“遇事不决，量子力学”，这句略带调侃的话语，从侧面也显出了量子技术从理论走向实用过程中的窘境。
7月22日，“量子科技”第一股——国盾量子（688027）披露2021年中报，公司报告期实现营收2416.38万元，实现归母净利润为-1899.19万元，亏损较去年同期扩大42.31%。
如果把时间拉长，2018年-2021年上半年，国盾量子营收从2.62亿缩水至2000多万，净利润更是从7000余万降至负数，经营数据全线下滑。
与此同时公司股价也从上市初最高的近400元降至如今200元左右，近乎腰斩。但即便如此，这家营收仅有千万级别的上市公司总市值仍然高达160亿，这其中有多少市值仅仅是冲着那个吊炸天的公司名称？
而公司的一众原始股东并没有耐心看到公司“飞黄腾达”，就忙不迭的套现出局，这让二级市场投资者如何有信心？
上市业绩大变脸
公开资料显示，国盾量子主要从事量子保密通信产品的研发、生产、销售及技术服务。
公司产品主要包括量子保密通信网络核心设备、量子安全应用产品、核心组件和量子保密通信网络的管理与控制软件。
在官网上，国盾量子的宣传口号是“用量子技术保护每一个比特”，据说用量子技术加密后的通讯传输破解的可能性几乎为零。但是技术归技术，登陆资本市场后的公司经营，对这家上市刚满一年的公司来说却不怎么“上手”。
从年报来看，2017-2020年，国盾量子实现净利润依次为0.74亿元、0.72亿元、0.49亿元
、0.29亿元，入股算上2021年上半年，已经是连续四年下滑。
而国盾量子的营收也从2017年的2.84亿，下降到2020年1.34亿，而到今年上半年更是降到了2416万，下降了几个数量级。
国盾量子作为最根正苗红的量子通信概念股，上市前后的业绩反差是如此之大，简直让人怀疑是碰到了一个“假量子”。
长期依赖补助
量子技术从实验室到商用产品，这之间有一个巨大的鸿沟，而两者之间，国盾量子在做的工作就是“搭桥”。作为一种开创性的工作，量子通信产业属于国家战略新兴产业，目前受到国家和地方产业政策的支持。
国盾量子2020年年报显示，公司报告期内获得了国家和地方政府多项专项资金、科研经费等，促进了公司的技术研发和创新，并提升了公司的经营业绩。
同时年报还披露，近三年，国盾量子对政府补助存在较大依赖，利润总额中政府补助金额分别为5948.26万元、8440.86万元和7088.07万元；同时各期末，递延收益全部为政府补助，余额分别为2.05亿元、1.66万元和1.34万元。
换句话说，每年都从政府领钱过日子，甚至手里还剩下不少上一期没用完留下的补助。因此，如果不看补助这部分，国盾量子扣非净利润从2017年开始也是连续四年下滑，而且就在上市当年的2020年，扣非净利润亏损达3027万，2021年上半年扣非亏损为4160万。
国盾量子上市后的业绩表现实在是泯然众人。
公司在年报中表示，如果未来政府补助政策发生变化，导致公司不能继续享受政府补助，将会对公司的利润水平产生一定的影响。
不断延长的“回款天数”
作为“量子科技”第一股，国盾量子的业绩并没有达到行业新兴龙头的水平，反而应收账款周转天数越发增大，像极了夕阳红产业。
数据显示，2017-2020年，国盾量子的应收账款周转天数分别为305.21天、412.44天、424.05天和661.13天。与此同时，公司的应收账款周转率也从2017年的1.18降到了2020年的0.54。
应收账款周转天数也称为应收账款的收现期，是表明从销售开始到回收现金平均需要的天数。
据专业会计人员表示，如果企业的应收账款周转率很低，说明企业回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，这样的情况会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常运转，也可能会使企业承担较大的坏账的风险。
由于A股做量子通信的仅国盾量子一家，没有同行数据作比较，但是有类似的通信类上市公司数据做对比——移为通信（300590），从事无线通信技术领域，其2020年应收账款周转天数83.42，应收账款周转率为4.32；中兴通讯（000063），综合通信解决方案提供商，其2020年应收账款周转天数为63.29天，应收账款周转率为5.69。
国盾量子主营业务收入主要来源于量子通信行业，公司2020年量子通信行业收入1.26亿元，占主营业务收入96.11%。主营业务收入主要来源于量子保密通信产品。2020年公司量子保密通信产品收入1.07亿元，占主营业务收入82.09%。
也就是说，国盾量子的量子保密通信产品，更安全更先进更划时代的通信技术产品，他们的产品“回款能力”竟然长达661 天，接近两年。
如此长的收款周期，对于客户来说，当然是喜闻乐见，但是国盾量子的在货款上采取如此宽松的信用政策，究竟是为客户资金链着想？还是有哪些不为人知的苦衷呢？
现金流“亚健康”却不忘发福利
东财choice数据显示，2017-2021年上半年，国盾量子的现金流呈现不健康状态，仅有2019-2020两年年末是正数，分别为1.71亿元和0.27亿元。而2021年上半年公司现金流再次变脸，降至-0.53亿元。
虽然现金流情况捉急，可公司给自己人发起福利来却是“心无旁骛”。
2021年上半年，公司推出上市以来首份股权激励计划，拟向包含6名核心技术人员在内的184名员工授予60万股限制性股票。
2021年6月23日，公司已完成首次52.60万股的限制性股票授予，授予价格为59.88元/股。截至8月6收盘，公司股价为199元/股，股权激励浮盈超过了200%。
不仅公司大发福利，股东们也用减持套现来“犒劳”自己。
8月2日，国盾量子公布股东集中竞价减持股份计划公告。
公司三位股东——润丰投资、王根九及王凤仙自公告披露之日起15个交易日之后的六个月内，即2021年8月23日至2022年2月18日，通过集中竞价交易方式分别减持不超过86万股、55万股、19万股，合计拟减持公司股份数量不超过160万股，合计减持比例不超过公司总股本的2%，且任意连续90日内减持股份的总数不超过公司股份总数的1%。
以199元的最新收盘价测算，160万股折合人民币3.18亿。
减持的这位王根九，是公司曾经的副董事长，2020年8月离任，刚满一年就赶紧减持套现55万股，也就是1.09亿。
综上来看，国盾量子经营状况一言难尽，财务数据“千疮百孔”，但却丝毫看不出经营层对于现状的思考和改变，反而左手给员工发福利，右手股东减持套现，国盾量子的业绩情况，未来能否得到改善？这个问题，可能量子力学怕是回答不了，得教给玄学才能解释的通。