延续前两年增势，乐鑫科技（688018.SH）2025年营收净利再度双增。
3月20日晚间，乐鑫科技公布2025年年报，公司营收为25.7亿元，同比上升27.8%；归母净利润为4.98亿元，同比上升46.7%；扣非净利润为4.55亿元，同比上升47.6%。
乐鑫科技表示，报告期内，公司业绩的增长不仅来源于新增客户的导入，更来源于既有客户项目的持续放量与复购。随着项目生命周期推进，单个项目在其销售周期内不断释放价值。企业客户关系的持续深化，使公司收入结构更具稳定性与延续性。
长江商报记者注意到，乐鑫科技是全球物联网Wi-FiMCU芯片的头部供应商，目前，公司深耕行业内，持续投入研发，2019年上市以来，累计投入研发费用24.46亿元。
此外，乐鑫科技在中国、印度、新加坡、捷克、巴西等全球创新中心设有研发团队。2025年末，乐鑫科技研发人员数量629人，较上年同期增长13.74%。研发人员数量占公司总人数的比例达到70.07%。
营收净利连续三年双增
3月20日晚间，乐鑫科技公布2025年年报，公司营收为25.7亿元，同比上升27.8%；归母净利润为4.98亿元，同比上升46.7%；扣非归母净利润为4.55亿元，同比上升47.6%。
分季度来看，2025年一季度至三季度，公司分别实现营收5.58亿元、6.88亿元、6.67亿元，归母净利润分别为9370万元、1.68亿元、1.16亿元。
其中第四季度，公司营收为6.53亿元，同比上升19.4%；归母净利润为1.21亿元，同比上升37.3%。
乐鑫科技表示，报告期内，公司业绩的增长不仅来源于新增客户的导入，更来源于既有客户项目的持续放量与复购。随着项目生命周期推进，单个项目在其销售周期内不断释放价值。企业客户关系的持续深化，使公司收入结构更具稳定性与延续性。
销售向好，2025年，乐鑫科技年度经营现金流净额为5.23亿元，同比增长137.0%。主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致，由于近年来新增潜力客户开始放量，销售快速增长。期末存货余额为6.28亿元，同比增长29.24%，乐鑫科技表示，这主要由于新增潜力客户开始放量，销售快速增长，本年度积极采购。
从全年维度来看，2025年境内与境外市场均实现需求增长。其中，境内收入同比增长23.1%，境外收入同比增长40.4%。
回顾此前，乐鑫科技业绩表现一直不错，在经历2022年营收净利双降后，2023年至2024年，乐鑫科技营收分别为20.07亿元、25.65亿元，同比分别增长40.04%、27.82%，归母净利润分别为3.39亿元、4.98亿元，同比分别增长149.13%、46.72%。
也就是说，2025年，乐鑫科技实现营收净利连续三年双增。
2025年，乐鑫科技还豪气分红。
据悉，公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税）。截至董事会决议日，公司总股本为1.67亿股，扣除回购专用证券账户中股份数113.58万股后的剩余股份总数为1.66亿股，以此计算合计拟派发现金红利8300.36万元（含税）。本次现金分红金额占2025年合并报表归属于上市公司股东的净利润的16.67%。
同时，公司拟以资本公积向全体股东每10股转增4股。截至董事会决议日，公司总股本为1.67亿股，扣除回购专用证券账户中股份数113.58万股后的剩余股份总数为1.66亿股，合计转增6640.29万股，转增后公司总股本增加至2.34亿股。
研发费用同比增23.07%
公开资料显示，乐鑫科技是全球物联网Wi-FiMCU芯片的头部供应商。根据半导体行业调查机构TSR发布的报告，乐鑫科技在Wi-Fi的分支领域Wi-Fi MCU市场中出货量领先，在大Wi-Fi市场位居全球第五，仅次于Media Tek、Qualcomm、Realtek和Broadcom，产品具有较强的国际市场竞争力。
值得关注的是，在乐鑫科技的商业模式中有一显著特点，即公司业务下游的海外需求较大，但报表中却无法完全体现。数据显示，按销售区域划分2025年度收入，公司境内收入18.01亿元，占比70.2%，境外收入7.64亿元，占比为29.8%。
乐鑫科技却表示，公司境外收入主要来自直接出口或通过境外仓库直接销售给境外终端客户及境外OEM/ODM厂商的业务。在公司的商业模式下，基本不存在通过香港等地区转口再进入境内市场的销售模式。同时，部分境内客户在采购公司芯片/模组后，会加工制造成终端产品并进一步出口至海外市场。因此，从终端需求角度来看，公司产品所服务的海外市场需求规模实际上会显著高于报表口径所体现的境外销售收入。
作为Wi-Fi MCU芯片的头部供应商，乐鑫科技的研发策略是保持核心技术自研，持续投入底层技术研发。
2019年上市当年，公司研发费用首次超过亿元，达到1.2亿元，占总营收比重为15.8%。2020年—2024年，乐鑫科技研发费用逐年增长，分别为1.93亿元、2.72亿元、3.37亿元、4.04亿元、4.9亿元。
2025年，乐鑫科技研发费用投入6.03亿元，同比增长23.07%。也就是说，上市7年内，乐鑫科技累计投入研发24.46亿元。
需要关注的是，乐鑫科技持续推进“处理+连接”的产品战略：在连接方面，公司进一步拓展至Wi-Fi6E等新一代无线技术；在处理方面，公司正推进面向边缘AI应用的新一代产品，并依托不断成熟的自研RISC-V架构，持续提升芯片的计算能力与能效表现。
乐鑫科技认为，能够持续推进这一战略，也得益于全球化的研发与运营布局。乐鑫在中国、印度、新加坡、捷克、巴西等全球创新中心设有研发团队。
2025年末，乐鑫科技研发人员数量629人，较上年同期增长13.74%。研发人员数量占公司总人数的比例达到70.07%。
截至2025年12月底，公司累计获得授权专利及软件著作权227项。其中发明专利110项，实用新型专利38项，外观设计专利11项，美国专利41项；公司已登记软件著作权27项。报告期内，公司新申请境内发明专利30项，获得境内发明专利批准12项；新提交境外专利申请共8项，获得境外专利6项。