容百科技24年Q1业绩说明会会议纪要
Q A
Q: 2024年Q1实现亏损的原因有哪些？
A:一季度出现亏损，主要原因在于一月和二月受到春节等因素影响，开工率相对较低。进入3月后，随着产能的显著提升，我们迅速实现了扭亏为盈，这是最基本的情况。此外，新产品的投入以及海外工厂的产能迅速爬坡，带来了更多开发资本和研发投入，这也对业绩产生了一定影响。然而，随着三月份产能的逐步提升以及Q2市占率和规模的持续扩大，公司预计后续业绩将得到修复和改善。
Q:在国家以旧换新的补贴政策下，企业对全年的需求有何展望？5月的订单情况是否有变化？
A:在一季度中，由于春节的原因，公司一二月份的出货量相对较小。然而，进入三月份后，整体销量显著上升。对于二季度，公司预计将维持在一个较高的水平，相较于三月份，环比销量将稳定增长。目前，容百所获取的订单量以及销量的增速，显示出公司有能力超越整个三元行业的平均水平。公司预测，在今年上半年，出货量有望实现同比增长30%以上，这一增速将显著高于行业的普遍水平。这一增长将带动公司在三元市场的市占率进一步提升，无论是在国内市场还是全球市场，市占率水平可能都会有所提高。同时，销量的增长也将为公司的业绩带来显著提升。
Q:海外基地有何新的进展？
A:公司在韩国已拥有2万吨的基地并成功投产，预计至今年年底将再增加4万吨，总计达到6万吨的有效产能。自前两年起，该基地便开始吸引众多国际客户进行开发与认证工作。公司最核心的几家客户预计在今年上半年将陆续完成认证并开始小规模量产，而大规模的产能爬坡将从今年三四季度开始，预计在今年年底至明年年初，公司将在韩国迎来极为庞大的量产阶段。届时，公司的一期项目可能满产，二期也会逐渐稳步增长。
Q:一季度的出货中，海外基地和国内市场分别的贡献情况如何？
A:在一季度，公司已经开始加大对海外客户的出货量，向海外客户交付的产品总量达到了约5,000吨，占总出货量的20%，同比大幅增加。其中，虽然韩国基地贡献了一部分出货量，但主要的出货量仍来自国内基地，因为目前韩国工厂正处于产能爬坡阶段，同时也在进行部分客户的验证工作。
预计在今年下半年，韩国基地的出货量将逐渐增加。同时，国内基地也将继续大规模向海外客户发货。因此，预计海外客户的出货占比将相较于一季度的20%进一步提升。这意味着到今年下半年，国内基地和韩国基地都将实现大规模的出货量突破，海外客户占比将持续提升，进而带动今年全年销量的显著增长。
Q:新产品和海外基地的投入增加带来了Q1的亏损，这一影响在后续几个季度是否还会持续？
A:据公司观察，一季度的亏损在进入三月后，在部分领域已经开始有所收窄。目前，对公司影响较大的几块新业务主要包括锰铁锂、钠电和韩国一期工程。在产能迅速提升的过程中，公司的整体目标是在今年下半年实现显著的进展。特别是考虑到锰铁锂、纳电在现有市场开拓的进展、产能爬坡的速度，以及韩国GS工厂客户实际需求的增长，公司预测下半年这两块业务将随着产能的显著提升，经营状况有所好转，有望收窄亏损幅度，甚至部分业务有望实现扭亏为盈。
当前，随着销量的增加，三月份公司的单月业绩已经实现了综合盈利。因此，从二季度开始，公司无需再担心会出现亏损的情况。
Q:公司给大客户的出货量占总出货量的比例是多少？公司供货在大客户方面占多大的份额？
A:宁德始终是公司最大的客户。
Q:公司与宁德时代在三元正极方面合作较为深入，在固态电池方面是否有具体合作？合作进展情况如何？
