昔日的“户储第一股”派能科技(688063.SH)正试图通过切换主营产品重回盈利面,但仍同时受到户储与工商储行业负面影响的前后夹击。
派能科技的2024年第三季度报告显示,第三季度,实现营业收入5.53亿元,同比增长12.31%,环比增长16.71%;实现归属于上市公司股东的净利润1749.38万元,同比实现扭亏为盈,环比增长10.19%;实现工商业储能销售量421MWh,同比增长44.18%,环比增长31.15%。
派能科技表示,报告期内,随着海外下游企业库存水平较二季度得到了进一步的改善,公司的销售情况同比、环比均有较为显著的改善。
尽管单季度的表现预示着公司的经营情况有所改善,但并不意味着其前路顺畅,而三季度扭亏并未能大幅扭转上半年减收情况。
今年前9个月,派能科技的营业总收入14.12亿元,同比下降53.69%;归母净利润3737.05万元,同比下降94.29%。
针对营收减少,派能科技表示,其2024年上半年受到宏观环境变化,部分国家和地区补贴政策持续退坡,海外下游企业持续去库存等影响,家庭储能市场需求较上年同期出现阶段性放缓。
此外,库存压力还带来了减值影响。派能科技公告今年前三季度,合计计提损失合计7296.21万元,包括信用减值损失金额1230.71万元和资产减值损失6065.50万元。
在9月9日投资者关系活动记录表中,派能科技管理层表示,欧洲库存除了个别国家以外,其他国家基本上回落到比较合理的库存水平,预计未来Q3、Q4海外市场出货将逐步恢复到正常速度。产能利用率逐步提升,下半年公司储能产品出货情况将进一步改善。
但与此同时,这也意味着,一度是派能科技淘金利润区的欧洲家储市场已略显鸡肋。派能科技称,2024年上半年公司在维护及拓展家储市场的同时,积极探索新的业务增长点。
一方面是市场区域的衍生,“今年公司在国际市场拓展方面做了进一步外延,除了已经设立的欧洲公司和北美公司,公司在澳大利亚和日本都启动了新公司设立工作。目前,虽然公司在美、日市场的出货基数不大,但是成长会很快。”派能科技管理层表示。
另一方面是主营产品的调整。公司称,2024年上半年,公司推出了基于280Ah和314Ah电芯的新型储能一体柜产品,且与现有产品相结合,构成了60KWh至400KWh全面的工商业储能一体柜产品系列,并已在上海、浙江、广东、江苏、安徽等地实现了规模销售。
公司管理层也直言,“公司今年在海外工商储市场出货量比去年有所增加,工商储产品出货增速超过了家庭储能产品。”
尽管找到了新的盈利抓手,其户储业务在欧洲的高库存负面影响尚未完全消退,而用来支撑其未来业务的抓手在量产方面的进度亦有所推迟。
财报发布的同期,派能科技公告了2022年度向特定对象发行股票部分募投项目延期的决定。
派能科技称,经审慎研究,公司决定在不改变募投项目的投资内容、投资用途、投资金额以及实施主体的前提下,对募投项目之一“派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目”达到预定可使用状态的时间进行调整,原计划达到可使用状态的日期由2025年4月调整至2026年4月,向后推迟1年。
派能科技表示,目前第一期项目已建成投产。但受近期全球宏观环境变化、行业发展变化等多方面因素的影响,市场需求增长有所放缓。为降低募集资金使用风险,提高募集资金使用效率,在不改变募投项目的投资内容、投资用途、投资金额以及实施主体的前提下,拟将上述募投项目达到预定可使用状态时间延期。
量产推迟似乎与需求有关。
尽管派能科技瞄准的工商储业务确实正有望成为公司新的增长点。其2024年上半年的产品销售量达571MWh,第三季度的销售量达421MWh,产品的销售量和营业收入均实现逐季环比提升。但工商业储能的价格竞争较为激烈,毛利情况并不乐观。
东吴证券曾朵红团队的研报预计,派能科技第四季度出货量可达600MWh+,对应全年出货量1.6GWh,同比降低15%。而第三季度原材料价格下行,单瓦时均价1.4至1.5元(含税),环比下降10%左右,产能利用率维持低位,单wh盈利降至0.02元,环比降低35%。对于后市,该研报认为,Q4电池价格下行空间有限,后续随稼动率进一步提升,盈利水平有望逐季改善,全年盈利维持0.03元/Wh左右。
考虑到下游需求不及预期,东吴证券下修了公司2024至2026年归母净利润预期,由原先的1.0亿元、3.1亿元、5.0亿元调至0.8亿元、2.2亿元、4.7亿元。