来源 :证券之星2021-07-27
安信证券股份有限公司吕伟对中望软件进行研究并发布了研究报告《股权激励计划彰显发展信心，广角覆盖增强团队凝聚力》，本报告对中望软件给出买入评级，认为其目标价位为640.00元，其2021-07-27收盘价为530.5元，预期上涨幅度为20.64%。
中望软件(688083)
事件：7月27日，公司发布2021年限制性股票激励计划（草案），本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为60.40万股，占公司股本总额的0.98%，授予价格不低于每股420元，预计产生股权激励费用7754.25万元，并分4年进行摊销。
股权激励计划彰显发展信心。根据公司公告，本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为60.40万股，占公司股本总额的0.98%，授予价格不低于每股420元。激励目标方面，公司以2021-2023年三个会计年度为考核年度，参考2020年度营业收入，2021-2023年营业收入增长率股权激励解锁触发值为30.00%/69.00%/119.70%，目标值为35.00%/82.25%/146.04%。我们认为，公司股权激励计划有望为公司未来三年稳步发展提供内生驱动力，彰显公司对未来发展的信心。
激励方案充分覆盖核心员工，广角覆盖增强团队凝聚力。根据公司公告，本激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为60.40万股，占公司股本总额的0.98%，首次拟授予的激励对象总人数为382人，包括核心技术人员以及骨干员工。其中，以MarkLouisVorwaller、VanceWilliamUnruh、BradfordDouglasBond为代表的核心技术人员拟授予的限制性股票占授予限制性股票总数的比例为2.12%，其余379名骨干员工占比93.91%。我们认为，本次激励方案为公司上市后首次股权激励，一方面进一步强化了与国际员工的利益共同体绑定，另一方面对公司上市后日益壮大的核心团队予以分享，充分展现了公司管理层与员工分享企业发展成果的理念。
国产化CAD软件奋起直追，政策扶植保驾护航。受制于海外厂商先发优势及国内重视不足，我国以CAD为代表的工业设计软件市场长期被以AutoCAD、Solidworks、NX等海外产品所把持。近年来，以公司为代表的国产化工业设计软件厂商逐步实现2D/3DCAD技术突破，在CAD软件等领域实现与海外厂商分庭抗礼。2021年2月19日，中央深改委第十八次会议中指出，要发挥新型举国体制优势，加快攻克重要领域“卡脖子”技术。5月28日，两院院士大会和中国科协第十次全国代表大会上，国家主席习近平在讲话中首次公开提及工业软件。我们认为，在中国制造逐步崛起及国产化政策性驱动加强的双重因素作用下，以CAD为代表的国产化工业软件有望长期保持高景气度。
投资建议：公司于上市后发布首个股权激励方案，充分彰显公司对未来发展的信心和决心，广角度覆盖有望进一步增强公司日益壮大的核心团队的凝聚力。我们认为，公司是国内极为稀缺的工业设计软件龙头企业，核心产品CAD设计软件逐步通过市场化竞争打开局面，并有望乘借国产化东风加速产品推广。预计公司2021-2022年EPS分别为4.02元、5.27元，维持买入-A评级。
风险提示：新产品研发进展不及预期，行业竞争加剧导致产品利润率下降