨头靠近，随着十四五期间国产软件替代持续推进，看好公司未来发展，维持“推荐”评级。
风险提示下游行业景气度不及预期的风险；上游原材料供应短缺和价格上涨的风险；产品研发不及预期的风险；市场拓展不及预期的风险。
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级20家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为320.11。证券之星估值分析工具显示，中望软件（688083）好公司评级为4星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)