2021年11月2日沃尔德（688028）发布公告称：湖南源乘投资管理有限公司彭晴、长城基金翁善根、申万宏源(000166)汪自兵、五矿证券有限公司任向东、嘉实基金焦云、浦银安盛黄星霖、申万宏源汪元刚、天治基金管理有限公司施钰、沣京资本王雨龙、国泰基金何伟、上海申银万国证券研究所有限公司何佳霖、国泰基金高亮、中国人保(601319)香港资产管理有限公司王楠、汇添富基金韩超、大家资产李元龙、深圳资瑞兴投资有限公司汪忠远、中意资产有限责任公司臧怡、鑫元基金葛天伟、国元证券(000728)股份有限公司杨军、中银资管戴晓枫、国泰基金谢泓材、东证自营沈昊、中融基金王可汗、南方基金万朝辉、华安基金刘畅畅、富国基金易智泉、安信基金曾博文、太平洋证券刘国清、华西证券余能飞、上海聚鸣投资有限公司黄杨、上海益菁汇资产管理有限公司蒋弈非、上海丹羿投资管理合伙企业葛颂、健顺投资何荣衍、广发资管真怡、汇添富基金蔡志文、博昀投资郑国栋、混沌黄琦越、红骅投资陈佳、新华基金王达、新华基金周晓东、国泰基金林小聪、中融基金骆尖、宝盈基金朱建明、交银施罗德基金、申万宏源刘建伟、太平洋证券崔文娟、华西证券曾雪菲、太平洋证券张凤琳于2021年10月28日调研我司。
本次调研主要内容：
问：未来发展战略清晰和明确
答：公司主要业务分为超硬刀具及超硬材料、硬质刀具及硬质材料、培育钻石及金刚石功能材料三大业务板块。超硬刀具及超硬材料业务，属于公司基础业务，公司继续保持在此领域领先优势，同时实现持续增长。硬质刀具及硬质材料业务，是对刀具业务的扩展，部分经营管理团队基本搭建完成，设备将在11月份陆续到货和调试，预计今年年底能够投产。培育钻石及金刚石功能材料业务，属于公司重点发展的新业务，也是未来投入的重点。20台CVD设备及相应附属设备（如激光切割设备、研磨设备、抛光设备等）将在11月中下旬陆续交货。目前正在进行洁净室、氢气间及甲烷气体防爆间建设，也为下一步设备增加奠定基础。
问：三季度业绩情况
答：2021年1-9月实现营业收入2.32亿元，同比增长36.65%，净利润0.496亿元，同比增长20.05%。由于新业务处于投入期和市场开拓期、员工人数的相应增加，且尚未实现规模化收入，综合导致公司管理费用、销售费用、研发费用较上年同期增加2,916.94万元，较上年同期增长73.08%。
问：重大资产重组情况
答：鑫金泉与沃尔德同属于刀具行业，在业务方面具有协同效应，可以实现优势互补，拓展公司产品线，完善产业布局。鑫金泉专注于中高端精密刀具研发、生产与销售的高新技术企业，能够提供单晶金刚石、聚晶金刚石、硬质合金等不同材质，以及铣刀、车刀、镗刀、铰刀等的不同形状的定制化刀具。鑫金泉凭借快速响应优势以及较强的非标定制化能力，目前已在3C行业精密加工刀具领域取得了较为领先的行业地位。业绩承诺情况：2021年度、2022年度、2023年度和2024年度扣非净利润不低于4,700万元、5,200万元、5,700万元和6,300万元。
问：公司超硬切削刀具的优势
答：按照刀具材料不同，目前工业切削刀具主要分为高速钢、硬质合金、陶瓷以及超硬材料四类产品。一方面，随着高端制造、精密制造和新材料行业持续稳步发展，传统刀具在加工速度、加工精度、加工质量、加工效率等不能满足生产制造的要求，超硬刀具在微细加工、高速和超高速加工、精密和超精密加工等方面优势突出；另一方面，随着超硬刀具生产、加工技术的进步，其生产成本、制造成本将逐步降低，相比传统刀具的成本优势将逐渐突显，超硬刀具将成为性能更佳、效率更高、综合成本更低的选择。根据《第四届切削刀具用户调查分析报告》统计显示，超硬刀具占刀具的比重已提高至14%，呈快速上升的发展趋势。
问：公司海外业务这块是如何规划的?
答：国外超硬刀具市场需求较大，特别是在新能源汽车领域，因此公司正在筹建设立欧洲子公司，正在引进国际刀具企业人才加入，未来在将建立仓储中心，在客户集中地投放PCD/PCBN标准品+刀具柜，这样就能够大幅度缩短交货周期，减少客户报关程序，同时在当地进行本土化服务和市场销售推广，也为下一步公司其他产品的出口，奠定基础。
问：公司自己研发的PCD复合片,如果未来对外销售大概能够带来多大的收入?
答：目前，我们主要是能够用自产的PCD复合片能够完全替代我们现有的进口原材料，一个是能够大幅度降低公司的生产成本，另一方面也可以根据公司特有的刀具，开发出特有的原材料，这样公司刀具产品在市场竞争的过程中能够有所差别。像日本的京瓷，它有些原材料是不对外销售的，就是自产的原材料用于自己的刀具产品上。所以，我们也是通过这种方式来提高我们在切削刀具的核心竞争力，并且能保持一个很好的竞争优势。
问：与公司自产的原材料相比,外采大概在成本上能下降多少
答：至少1/3以上，目前我们了解到PCD复合片,国外要高到国内的三倍左右，现在是1/3的成本、超过30%的使用寿命。
问：自制原材料成本下降之后,终端销售的价格会调整吗?
