10月31日，瀚川智能（688022.SH）发布2023年第三季度财报。数据显示，2023年前三季度，公司实现营业收入12.04亿元，同比增长70.21%，但是归属于母公司股东的净利润1743.74万元，同比减少76.67%，其中第三季度归属于母公司股东的净利润亏损-2782.43万元，同比减少212.28%。
电池业务收入结构变化，费用持续上升，影响当期利润
从前三季度收入结构来看，瀚川智能汽车智能装备实现营业收入5.31亿元，占总营业收入的44.14%；充换电智能装备实现营业收入1.50亿元，占总营业收入的12.47%；新能源电池智能装备实现营业收入4.86亿元，占总营业收入的40.33%，同比增长25.87个百分比；此外，综合毛利率为22.22%，同比下降8.79个百分比。
如今锂电行业整体处在“去库存”的阶段，行业格局竞争更加激烈。瀚川智能正逐步在行业竞争较为激烈的锂电行业寻找突破契机。从其年报看，瀚川智能持续在锂电板块进行研发投入并快速推出4680大圆柱电池项目，可见其在锂电新产品新技术方面的野心。
从瀚川智能第三季度单季度收入结构来看，新能源电池业务占比高达80%，同比增长63个百分点。另据公司管理层讲述，报告期内确认收入的锂电业务主要是为拓展业务边界，向新客户供应的新产线，毛利率较低，进而影响到单季度总体盈利水平。
透过近两年财报数据可发现，自2022年下半年开始，瀚川智能期间费用增速加快，虽然随着营收规模的增大，费用率在波动下降，但是这几年各项期间费用的快速增长也侵蚀了较多的当期利润，特别是在2023年第三季度，瀚川智能的期间费用率环比进一步出现了增长。
其背后是公司业务扩展，走向规模化发展必经阶段，横向对比同行公司数据发现，近些年瀚川智能的费用率居于高位区间，正是为实现锂电、充换电业务的快速拓展而进行较多的资源性投入。公司管理层表示，费用的增长是因为公司持续进行营销拓展、研发投入和管理升级等相关工作，为公司后续的快速发展奠定坚实基础；同时，其也表明将在优化内部管理系统、优化产品研发设计等层面持续进行降本增效。
换电业务布局节奏超前，资源性投入支出加大
根据资料显示，瀚川智能2020年瀚川智能开始切入换电赛道，2021年正式成立换电事务部，截至2023半年报披露日，先后快速完成多个工厂的建设投产，在形成年产680台套换电设备产能后，又紧接推出了换电募投项目，预计达产后将多增换电站2000台套的产能。
受宏观经济影响，换电行业今年并未如市场预期般迎来行业爆发基于当前换电业务业绩表现，公司管理层表示：基于产业研究端及公司客户对于2023年当年度换电行业的积极预期，公司对自身充换电业务在年初进行了较为前瞻的资源型投入。
从2023年各季度报告可以看出，瀚川智能的各项期间费用支出较大，但板块营收规模并未如预期般呈现较为快速增长，前三季度实现营业收入1.5亿元，同比下降40.35%。探析内在原因，是瀚川智能未能踩准换电行业爆发的节奏，部分资源超前投入。在纷繁嘈杂的各种声音中，如何冷静评判行业发展节奏，是瀚川智能接下来需要深度思考的问题。
行业又迎春风，产业资本齐加码"换电"
2022年被称为是“换电站业务爆发元年”，换电行业参与者在换电领域布局的规模及营收规模均出现大幅增长。就瀚川智能来看，其2022年充换电营收规模从百万级增长到近3亿规模。在这个较为细分的领域，从技术研发、产能布局及客户覆盖层面上来看，瀚川智能已初步具备行业领头羊的潜质。
谋定而后动，行业爆发时间点向后拉长，面对换电全产业链的快速发展，产业资本思路基本保持一致，选择持续加码。奥动新能源、山东威达、博众精工等早期换电行业参与者，仍在在持续进行资源投入；2022年以来，多家电池供应商、新能源车企发布相关公告，进军换电设备行业，如协鑫能科、吉利在内的多家企业共融资超60亿元；宁德时代、蔚来等相继发布换电模式新产品等；上汽集团协同中石油、中石化与宁德时代共同注资40亿元成立捷能智电意图抢占乘用车换电市场；广汽埃安在新车型的发布会上展示了其进军换电行业的意图。
从行业数据来看，根据中国汽车工业协会近日发布的数据显示，2023年前三季度，我国新能源汽车产销增速分别达到33.7%和37.5%；新能源汽车新车销量占汽车新车总销量已经达到29.8%，同时9月份全国汽车产销量均创历史同期新高，新能源汽车和汽车出口延续良好表现。
颇为值得关注是，10月19日，国内换电行业迎来重大政策新进展-重卡换电国家汽车行业标准公示。工业和信息化部正式公示257项国家行业标准文件，关于汽车行业共有29项，其中，《纯电动商用车车载换电系统互换性》共有5项，这是重卡换电标准化进程的里程碑事件。
对此，有行业观察人士表示，随着重卡换电站国家发布行业标准，以及万亿国债的发布投向基础建设，重卡换电将迎来行业爆发的新转机。
在政策以及市场需求推动下，换电行业市场确定性被进一步巩固。在未来，换电行业何时迎来爆发，步入高速车道？瀚川智能又是否可以乘风而行？市场将静观其变、拭目以待。