来源 :证券之星2022-01-10
2022-01-10国元证券股份有限公司耿军军对当虹科技进行研究并发布了研究报告《事件点评：签订重大销售合同，积极拓展海外市场》，本报告对当虹科技给出买入评级，认为其目标价位为103.50元，当前股价为86.9元，预期上涨幅度为19.1%。
当虹科技(688039)
事件：
公司于 2022 年 1 月 9 日下午发布《关于签订日常经营重大销售合同的公告》。
点评：
公司与艺超（亚太）签订产品销售合同，合同金额为 1793.17 万美元根据公告，公司近日与艺超（亚太）有限公司签署了关于“阿拉伯电视台视频处理技术系统采购项目[Technical Fit Out for Al Araby Television NetworkWLL (Lusail Tower, Doha-Qatar)]”的产品销售合同。艺超（亚太）有限公司以节目制作流程优化为主导，为多个领域的企业和机构提供一系列咨询、设计、集成、维护，端对端一站式解决方案。公司将向艺超（亚太）销售包含软硬件一体的整套视频处理技术系统，合同履约地在海外（卡塔尔首都多哈），合同金额为 1793.17 万美元，远超过去三年公司与合同对方的全资子公司艺超（广州）新媒体科技有限公司签订的含税合同总额 1615.72 万元人民币。
公司成长性良好，合同履行有望带来盈利能力和核心竞争力的提升
公司专注于智能视频技术的算法研究，目前主要面向传媒文化、公共安全等行业，为行业客户提供高质量、高性能、高安全性的一站式从中心端到边缘端的智能视频解决方案与视频云服务。 2016-2020 年，公司营业收入 CAGR 为37.79%，归母净利润 CAGR 为 30.30%。根据公告，本合同的履行将对公司2022 年经营业绩产生积极影响，有利于提升公司的持续盈利能力和核心竞争力。同时，本合同的实施将对公司拓展海外市场产生积极影响。
实控人多次增持公司股份，有利于公司持续、稳定、健康发展
公司实际控制人、董事长兼总经理孙彦龙先生于 2021 年 6 月 29 日至 2021年 12 月 29 日以集中竞价交易方式累计增持公司股份 22.45 万股，占公司总股本的 0.28%，合计增持金额为人民币 1300.47 万元。截至 2021 年 12 月 31日，孙彦龙先生及其一致行动人以间接方式合计持有公司股份 3110.82 万股，占公司股份总数的 38.73%。增持计划体现了孙彦龙先生对大视频行业前景的看好、对公司未来持续稳定发展的信心和对公司长期价值的认可，有利于提升投资者信心，切实维护广大中小投资者利益，促进公司持续、稳定、健康发展。
投资建议与盈利预测
公司在视频编转码领域拥有深厚的核心技术积累，在中国面向广电媒体、互联网视频、教育、公安、司法、社会安防、政府等大视频行业，为用户提供传媒文化、公共安全整体解决方案，伴随着公司持续拓展下游应用领域，未来成长空间广阔。预测 2021-2023 年营业收入为 4.91、 6.78、 9.01 亿元，归母净利润为 1.31、 1.85、 2.49 亿元， EPS 为 1.63、 2.30、 3.10 元/股，对应 PE 为52.24、 37.00、 27.47 倍。上市以来，公司 PE 主要运行在 40-120 倍的区间，考虑到本合同的履行有利于提升公司的持续盈利能力和核心竞争力，小幅上调公司 2022 年的目标 PE 至 45 倍，对应的目标价为 103.50 元。维持“买入”评级。
风险提示
核心技术的研发与创新不及预期；新开拓行业的产品研发及商业化进展不及预期；应收账款超过信用期的风险；市场竞争加剧。
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为80.51；证券之星估值分析工具显示，当虹科技（688039）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)