来源 :股市动态分析2025-12-08
12月5日晚间， 佳华科技 （688051）披露重组交易预案，公司公告拟通过发行股份及支付现金的方式向朱云等49名交易对方购买其持有的数盾科技90%股份，并募集配套资金，预计构成重大资产重组。公司股票自11月24日起停牌，将于12月8日开市起复牌。
今日复牌后， 佳华科技 以“20cm”涨停开盘，但随即迅速回落。截至收盘，公司股价收涨3.79%，报49.82元/股，总市值约38亿元。今年以来 佳华科技 股价走势强劲，年内涨幅超过130%。
收购交易预案出炉
资产评估及作价仍未知
佳华科技 发布的《交易预案》显示，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向朱云等49名交易对方购买其持有的数盾科技90%股份，并募集配套资金。本次发行价格为31.05元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80%。
经初步测算，交易完成后，部分交易对方及其一致行动人持有公司股份比例预计超过本次交易完成后公司总股本的5%。根据《股票上市规则》相关规定，本次交易预计构成关联交易。本次交易完成后，公司控股股东、实际控制人均不会发生变化，预计不会导致上市公司控制权结构发生变化。
公告显示，本次交易标的数盾科技成立于2002年，专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和信息安全整体解决方案服务，为国家级专精特新重点“小巨人”企业，也是国内首批获得国家密码管理局认定商用密码资质的公司。
作为收购方的 佳华科技 则是国内物联网大数据领域的领军企业，主营业务包括智慧环保、智慧“双碳”及低碳智慧城市业务。公司表示，本次交易完成后，上市公司与标的公司能够在业务、技术、客户等方面产生良好的协同效应，有助于丰富公司的产品矩阵和下游应用场景，进一步提升上市公司对客户在数据安全需求方面的响应能力和综合服务能力，实现优势互补，增强上市公司的市场竞争力。
值得注意的是，根据公告提示，虽然本次交易的初步方案已确定，但截至预案签署日，本次交易相关的审计、评估工作尚未全部完成，标的资产的评估值及交易作价尚未确定。同时，由于交易对象股东多达49名，包括自然人、国有资本与私募基金等，复杂的股东结构也让这笔交易充满变数。
上市首年即巅峰
四年连亏超7亿
佳华科技 成立于2007年，于2020年登陆A股市场，然而除了上市首年实现盈利之外，此后连续4年业绩均为亏损。
Wind 数据显示，2021年至2024年， 佳华科技 营业总收入分别为4.86亿元、2.61亿元、3.22亿元和3.00亿元，归属于母公司股东的净利润分别为-1.29亿元、-2.88亿元、-2.08亿元和-1.03亿元，四年累计亏损达7.28亿元。
二级市场上，公司股价在上市首年即达到巅峰，2020年8月一度冲高超190元，市值突破百亿元，但此后便一路下行，2024年最低跌至仅14元。2025年以来，受益于A股市场的科技行情， 佳华科技 也迎来久违的强势上涨，年内涨幅超过130%，但目前也仅为历史高点的四分之一。
尽管今年股价大涨，但 佳华科技 的经营状况仍在持续承压。2025年前三季度，公司实现总营收约1.66亿元，同比下降30.72%；实现归母净利润-6723.79万元，同比下降114.36%。
佳华科技 表示，业绩下滑的主要原因在于客户需求缩减、市场竞争激烈。公司客户以政府及其平台公司或国有企业用户为主，近年来主要客户财政预算趋紧，大数据信息化方面的投资减少，导致公司新业务机会锐减，行业竞争加剧也导致毛利率走低。在长期亏损的压力之下，公司此次抛出对数盾科技的收购计划，或是希望通过引入高成长性的新业务来扭转颓势。
数盾科技目前尚未公开财务数据，但从事商用密码领域近23年，曾获得头部创投机构的多轮融资。其最新一轮融资为2023年10月的D轮融资，由 中金资本 领投。此前，公司还曾获得包括光谷烽火科投、云杉资本、南京文投、 基石创投 、中能智慧、 深圳高新投 在内等顶级机构投资。
佳华科技 本次对数盾科技的收购，后续仍需关注资产的评估情况及交易作价的确定，以及与对方股东的交易实施情况。公司究竟能否通过并购重组重回增长，让我们拭目以待。