2020年11月13日，派能科技获得国家级专精特新“小巨人”称号，是第二批获得此称号的公司之一。
公司立于2009年，作为储能第一股于2020年在A股上市。
公司专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售，处于锂电池储能行业，业务属于“新能源领域”之“高效储能”领域。派能科技是行业领先的锂电池储能电池系统提供商，在全球电化学储能市场中具有较高品牌知名度和较强市场竞争力。其产品可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和数据中心等场景。
通过盘点派能科技2022半年报，我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征：
1、公司业绩大幅增长，经营活动盈利表现出良好的成长性，“开源”式的业绩增长质量较高。
2、经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。
3、毛利率降低，导致核心利润率降低。核心利润率和经营资产周转率的同时下滑又拖累派能科技经营资产报酬率下滑。
4、总资产报酬率和权益乘数的双重提高带动派能科技ROE改善。
5、企业资金缺口消失，融资方式仅有债权流入，生存发展仍对贷款有一定依赖。
6、金融负债水平有所提高，主要为非必要融资。
7、资产规模有所扩张，资产配置聚焦业务，资金来源表现出“输血”支撑度增加的趋势。
下面是对派能科技2022半年报关键特征的解读。
公司业绩大幅增长。2022半年报派能科技营业总收入18.54亿元，同比增速172%，毛利润5.38亿元，同比增速114%，核心利润3.20亿元，同比增速106%，净利润2.64亿元，同比增速70%。
经营活动盈利的增长是净利润增长的主要原因，净利润增长质量较高。派能科技2022半年报净利润2.64亿元，利润主要来源于经营活动产生的核心利润。2022半年经营活动产生的核心利润较去年同期增加1.65亿元，净利润的增长主要来自经营活动的增长。
经营活动成长质量较高。派能科技毛利润2022年上半年较2021年同期增加2.86亿元，费用增加1.21亿元，产品盈利增长的同时，费用支出增长可控，“开源”式的经营活动业绩增长质量较高。
经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展。
从派能科技2022半年报的现金流结构来看，期初现金1.50亿元，经营活动净流入1.37亿元，投资活动净流入4.53亿元，筹资活动净流入1.28亿元，累计净流入7.22亿元，期末现金8.72亿元。经营活动具有一定的造血能力，但不足以覆盖投资需要。
从派能科技2020年报到本期的现金流结构来看，期初现金0.64亿元，经营活动净流入0.88亿元，投资活动净流出13.42亿元，筹资活动净流入21.08亿元，其他现金净流出0.46亿元，三年累计净流入8.08亿元，期末现金8.72亿元。拉长时间周期看，经营活动具备一定的造血能力，能够为投资活动提供一定的资金支持，但并未能完全覆盖，仍需依赖外部资金支撑发展，需要关注现金流的安全问题。
经营活动无资金缺口。派能科技2022半年报经营活动现金净流入1.37亿元，较2022半年报增加0.71亿元，2020年报到本期经营活动累计产生净流入0.88亿元。
自身造血能力无法覆盖快速增长的战略投资资金流出。派能科技2022半年报战略投资资金流出2.98亿元，较2021半年报增加1.22亿元，增速69.56%，战略性投资的资金投入快速增长。派能科技2020年报到本期战略投资资金流出9.01亿元，经营活动产生现金净流入0.88亿元，经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。
公司依靠债权方式融资，开始出现新的贷款增长。派能科技2022半年报筹资活动现金流入1.61亿元，全部来源于债权流入。较2021半年报增加1.41亿元，增速7.03，筹资活动现金流入快速增加。派能科技2022半年报债务净流入1.41亿元，较2021半年报增加1.76亿元，公司开始出现新的贷款增长。
资产规模有所扩张。2022年06月30日派能科技总资产54.81亿元，与2022年03月31日相比，派能科技资产增加6.44亿元，资产规模有所增长，资产增速13.31%。
资产配置聚焦业务。2022年06月30日派能科技资产总额54.81亿元，从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。
资产整体较轻。从2022年6月30日的经营资产结构来看，商业债权占比31%，存货占比26%，其他经营资产占比20%。
总资产报酬率和权益乘数的双重提高带动派能科技ROE改善。2022半年报派能科技ROE8.52%，较2021半年报增加2.92个百分点，股东回报水平提高。总资产报酬率5.41%，较2021半年报增加0.85个百分点，总资产回报水平基本稳定。权益乘数1.70倍，较2021半年报提高0.42倍，股东权益撬动资产的能力提高。
资金来源表现出“输血”支撑度增加的趋势。从2022年06月30日派能科技的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、经营负债的并重驱动型。其中，经营负债、金融负债是资产增长的主要推动力。与2021年06月30日相比，金融性负债占比明显增长，经营性负债占比明显增长，股东入资占比明显降低，公司在资金来源上表现出金融性负债经营性负债支撑度增加的趋势。
毛利率降低，导致核心利润率降低。核心利润率和经营资产周转率的同时下滑又拖累派能科技经营资产报酬率下滑。
2022半年报派能科技经营资产报酬率9.40%。较2021半年报，经营资产报酬率降低3.27个百分点，降幅25.82%，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率17.24%。与2021半年报相比，核心利润率下滑5.51个百分点，降幅达24.23%，经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.55次，较2021半年报减少0.01次，降幅为2.10%，经营资产周转效率基本稳定。
派能科技2022半年报毛利率29.01%，与2021半年报相比，毛利率下滑7.92个百分点，毛利率降低。
投资流出增加，主要流向了其他投资。派能科技2022半年报的投资活动资金流出，集中在其他投资，占比83.12%。派能科技2020年报到本期的投资活动资金流出，其他投资占比最大，占比79.32%。
产能收缩。?2022半年报派能科技产能投入2.98亿元，处置10.00万元，折旧摊销损耗0.42亿元，新增净投入2.56亿元，与期初经营性资产规模相比，扩张性资本支出比例29.84%。
经营活动与投资活动资金缺口消失。2022半年报派能科技经营活动与投资活动资金净流入5.90亿元，较2021半年报资金缺口消失。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口12.54亿元。
公司融资方式仅有债权流入，生存发展仍对贷款有一定依赖。2022半年报派能科技筹资活动现金流入1.61亿元，全部为债权流入，公司的生存发展仍对贷款有一定依赖。
金融负债水平有所提高，主要为非必要融资。2022年06月30日派能科技金融负债率5.95%，较2021年06月30日提高5.14个百分点，金融负债水平提高。派能科技主要为非必要融资，其产生的财务费用将对公司效益产生不必要的冲击。
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截至2022Q2，派能科技在A股的整体排名上升至第452位，在电力设备行业中的排名上升至第22位。截止2022年10月12日，北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看，派能科技估值曲线处在偏高区间。