A:公司与宁德时代不仅在正极材料，而且在固态电解质以及干法电极上都在进行合作。
在固态电池领域，目前主要聚焦于三元高镍技术。预计至2027年，该技术有望实现量产，届时市场有望达到10G瓦时的规模。然而，虽然有这样的展望，但固态电池的价格问题仍是其核心挑战。在硫化锂的成本控制上，也正在积极研究并考虑各种方案。
Q:今明两年的资本开支计划如何？
A:公司根据客户的现实情况和需求，匹配资本开支计划，可能主要在国际市场上有一些投入。
Q:在海外，除了韩国，其他地区的布局情况如何？
A:公司目前正坚定地推进全球化布局，特别是在韩国，除了三元材料，公司还积极布局了三元前驱体、磷酸盐。同时，公司观察到欧美地区，无论是车企还是电池厂，包括中国企业在欧美的电池厂，未来两年都将面临巨大的市场需求。预计在2025年之后，尤其是2026年，欧洲和美国对材料的需求将呈现跳跃式增长。因此，公司已在欧洲和美国展开布局，以确保能够满足从2025年底开始增长的欧洲客户以及从2026年开始增长的美国客户的需求。然而，关于公司在欧洲和美国的具体行动细节，需要在正式公告后才能详细披露。关于盈利问题，由于公司国内的客户类型多样，其盈利状况略有差异，因此不能一概而论。但总体来看，国际客户的订单盈利水平并不逊色于国内客户。
Q:在韩国方面的资本开支情况如何？
A:公司去年已正式公告了在韩国建设GS二期的详细计划，涵盖4万吨三元材料和2万吨磷酸盐。目前，这一建设计划正在紧锣密鼓地推进中。公司所有开发的资本投资均基于客户的实际需求。根据目前从客户处收到的反馈，公司将加快配套相关投资，以确保能够满足国际客户日益增长的需求。
Q:韩国项目预计在什么时间点能够实现正向盈利？在磷酸盐项目上对接了哪些客户？
A:目前，韩国基地已正式实现批量出货，出货量已达每月几百吨，并正在逐步进行产能爬坡。预计在今年年底，出货量将攀升至每月近千吨以上；到2025年，有效产能将增至每年近6万吨，同时也会有大量客户订单。因此，公司预计韩国基地在2025年将实现大规模盈利。
关于未来的合作，目前，半固态电池所用的正极材料已经开始出货。在固态电池方面，今年预计将达到中试水平。正如之前所述，正极材料和硫化系的固态电解质计划在今年达到中试标准，而明年则计划进入试生产阶段。
此外，据了解，在固态电池材料企业中，容百是和最多的国外客户建立了合作关系的企业。因此容百在韩国、美国、欧洲都设有法人或基地，因此目前在固态电池领域正积极与韩国、日本、美国、欧洲的客户进行合作开发。
Q:如何看待正极材料企业向电解质及下游电池厂发展的问题？
A:固态电解质从大框架来看属于无机材料范畴。因此，那些在正极陶瓷技术方面有所储备的企业，在固态电解质领域，无论是氧化物还是硫化物方面，都能更快地取得进展。同理，如果能在固态电解质的物理化学性质方面能取得良好表现，那么就可以在相关领域顺利推进。
例如，硫化物作为当前动力市场中最具希望、备受瞩目的材料，其技术难点在于如何维持其在空气中的稳定性，以及防止其在水分中发生氧化反应。而容百一直在高镍及超高镍领域进行深入研究，因此在维持硫化物空气稳定性及其工艺方面拥有一定的技术储备，这也许是许多海外客户在固态电解质领域选择与公司合作的原因。
此外，硫化物系固态电解质的粒径控制需要达到一微米以下或800纳米以下，同时确保其空气稳定性。目前，在中国尚没有企业掌握此技术。因此，容百在细微加工和空气稳定性方面在中国企业中处于领先地位，公司对此充满信心，海外客户也给予了公司这样的反馈。
