7月29日，乐鑫科技发布2024年半年度报告。
报告显示，公司2024年上半年营业收入为9.2亿元，同比增长37.96%；归母净利润为1.52亿元，同比增长134.85%；扣非归母净利润为1.46亿元，同比增长170.12%；基本每股收益1.8116元/股。
公司自2019年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.17亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乐鑫科技2024年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.2亿元，同比增长37.96%；净利润为1.53亿元，同比增长136.51%；经营活动净现金流为-2567.68万元，同比下降125.75%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动37.96%，销售费用同比变动13.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 营业收入（元） |
6.14亿 |
6.67亿 |
9.2亿 |
| 销售费用（元） |
1957.97万 |
2552.42万 |
2891.59万 |
| 营业收入增速 |
-2.66% |
8.66% |
37.96% |
| 销售费用增速 |
-8.14% |
30.36% |
13.29% |
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动37.96%，税金及附加同比变动-73.85%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 营业收入（元） |
6.14亿 |
6.67亿 |
9.2亿 |
| 营业收入增速 |
-2.66% |
8.66% |
37.96% |
| 税金及附加增速 |
-5.76% |
89.74% |
-73.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长55.27%，营业成本同比增长32.49%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 存货较期初增速 |
32.65% |
-22.99% |
55.27% |
| 营业成本增速 |
-1.97% |
7.51% |
32.49% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长55.27%，营业收入同比增长37.96%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 存货较期初增速 |
32.65% |
-22.99% |
55.27% |
| 营业收入增速 |
-2.66% |
8.66% |
37.96% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长37.96%，经营活动净现金流同比下降125.75%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 营业收入（元） |
6.14亿 |
6.67亿 |
9.2亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2952.48万 |
9969.96万 |
-2567.68万 |
| 营业收入增速 |
-2.66% |
8.66% |
37.96% |
| 经营活动净现金流增速 |
-135.29% |
437.68% |
-125.75% |
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2952.48万 |
9969.96万 |
-2567.68万 |
| 净利润（元） |
6327.52万 |
6457.03万 |
1.53亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.168低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2952.48万 |
9969.96万 |
-2567.68万 |
| 净利润（元） |
6327.52万 |
6457.03万 |
1.53亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.47 |
1.54 |
-0.17 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为43.2%，同比增长5.75%；净利率为16.6%，同比增长71.43%；净资产收益率（加权）为7.91%，同比增长130.61%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.47%，同比增长32.05%；流动比率为5.18，速动比率为3.75；总债务为1233.63万元，其中短期债务为1233.63万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为9.69，8.12，5.18，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 流动比率（倍） |
9.69 |
8.12 |
5.18 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为100.9、82.27、48.96，持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 广义货币资金（元） |
12.07亿 |
8.8亿 |
6.04亿 |
| 总债务（元） |
1195.96万 |
1069.86万 |
1233.63万 |
| 广义货币资金/总债务 |
100.9 |
82.27 |
48.96 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为510.13%。
| 项目 |
20231231 |
| 期初预付账款（元） |
980.24万 |
| 本期预付账款（元） |
5980.74万 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.6%、0.61%、4.38%，持续增长。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 预付账款（元） |
1155.5万 |
925.14万 |
5980.74万 |
| 流动资产（元） |
19.13亿 |
15.29亿 |
13.65亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.6% |
0.61% |
4.38% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长510.13%，营业成本同比增长32.49%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 预付账款较期初增速 |
41.38% |
-4.86% |
510.13% |
| 营业成本增速 |
-1.97% |
7.51% |
32.49% |
?其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.44%、0.55%、0.86%，持续上涨。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 其他应收款（元） |
846.7万 |
847.42万 |
1178.5万 |
| 流动资产（元） |
19.13亿 |
15.29亿 |
13.65亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.44% |
0.55% |
0.86% |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为184.66%。
| 项目 |
20231231 |
| 期初其他应付款（元） |
1152.52万 |
| 本期其他应付款（元） |
3280.72万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.26，同比增长14.43%；存货周转率为1.69，同比增长70.19%；总资产周转率为0.41，同比增长30.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.17%、12.27%、13.48%，持续增长。
| 项目 |
20220630 |
20230630 |
20240630 |
| 应收账款（元） |
2.52亿 |
2.7亿 |
3.13亿 |
| 资产总额（元） |
20.71亿 |
22亿 |
23.22亿 |
| 应收账款/资产总额 |
12.17% |
12.27% |
13.48% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.9亿元，较期初增长48.78%，所得税费用为-0.1亿元。
| 项目 |
20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） |
6080.58万 |
| 本期递延所得税资产（元） |
9046.53万 |
| 本期所得税费用（元） |
-1042.91万 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长61.18%。
| 项目 |
20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
933.78万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
1505.04万 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长1629.13%。
| 项目 |
20231231 |
| 期初无形资产（元） |
163.33万 |
| 本期无形资产（元） |
2824.19万 |