4月21日，航天宏图发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为24.57亿元，同比增长67.32%；归母净利润为2.64亿元，同比增长32.06%；扣非归母净利润为2.22亿元，同比增长46.4%；基本每股收益1.43元/股。
公司自2019年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3921.43万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天宏图2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为24.57亿元，同比增长67.32%；净利润为2.64亿元，同比增长32.11%；经营活动净现金流为-4.88亿元，同比下降310.05%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长67.32%，净利润同比增长32.11%，营业收入变动与净利润变动差异大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.47亿 |
14.68亿 |
24.57亿 |
| 净利润（元） |
1.29亿 |
2亿 |
2.64亿 |
| 营业收入增速 |
40.84% |
73.43% |
67.32% |
| 净利润增速 |
54.3% |
55.29% |
32.11% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长69.52%，营业收入同比增长67.32%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
40.84% |
73.43% |
67.32% |
| 应收账款较期初增速 |
29.67% |
71.41% |
69.52% |
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长189.42%，营业成本同比增长80.99%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
32.98% |
59.62% |
189.42% |
| 营业成本增速 |
48.39% |
78.94% |
80.99% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长189.42%，营业收入同比增长67.32%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
32.98% |
59.62% |
189.42% |
| 营业收入增速 |
40.84% |
73.43% |
67.32% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长67.32%，经营活动净现金流同比下降310.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.47亿 |
14.68亿 |
24.57亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
7536.02万 |
-1.19亿 |
-4.88亿 |
| 营业收入增速 |
40.84% |
73.43% |
67.32% |
| 经营活动净现金流增速 |
153.52% |
-257.92% |
-310.05% |
?经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、-1.2亿元、-4.9亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7536.02万 |
-1.19亿 |
-4.88亿 |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.6亿元、经营活动净现金流为-4.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7536.02万 |
-1.19亿 |
-4.88亿 |
| 净利润（元） |
1.29亿 |
2亿 |
2.64亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.848低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7536.02万 |
-1.19亿 |
-4.88亿 |
| 净利润（元） |
1.29亿 |
2亿 |
2.64亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.59 |
-0.6 |
-1.85 |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.59、-0.6、-1.85，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7536.02万 |
-1.19亿 |
-4.88亿 |
| 净利润（元） |
1.29亿 |
2亿 |
2.64亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.59 |
-0.6 |
-1.85 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为48.05%，同比下降7.55%；净利率为10.75%，同比下降21.04%；净资产收益率（加权）为10.95%，同比下降4.03%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为53.45%、51.97%、48.05%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
53.45% |
51.97% |
48.05% |
| 销售毛利率增速 |
-4.24% |
-2.77% |
-7.55% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.2%，13.61%，10.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
15.2% |
13.61% |
10.75% |
| 销售净利率增速 |
9.56% |
-10.46% |
-21.04% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.95%，同比下降4.03%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.09% |
11.41% |
10.95% |
| 净资产收益率增速 |
-4.81% |
13.08% |
-4.03% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.61%，同比增长57.43%；流动比率为2.4，速动比率为1.98；总债务为20.36亿元，其中短期债务为9.7亿元，短期债务占总债务比为47.64%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为29.1%，34.69%，54.61%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
29.1% |
34.69% |
54.61% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.67，2.77，2.4，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
3.67 |
2.77 |
2.4 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.7、1.82、0.88，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
3.7 |
1.82 |
0.88 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.16、-0.12、-0.24，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-8682.25万 |
-2.25亿 |
-5.6亿 |
| 流动负债（元） |
3.49亿 |
4.81亿 |
13.6亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.25 |
-0.47 |
-0.41 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为14.07%、24.4%、75.14%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
1.89亿 |
5.52亿 |
20.36亿 |
| 净资产（元） |
13.43亿 |
22.63亿 |
27.09亿 |
| 总债务/净资产 |
14.07% |
24.4% |
75.14% |
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.86，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
5.58亿 |
10.41亿 |
17.5亿 |
| 总债务（元） |
1.89亿 |
5.52亿 |
20.36亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.95 |
1.88 |
0.86 |
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.95、1.88、0.86，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
5.58亿 |
10.41亿 |
17.5亿 |
| 总债务（元） |
1.89亿 |
5.52亿 |
20.36亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.95 |
1.88 |
0.86 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长47.41%、93.06%、68.86%，总债务较期初增长161.43%、192.22%、268.56%，三个报告期内持续保持较高速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金较期初增速 |
47.41% |
93.06% |
68.86% |
| 总债务较期初增速 |
161.43% |
192.22% |
268.56% |
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为17.2亿元，短期债务为9.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.236%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
5.27亿 |
10.18亿 |
17.19亿 |
| 短期债务（元） |
1.89亿 |
4.03亿 |
9.7亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.45% |
0.57% |
0.24% |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为148.71%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
987.38万 |
| 本期应付票据（元） |
2455.7万 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为84.1%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
2555.43万 |
| 本期其他应付款（元） |
4704.49万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.3亿元、-7.7亿元、-10.2亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-2515.56万 |
-7.72亿 |
-10.17亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.52，同比下降1.7%；存货周转率为2.26，同比下降24.41%；总资产周转率为0.52，同比下降4.94%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.26，同比大幅下降24.41%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
2.48 |
2.99 |
2.26 |
| 存货周转率增速 |
-4.12% |
20.75% |
-24.41% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长277.88%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
467.81万 |
| 本期在建工程（元） |
1767.79万 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长194.8%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1590.01万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
4687.37万 |
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.4亿元，较期初增长52.21%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
2.25亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
3.43亿 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长49.86%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
3675.26万 |
| 本期无形资产（元） |
5507.85万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.25%、9.42%、9.64%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
6139.11万 |
1.38亿 |
2.37亿 |
| 营业收入（元） |
8.47亿 |
14.68亿 |
24.57亿 |
| 销售费用/营业收入 |
7.25% |
9.42% |
9.64% |
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.7亿元，同比增长59.3%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
9854.57万 |
1.67亿 |
2.65亿 |
| 管理费用增速 |
21.58% |
69.1% |
59.3% |