4月6日晚间，凯赛生物（688065，SH）发布2021年报，2021年度公司实现营业收入约21.97亿元，同比增加46.77%；归属于上市公司股东的净利润约6.08亿元，同比增加32.82%。
《每日经济新闻》记者注意到，2021年度凯赛生物的毛利率有所下降。凯赛生物表示,由于2021年会计政策变更，将运输费由销售费用转至主营业务成本中核算，同时受原材料，国际运费上涨所致，毛利率下降7.33个百分点。
此外，凯赛生物的现金较多，2021年度为其贡献了较大的利息收入。
毛利率有所下滑
针对业绩的增长，凯赛生物表示：“主要原因系长链二元酸、聚酰胺等主营产品收入增长。”
从营业收入构成上看，2021年度凯赛生物的长链二元酸系列产品实现营业收入约20亿元，生物基聚酰胺系列产品实现营业收入约1.5亿元。
“长链二元酸传统上以化学法生产为主。在近年的市场竞争中，以英威达为代表的传统化学法长链二元酸（以DC12月桂二酸等为主）自2015年底开始逐步退出市场。以生物制造方法生产的长链二元酸系列产品由于经济性及绿色环保优势突出，逐步主导市场。公司为生物法长链二元酸的全球主导供应商。”凯赛生物称。
图片来源：凯赛生物2021年年报截图
据凯赛生物2021年报，其长链二元酸系统产品在没有新增产线的情况下，生产量由上年约4.4万吨增加至约5.9万吨，同比增加35.42%，产能利用率由58.53%提高至79.27%。同时，销售量亦从约4.3万吨增加至约6.1万吨，同比增加了42.49%。
不过，从毛利率角度看，2021年度凯赛生物的长链二元酸系列产品毛利率约42.33%，相较于上年度减少5.03个百分点。加上生物基聚酰胺系列产品及其他产品，2021年凯赛生物的整体毛利率相较于上年减少约7.33个百分点。
对于毛利率的下降，凯赛生物给出的解释为：运输费的重分类、原材料和国际运费的上涨。
据凯赛生物2020年报，其2019年度和2020年度的物流运输费用分别约0.6亿元和0.5亿元。
据凯赛生物招股书，生物法长链二元酸的原材料主要为烷烃。值得注意的是，烷烃价格容易受到石油价格影响。凯赛生物在风险提示中提及：“受国际形势影响，石油及原材料价格有大幅上涨的风险，将可能对公司产品成本产生影响。”
展望未来，凯赛生物表示：“长链二元酸方面，DC11-DC18产品继续主导全球市场。2021年新冠疫情带来的负面影响减弱，公司长链二元酸收入增长；公司布局新的长链二元酸产品种类，生物法癸二酸DC10将于2022年上半年开始投产试车；随着公司生物基戊二胺的规模化生产，长链二元酸在长链尼龙等领域的用量将有望增加。”
近百亿现金贡献2.1亿利息收入
虽然毛利率下滑，但2021年度凯赛生物的净利润增速与营业收入增速相差却不大。其中一个重要原因是2021年度凯赛生物实现了约2.1亿元的利息收入，也正是由于该利息收入，凯赛生物2021年度的财务费用约-1.8亿元，而上年度约-0.1亿元。
《每日经济新闻》记者注意到，截至2021年底，凯赛生物的货币资金约96亿元，占其总资产比重约59%。
凯赛生物之所以有如此庞大的现金，与其首发、子公司吸收投资有关。2020年度，凯赛生物登陆科创板。Wind数据显示，凯赛生物首发募集资金约55.6亿元。2021年度，凯赛生物吸收投资收到的现金约28.8亿元，皆来自于子公司吸收少数股东投资收到的现金。
这两笔吸收投资收到的现金构成了凯赛生物货币资金的主要部分，也在2021年度为其贡献了大额的利息收入。
图片来源：凯赛生物2021年年报截图
据凯赛生物2021年报，其纳入合并报表范围的子公司总计有13家，其中凯赛生物对凯赛（太原）生物材料有限公司、凯赛（太原）生物技术有限公司和凯赛（太原）生物科技有限公司三家公司控制了约50.125%股权，其余皆为100%控股。
2020年11月，凯赛生物与山西转型工业园区集团有限公司共同设立了凯赛（太原）生物技术有限公司、凯赛（太原）生物科技有限公司和凯赛（太原）生物材料有限公司。
“截至年报出具日，公司对上述三家公司累计出资40.10亿元,完成认缴出资。山西转型工业园区集团有限公司实际出资39.84亿元。”凯赛生物表示。