龙芯中科技术股份有限公司(以下简称“龙芯中科”,688047.SH)持续两年多的知识产权纠纷终于迎来最新进展。6月26日，香港国际仲裁中心做出部分最终裁决，龙芯中科需要向芯联芯支付部分版税。
龙芯中科是国内CPU行业龙头，而通用处理器CPU是计算机系统的“大脑”，在设计时就规定了一系列与其硬件电路相配合的指令系统，上述双方的纠纷正是源于指令集。
而这也触动了公众的另外一根神经：指令集尚且存在争议，龙芯中科要进一步打造生态系统是否面临挑战?
01
净利润波动
随着国家对信息安全重视程度提高，核心IT部件的国产替代成为热点。
公开资料显示，龙芯中科是中国最早研制的CPU的企业之一。其控股股东为天童芯源，董事长胡伟武是天童芯源的第一大股东。胡伟武也是龙芯中科总设计师，从2001年开始先后主持完成了龙芯中科1号、龙芯中科2号和龙芯中科3号系列处理器的研制。
为了与海外龙头形成差异，龙芯中科把主要的终端用户定位在了教育、金融、工业这类对性能要求不高、更加注重安全性的领域。
2019年至2022年，龙芯中科营收分别为4.86亿元、10.82亿元、12亿元与7.39亿元，但受政府补助与内部股权激励影响，归母净利润存在波动，分别为1.93亿元、0.72亿元、2.37亿元与0.52亿元。
尽管具备技术优势，其商业化能力与国内其他芯片厂商仍存差异。同行可比公司方面，海光信息近四年营收分别为3.79亿元、10.22亿元、23.10亿元与51.25亿元，归母净利润分别为-0.83亿元、-0.39亿元、3.27亿元与8.04亿元。
目前，半导体行业正处于下行周期之中，公司业绩承压。2023年一季度，龙芯中科营收同比下滑34.93%至1.18亿元;净亏损7217.92万元，同比下滑298%。
东兴证券研报分析，2022年及2023年一季度，龙芯中科研发投入占营业收入比重分别为42.36%及80.86%，是公司净利润转亏的主要原因。但公司正处于生态建设期，研发投入高企主要是为未来发展夯实基础。
02
生态建设挑战
龙芯中科能否选择正确的商业模式和与之适应的技术路线，仍是其面临的最大问题之一。
作为计算机的核心部件，CPU市场长期由英特尔等企业占据，龙芯中科希望在“Wintel”和“AA”生态领域外再构建独立的“LoongArch”生态，并优化龙芯浏览器、龙芯打印机、龙芯三维显控、龙芯视频编辑器等“一招鲜”的基础应用，发展应用生态圈。
生态系统的建立仍是绕不过的难题。目前支持龙芯中科这样的处理器的操作系统较少，也就是说，对于已适应Windows系统的用户而言，这会是一个挑战。而一旦不能迅速规模量产，龙芯中科所承诺的低成本电脑，何时兑现就将成为悬念。
“缺少生态环境的系统用户很难接受，但早期我们认为把产品做好就行了。”一名半导体行业私募投资人表示，“英特尔多年来业绩长青，主要归功于软件生态。庞大的生态资源可以支撑其扩展到服务器、高性能计算等更广阔的领域。”
应用软件方面的瓶颈同样具备挑战。虽然一些教育软件已开始“移植”到龙芯中科平台上，但大量的财务、办公软件要完成这一转换，也都需要大量的时间和资金投入。
追根溯源，龙芯中科最早因其使用独特的MIPS指令集，自成体系。但当科研团队的芯片逐步走向产业化后，芯片行业的竞争格局却发生了变化。
所谓指令集，即为一套标准规范，用于设计对应的处理器和对应的软件系统，也是软件和硬件之间的接口，指令集也直接影响CPU的性能和效率。
早年，MIPS是应用领域最广的处理器之一，在游戏机、路由器、激光打印机等领域，都可以看到其身影。不过到了2010年后，主流架构几乎只剩下两大体系建立起了生态：以英特尔和AMD为代表的x86体系、开放授权的Arm体系，二者分别占据电脑和服务器领域，以及移动端。
MIPS指令集仅有少数公司支撑，龙芯中科有些形孤影只，后续系统和软件配套变得困难，至今都难以建立起成熟的产业生态。
因此，龙芯中科能否借力国产替代浪潮走向更广阔的市场仍颇有挑战。或许，对于公司而言，目前最为迫切的，仍然是如何尽快打造新的生态系统。
03
知识产权纠纷
与商业化能力和经验上的欠缺相比，大环境上的制约也十分突出。
原因在于，龙芯中科在构建“LoongArch”生态之后，代理MIPS的企业认为，有关指令集侵害MIPS指令集著作权，双方长期对簿公堂。
2021年，芯联芯以侵犯计算机软件著作权为由，提起针对龙芯中科的诉讼。数据显示，芯联芯成立于2018年12月，MIPS公司及其母公司已进入破产保护司法程序后，2020年以来成为MIPS公司在中国的独家代理商，管理其架构在中国的授权合约。
北京知识产权法院此前已在2023年2月做出过判决，认定芯联芯的主张不成立，并驳回了其全部诉讼请求。随后芯联芯表示将会上诉。
6月26日，龙芯中科公告称，香港国际仲裁中心已做出部分最终裁决，除龙芯中科“少报版税”为尚待解决事项外，双方所有其他主张均被驳回。并表示仲裁事项不影响公司日常生产经营，对公司财务损益和经营业绩无重大不利影响。
如果纠纷就此解决，对于长期处于探索过程、尚未真正打破产业化瓶颈的龙芯中科而言，这无疑将是实现市场跨越的重要契机，研究机构也看好公司未来发展前景。
中信证券指出，公司持续改进和优化二进制翻译平台，在龙芯平台上流畅运行X86/Linux和X86/Windows的应用。远期来看，认为公司有望凭借领先的技术实力和先进的产品性能，继续保持国产处理器市场的领先地位。
西南证券认为，2023年4月龙芯中科推出32核3D5000产品，性能优异，有望成为公司未来业绩增长点。预计公司未来三年归母净利润复合增速有望达127.8%。
二级市场上，公司股价在4月一度涨至183.7元/股，较发行价最大涨幅超205%，最高市值逼近700亿元。不过，受股东减持影响，最近股价有所波动。
龙芯中科6月27日公告称，中科百孚、横琴利禾博、鼎晖祁贤、鼎晖华蕴等股东拟减持合计不超过13.17%的股份。上述股东合计持有龙芯中科29.48%股份，来源均为IPO前取得，减持原因均出于自身资金需求。
值得注意的是，6月26日，该公司有2.46亿股首发原股东和战略配售股解禁，占总股本比例的61.25%，以当时股价计算，解禁市值约340.81亿元。此次减持的比例，近乎是上述股东所持股份的一半。
截至7月6日，龙芯中科报116元/股，今年以来累计上涨36%左右，市值465亿元。