答：公司刀具的产品价格相对来说是比较稳定的，如果我们自产的原材料能够完全替代进口的原材料，我们希望以此来提高自身产品的毛利率，而不是希望通过降低价格来打压竞争对手去拓展市场。
问：公司培育钻石及刀具未来怎样平衡
答：目前刀具是公司的核心业务，包括超硬刀具及新增的硬质合金刀具。培育钻石是是公司金刚石功能材料的一部分，随着培育钻石市场空间逐渐增大，也将慢慢成为公司核心业务之一。
问：培育钻石的高温高压与CVD两种技术的区别
答：根据目前行业技术状况，高温高压法（HTHP）合成培育钻石以塔状为主，生长速度快、成本低、纯净度稍差，但综合效益具有优势，特别是在1-5ct培育钻石合成方面具有明显优势；化学气相沉积法（CVD）合成培育钻石呈板状，颜色不易控制、培育周期长、成本较高，但纯净度高，较适宜5ct以上培育钻石合成。高温高压法（HTHP）和化学气相沉积法（CVD）将保持共同发展的态势。
问：公司CVD设备的产值及产能投放情况
答：保守估计，每台生长设备的培育钻石毛坯年产值应该不低于100万元，加工成裸钻或饰品后会更高。如果市场需求继续保持较高景气度，公司会加大生长设备的投入，根据行业状况及公司测算，需要更多设备投入才能实现规模化效应。
问：公司切入培育钻石这个领域有何优势
答：公司在CVD金刚石的制备及应用技术研发方面已有超过15年的积累，拥有三大CVD金刚石生长技术（热丝CVD、直流CVD、微波CVD），都已具备完善的研发体系，并取得相关的技术专利和技术成果。培育钻石主要是用微波法来做，我们一开始做的金刚石功能材料比培育钻石技术要求高非常多，主要是体现在品质的稳定性、一致性要求等方面，公司做培育钻石是属于降维了。
问：公司培育钻石未来的产能的规划
答：目前，我们计划先上20多台设备，到今年底之前先用20多台设备做一下规模化的尝试，并根据市场的发展情况，最终核算出的成本和收益，来决定我们到底要投入多大的规模。
问：公司培育钻石从实验室到量产有哪些瓶颈
答：生长设备会受环境因素、还有未知的一些因素的影响，设备到位后还需要做一些调试工作。总体会经历从实验室的小批量到几十台的中批量，再到大批量生产的过程。
问：公司培育钻石产量达到一定规模后如何拓展市场
答：产量达到一定规模后，我们TOB、TOC都会去做，比如说上海沃尔德是以TOC为主，属于卖成品，嘉兴沃尔德主要是做毛坯钻及委托外加工或者自行加工的裸钻进行销售。
问：公司培育钻石线下体验门店的经营状况如何
答：首先，公司在上海的线下体验店目前是处于试营业阶段，正式营业的时候是要联合一些比较大的合作客户会搞一个开业仪式。其次，公司通过线下体验店了解到很多消费者的想法和需求，为公司在培育钻石领域中的经营管理提供参考依据。
问：公司并购的鑫金泉目的
答：主要是市场方面，因为沃尔德的产品主要是做汽车、风电及航空航天等领域，而鑫金泉的产品主要集中在3C行业。双方在原材料研发、刀具设计、精密加工、表面处理、加工设备研发等领域加深合作，有利于提高综合实力水平。同时，双方借助对方在精密加工行业的供应链资源、品牌知名度、市场响应机制、销售网络等资源，可以获得更加全面的行业信息、进一步提高企业的综合实力。
问：鑫金泉的主要客户情况
答：鑫金泉积累了如长盈精密(300115)（300115.SZ）、蓝思科技(300433)（300433.SZ）、比亚迪(002594)电子（0285.HK）、通达集团（0698.HK）、立讯精密(002475)（002475.SZ）、领益智造(002600)（002600.SZ）等客户。
问：公司这次拟收购的鑫金泉公司之前也准备IPO,是什么样的机缘巧合公司又想进行这样一个收购?
答：双方是从产业发展及未来的长期利益的角度出发来考虑的，双方强强联合、优势互补，这样让大家在一起能够走得更远。
问：公司对于员工的激励管理
答：对于公司核心成员、业务骨干的激励，是通过上市公司股权激励或者子公司的股权激励，比如说，公司新引进的项目或者新设的一些项目，会把核心成员列入新成立的子公司，进而成为子公司的股东。对于普通员工的管理，是根据各个部门、班组的规章制度进行管理，给予比较合适的薪酬及年终奖励等。
沃尔德主营业务：超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务
沃尔德2021三季报显示，公司主营收入2.33亿元，同比上升36.65%；归母净利润4961.18万元，同比上升20.05%；扣非净利润4345.73万元，同比上升11.5%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8234.94万元，同比上升28.3%；单季度归母净利润1892.32万元，同比上升30.45%；单季度扣非净利润1411.95万元，同比上升2.91%；负债率6.05%，投资收益-19.87万元，财务费用-346.7万元，毛利率50.43%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为52.5；近3个月融资净流出1734.6万，融资余额减少；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，沃尔德（688028）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。