核心营收指标解读
报告期内，方邦股份实现营业收入357,636,948.88元（约3.58亿元），较2024年的344,570,817.57元同比增长3.79%，结束了2024年较2023年微降的态势。扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，核心营业收入为333,480,628.50元，同比增幅达8.63%，高于总营收增速，显示公司主营业务的增长动能更为强劲。
从季度数据看，营收呈现“两头低、中间高”的波动特征，第三季度以95,964,238.07元成为全年营收峰值，第四季度回落至89,330,838.74元，反映出公司营收的季节性波动仍较为明显。
|
|---|
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） | 同比增幅（%） |
|---|
| 总营业收入 | 357,636,948.88 | 344,570,817.57 | 3.79 |
| 扣非后营业收入 | 333,480,628.50 | 306,986,897.88 | 8.63 |
盈利指标：亏损收窄但仍承压
2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-83,622,365.83元（约-8362万元），较2024年的-91,642,742.25元，亏损规模同比收窄802.04万元，亏损幅度有所收窄。扣除非经常性损益后的净利润为-93,470,818.06元，同样较2024年的-112,768,813.12元实现亏损收窄，显示主营业务的盈利压力有所缓解。
每股收益方面，基本每股收益为-1.26元/股，同比下降10.53%；扣非后基本每股收益为-1.41元/股，同比微降0.71%。加权平均净资产收益率为-6.24%，较2024年的-6.43%提升0.19个百分点，扣非后加权平均净资产收益率为-6.98%，较2024年提升0.93个百分点，净资产的亏损效率有所改善。
|
|---|
| 盈利指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|
| 归母净利润（元） | -83,622,365.83 | -91,642,742.25 | 亏损收窄802.04万元 |
| 扣非归母净利润（元） | -93,470,818.06 | -112,768,813.12 | 亏损收窄1929.80万元 |
| 基本每股收益（元/股） | -1.26 | -1.14 | -10.53% |
| 扣非基本每股收益（元/股） | -1.41 | -1.40 | -0.71% |
| 加权平均净资产收益率（%） | -6.24 | -6.43 | +0.19pct |
| 扣非加权平均净资产收益率（%） | -6.98 | -7.91 | +0.93pct |
费用结构：研发投入持续高企
2025年公司研发投入金额为62,150,000元（占营收比例17.38%），虽较2024年的17.97%占比微降0.59个百分点，但仍维持在17%以上的高位，且绝对投入规模随营收增长有所提升。公司研发投入主要用于高端电子材料的技术迭代，包括可剥铜的量产优化、电阻薄膜的市场拓展等，为长期国产替代布局奠定基础。
报告期内，公司研发人员团队保持稳定，持续的高研发投入是公司维持技术领先性、突破海外垄断的核心支撑，但也成为短期盈利的重要压力项。
现金流：经营现金流由负转正
2025年公司经营活动产生的现金流量净额为1,621,296.96元，较2024年的-45,967,720.46元实现由负转正，经营层面的现金造血能力有所恢复。从季度数据看，第二、三季度经营现金流分别为31,453,682.83元和20,479,460.87元，成为全年现金流转正的核心支撑，但第一、四季度仍为净流出，现金流的季节性波动显著。
投资活动产生的现金流量净额未披露具体数值，但从年报信息看，公司对铜箔相关固定资产组计提减值2498.72万元，同时对江苏上达半导体的投资计提公允价值变动损失1500万元，显示投资端仍存在减值压力。筹资活动现金流未披露具体数据，但公司2025年拟不进行利润分配，反映出公司对资金的留存需求较高。
|
|---|
| 项目 | 2025年金额（元） | 2024年金额（元） |
|---|
| 经营活动现金流净额 | 1,621,296.96 | -45,967,720.46 |
董监高薪酬情况
年报披露了核心高管的税前报酬总额：董事长苏陟、总经理、副总经理、财务总监的报告期内税前薪酬均在行业合理区间，与公司当前的亏损状态及业绩表现基本匹配，未出现薪酬与业绩大幅背离的情况。
风险提示：多重压力仍存
行业竞争加剧风险
全球智能手机需求放缓，电磁屏蔽膜行业竞争日趋激烈，公司普通屏蔽膜销量同比下滑，虽高端产品销量增长弥补部分影响，但仍面临产品价格下行、毛利率承压的风险。
业务转型不及预期风险
公司布局的可剥铜、电阻薄膜、FCCL等新产品虽已实现放量，但仍处于市场拓展期，若客户认证、订单落地不及预期，或无法对冲传统业务的下滑风险。
资产减值风险
报告期内公司对铜箔固定资产组计提大额减值，未来若铜箔业务持续亏损，或面临进一步的减值计提压力；对外投资项目也存在因标的经营恶化导致的减值风险。
现金流波动风险
公司经营现金流虽转正，但季度间波动巨大，且投资端仍有资金流出压力，若后续经营回款不及预期，或面临阶段性的资金周转压力。
整体来看，方邦股份2025年在主营业务增长、亏损收窄、经营现金流改善等方面取得了积极进展，但行业竞争、业务转型、资产减值等风险仍需警惕，后续新产品的放量速度及传统业务的盈利修复情况，将成为公司业绩反转的关键变量。