光芯片是今年A股当之无愧的火爆赛道。然而，作为A股“光芯片第一股”长光华芯（688048.SH），在上市后已经出现连续四个季度营收同比大幅下滑。
业绩下滑背后，是客户对于这家有华为哈勃等多家产业资本投资的公司依赖度下降。
光芯片群雄四起
长光华芯主营产品为半导体激光芯片，也是A股唯一一家以大功率半导体激光芯片为主营业务的公司。
根据长光华芯半年报，2023年上半年公司营收为1.42亿元，同比下滑43.23%，亏损1063.74万元，相比上年同期由盈转亏。而公司第二季度单季表现更是糟糕，营收同比下滑幅度达到62.59%。
公司对此的解释是，“受整体宏观经济影响，市场信心不足，激光器下游需求低迷影响，以及公司调整价格策略”。
长光华芯下游主要为光纤激光器行业，光纤激光器可广泛应用于切割、焊接、打标等场景中。
从海关数据看，下游激光器行业整体表现不佳，4月、5月和6月的进口金额分别下滑8.73%、12.57%和20.07%，出口金额则是现升后降，4月同比上升34.74%，但5月和6月分别下滑7.15%和11.03%。
激光器行业景气度下降固然是事实，但相对竞争力下降才是公司真正的隐患。
根据国内激光器龙头锐科激光（300747.SZ）的半年报，公司2023年上半年营收和净利润分别同比增长15.77%和412.26%，其中第二季度单季度增长还有所加快，营收和净利润分别同比增长18.84%和6834.19%。也就是说，行业龙头在逆势增长的，长光华芯的业绩并没有紧跟下游龙头的节奏。
长光华芯招股书显示，其主要客户包括锐科激光、创鑫激光、飞博激光等国内激光器厂商。目前在国内光纤激光器领域，锐科激光在规模上绝对领先，根据创鑫激光在2019年披露的招股说明书，其营收水平大约是同期锐科激光的一半。
数据来源：公司公告，界面新闻研究部
事实上，长光华芯在锐科激光的供应商地位并不稳固。
2015年，锐科激光的控股股东中国航天三江集团有限公司，通过其控股子公司武汉光谷航天三江激光产业技术研究院有限公司，发起设立了武汉锐晶激光芯片技术有限公司（以下简称“锐晶激光”），该公司同样瞄准了高功率激光芯片这一赛道。
相比长光华芯，锐科激光与锐晶激光关系更加亲密，两者的实控人均为中国航天三江集团有限公司，
2021年，锐科激光分别向锐晶激光和长光华芯采购物料6163.14万元和10823.61万元，2022年上半年锐科激光分别向锐晶激光和长光华芯采购物料2717.96万元和4717.88万元，到此时长光华芯依然占据“一供”位置。
形势自2022年下半年开始逆转，锐科激光2022年全年分别向锐晶激光和长光华芯采购物料7840.63万元和7156.47万元，也就是说锐科激光在2022年下半年显著加大了对锐晶激光的采购量。
2023年上半年，锐科激光向锐晶激光采购物料达到2857.81万元，但未披露向长光华芯的采购金额。
而创鑫激光这边也有“备胎”。2023年1月，创鑫激光参与深圳市柠檬光子科技有限公司（以下简称“柠檬光子”）B2轮融资，据新闻报道，柠檬光子的产品也包括高功率激光芯片。
与大客户对簿公堂
长光华芯的重要客户中，有的另寻“备胎”，也有的直接撕破脸对簿公堂。
在长光华芯2023年6月底的2.05亿元应收账款中，账龄一年以上的共计7034.8万元，占比为34.2%，而2022年同期，这一比例仅为9%。
其中，A2客户是公司应收账款的主要拖欠方。根据长光华芯在7月28日发布的关于提起诉讼的公告，被告（A2客户）与原告（长光华芯）于2020年5月15日签订了一份关于“超高效率高功率准连续半导体激光巴条研制”的合同书，合同总金额为 6000 万，约定由原告向被告交付一批激光巴条。合同约定被告分四次付款，分别于2020年4月、2020年8月、2020年10月及2020年12月依次支付原告1800万、1800万、1800万、600万。合同签署后，原告已按照合同书约定完成交付任务并通过验收。被告于2020年6月18日向原告付款1800万，剩余4200万的应付款拖欠至今。原告多次向被告催收无果，故诉至法院。
A2客户在长光华芯上市前长期位列前五大客户，在2019年、2020年和2021年上半年，分别位列公司当期第二、第五和第二大客户。
根据长光华芯披露的案件受理通知，A2客户正是中科院理化技术研究所。
一般来说，对于拖欠货款这种情况，供应商不到万不得已不会起诉客户，因为这意味着客户关系完全破裂。
但长光华芯对此却颇有信心，公司在投资者调研时表示：“A2客户一直是公司的长期合作伙伴，此次诉讼不会影响双方未来的关系，是公对公的催收工作程序”。
中科院理化技术研究所作为中科院下属单位，理论上具有较高的信用背书。该案件纠纷的来弄去脉还需法院进一步审理。
值得注意的是，由于长光华芯判断该货款追回可能性较大，因此对于这笔4200万元的货款，截至2023年一季度末，公司已累计计提减值30%，并未完全计提。
财务状况恶化
此外，在其他财务指标上，公司也有不同程度恶化。
长光华芯2023年上半年毛利率为31.37%，相比上年同期下降22个百分点以上，这可能和公司提到的“调整价格策略”有关。
与之对应的是，公司在2023年第二季度显著加大了提存货资产减值准备的力度，当期的资产减值损失为1168.08万元，相比上年同期的275.39万元有明显增长。
而大手笔购置厂房也使得长光华芯折旧压力倍增，2023年一季度末，公司固定资产为2.98亿元，而到2023年二季度末，公司固定资产增至6.18亿元。这导致公司的固定资产折旧、油气资产损耗、生产性生物资产折旧从2022年上半年的940.5万元增长至2023年上半年的1784.39万元，几乎翻倍，考虑到2023年一季度固定资产还没有大幅增加，厂房购置将给公司每季度带来近千万的成本压力。