2025年4月，成都纵横自动化技术股份有限公司（以下简称“纵横股份”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入实现大幅增长的同时，净利润仍处于亏损状态，经营活动现金流净额由负转正，研发投入持续增加。以下将对纵横股份2024年年报进行详细解读。
关键财务数据概览
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| 项目 |
2024年 |
2023年 |
变动比例 |
| 营业收入（元） |
474,202,644.94 |
301,763,426.69 |
57.14% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） |
-35,791,711.87 |
-64,499,860.51 |
44.51% |
| 基本每股收益（元/股） |
-0.41 |
-0.74 |
44.59% |
| 扣除非经常性损益的净利润（元） |
-38,708,623.49 |
-78,134,194.32 |
50.46% |
| 经营活动产生的现金流量净额（元） |
60,112,034.30 |
-21,782,729.82 |
375.96% |
| 研发投入（元） |
92,440,032.86 |
72,659,962.35 |
27.22% |
财务指标解读
盈利能力：增收不增利，亏损局面仍在持续
营业收入：2024年公司营业收入达到4.74亿元，同比增长57.14%。这主要得益于公司在低空经济政策红利及航空应急专项采购项目的驱动下，积极拓展市场，无人机系统销售收入增长显著，较上年同期增加90.01%。
净利润：归属于上市公司股东的净利润为-3579.17万元，虽较上年同期减亏44.51%，但仍处于亏损状态。主要原因是研发投入持续加大、市场拓展费用增加以及新增固定资产折旧等因素。
扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为-3870.86万元，较上年同期减亏50.46%。非经常性损益对净利润的影响相对较小，公司核心业务盈利能力有待提升。
基本每股收益：基本每股收益为-0.41元/股，较上年的-0.74元/股有所增加，主要是由于净利润亏损幅度减小。
费用分析：多项费用增长，成本控制面临挑战
销售费用：2024年销售费用为1.10亿元，同比增长12.59%，主要系公司加大市场拓展，服务费、职工薪酬、折旧和摊销增加所致。这表明公司在积极开拓市场，但也需要关注销售费用增长对利润的侵蚀。
管理费用：管理费用为5759.29万元，同比增长14.99%，主要因大鹏无人机制造基地投入使用，相关管理人员薪酬及折旧摊销费用增加。公司需优化管理流程，提高运营效率，以控制管理费用的增长。
财务费用：财务费用为498.43万元，同比增长130.62%，主要是银行借款利息支出增加所致。公司应合理安排融资结构，降低财务费用。
研发费用：研发费用为4287.73万元，同比增长11.76%。公司持续开展新产品及软硬件研发，研发投入总额9244.00万元，同比增加27.22%，研发投入占营业收入的比例为19.49%。高研发投入有助于提升公司技术竞争力，但短期内对利润产生一定压力。
现金流状况：经营现金流改善，投资与筹资现金流有波动
经营活动产生的现金流量净额：该指标为6011.20万元，同比由负转正，主要系销售回款增加所致。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，经营状况有所改善。
投资活动产生的现金流量净额：为-4455.23万元，同比减少35.51%，主要系本期固定资产建设减少所致。公司在投资方面有所收缩，需关注投资策略对未来发展的影响。
筹资活动产生的现金流量净额：为-2618.78万元，同比减少127.71%，主要系上年同期新增较多银行借款，而本期银行借款规模稳中有降所致。公司筹资活动现金流出增加，需合理规划筹资安排，确保资金链稳定。
研发情况：持续投入，成果显著但仍存风险
研发投入：2024年公司研发投入总额9244.00万元，同比增加27.22%，费用化研发投入4287.73万元，资本化研发投入4956.28万元，研发投入资本化的比重为53.62%，较上年增加6.42个百分点。公司在无人值守系统、大载重无人机系统、配网自主巡线无人机等项目的研发投入增加。
研发人员情况：公司研发人员数量为234人，较上年增加44人，研发人员数量占公司总人数的比例为32.14%。研发人员薪酬合计5092.66万元，平均薪酬21.76万元。研发人员队伍的扩大和薪酬的提高，显示公司对研发的重视，但也增加了人力成本。
研发成果：报告期内，公司作为主编单位编制的民用垂直起降固定翼无人机系统通用要求发布并实施，参与制定的能源行业标准正式发布，荣获四川省科学技术进步奖一等奖等荣誉。全年获得授权发明专利15项，截至报告期末，拥有已授权发明专利105项。研发成果有助于提升公司的技术实力和市场竞争力，但研发项目也面临失败风险，可能导致已资本化的研发费用计提减值准备。
可能面对的风险：内外部风险并存，需谨慎应对
业绩大幅下滑或亏损的风险：2025年，宏观经济波动、低空经济基础设施建设进度不及预期、海外市场拓展面临挑战以及国内市场竞争加剧等因素，可能导致公司持续亏损。公司需加强市场开拓，优化成本结构，加快新业务规模化落地。
核心竞争力风险：工业无人机行业技术更新换代快，公司面临技术和产品升级迭代风险、研发及技术人才流失风险以及知识产权风险。公司需加强技术研发和人才培养，保护知识产权，以维持核心竞争力。
经营风险：公司业务规模较小，市场竞争加剧，销售收入存在季节性波动，无人机服务收入规模或利润水平可能下降，经销业务占比增加也带来一定风险。公司需扩大业务规模，提升市场份额，优化业务结构，降低经营风险。
财务风险：公司毛利率可能发生变化，税收优惠政策存在不确定性，销售费用可能继续增长，应收账款存在坏账损失风险，资本化研发费用和递延所得税资产也面临减值风险。公司需加强财务管理，优化成本控制，加强应收账款管理，降低财务风险。
行业风险：无人机行业受政策影响较大，若相关政策对公司产品及业务造成限制，将影响公司盈利能力及持续发展。公司需密切关注政策变化，及时调整战略。
宏观环境风险：宏观经济波动、地缘政治局势以及国际经济贸易形势的不确定性，可能对公司生产经营产生不利影响。公司需加强风险管理，应对宏观环境变化。
管理层报酬情况：报酬与公司业绩挂钩，激励作用待提升
董事长报酬：董事长任斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为58.27万元。
总经理报酬：总经理任斌（兼任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为58.27万元。
副总经理报酬：副总经理王陈、李小燕、王利光、张峻、刘述超、付鹏、杜亚辉报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为44.32万元、57.89万元、55.38万元、71.63万元、45.59万元、49.45万元、43.73万元。
财务总监报酬：财务总监刘鹏报告期内从公司获得的税前报酬总额为49.07万元。管理层报酬与公司业绩挂钩，但公司目前仍处于亏损状态，报酬的激励作用有待进一步提升。
总结与建议
纵横股份在2024年营业收入实现大幅增长，经营活动现金流状况改善，但仍面临亏损压力，多项费用增长，且面临多种内外部风险。未来，公司应继续加大市场开拓力度，优化产品结构，提高产品附加值，以提升盈利能力；加强成本控制，合理规划费用支出，降低财务风险；持续投入研发，加强技术创新和人才培养，提升核心竞争力；密切关注政策和宏观环境变化，及时调整战略，以实现可持续发展。投资者需密切关注公司的业绩表现和风险应对措施，谨慎做出投资决策。