Q:特斯拉4680的产能实现20%的环比提升，这是否对公司今年或者明年的出货量有所影响？对4680有何规划？
A:公司在海外市场拥有众多欧美和日韩等地区的合作伙伴，根据这些客户的不同需求，匹配相应的体系。应对客户的产能爬坡，公司会匹配相应的体系，并在产量上有所提升。
Q:公司在未来发展上是专注于锰铁锂，还是也会有铁锂的布局规划？
A:公司立志成为全市场覆盖的正级材料供应商。因此，从高镍三元，到中镍高电压三元，再到磷酸盐以及钠电，公司都将进行研发和生产。只要市场存在巨大的潜力，并拥有优质的客户群体，公司都将积极开发相应的产品，以确保能够满足客户需求。
如今，公司的锰铁锂业务在行业中处于领先水平。前年通过投资的方式，公司正式开展了锰铁锂业务。企业始终坚信，锰铁锂作为磷酸盐的下一代升级产品，在动力电池领域能展现出更为优越的能量密度性能。在此之前，公司研究院已对磷酸盐体系进行了深入的研究，不仅限于锰铁锂，还包括各类铁锂工艺体系及其配套的前驱体。公司会根据客户的实际需求，适时推出相应的产品。
Q:公司预计未来海外和国内市场的营收比例结构如何？计划未来在海外市场的市占率达到什么水平？
A:公司始终高度重视海外市场的发展。一方面，公司坚信海外众多大客户将为公司带来大量的订单；另一方面，公司也认为海外大客户的商务条件及盈利性相对更为优越。因此，近年来公司积极开发国际客户，目前海外客户的占比正在稳步提升，一季度已达到20%。
公司的最终目标是实现国内与国际客户销量各占一半，即在国内和海外两大市场都取得显著成绩。公司期望在三元材料行业中达到真正的领先地位。目前，公司的市场占有率为百分之十几，仍有很大的提升空间。公司计划通过同时开发国内和海外市场，最终将市占率提升至近30%，从而真正成为三元行业的领军企业。
Q:长远来看，在电池材料体系内，除了三元、铁锂，之后是否还会有新的材料？如何展望未来技术迭代的方向极其应用放量的时间？？
A:容百长期以来以三元为核心业务进行发展。然而，实际上，公司在富锂锰基以及非三元体系，包括非层状的正极材料等多个领域进行着多样化的研发工作。关于富锂锰基的研发，当前主要聚焦于降低成本，之后会逐步提升其电压性能，朝向高容量方向迈进。目前，公司正积极与国内外客户合作，共同推进这一研发进程。
此外，针对尖晶石、高电压镍锰等能够在高电压环境下使用的材料，公司也在研发中。对于能够降低成本的一些技术，公司在许多产品中已投入运用。因此，公司始终紧跟汽车市场的结构变化，选择最适合的材料。
Q:如何看待中镍高电压和高镍三元这两条技术路线未来在国内及海外市场的前景趋势？
A:容百在三元材料领域，特别是在高镍三元方面一直处于行业领先地位。今年一季度，超高镍的9系产品出货量达到一个月近3,000吨，处于行业领先。展望未来，随着大圆柱电池和固态电池等技术的发展，高镍材料将拥有更为广阔的应用前景。许多海外客户对高镍和超高镍材料也有着更大的需求。同时，公司也认为中镍高电压材料将继续保持一定的市场竞争力和市场份额。因此，容百正积极与多家大客户合作开发中镍高电压材料，并已实现批量出货。未来，新项目的推进将使公司在2025年实现中镍高电压的大规模出货。公司的最终目标是在保持高镍和超高镍材料优势的同时，也做好中镍高电压材料的研发和生产，最终使市占率达到行业的30%左右。市场竞争力，特别是成本竞争力，是随着技术发展和迭代而不断变化的。随着超高镍9系材料和8系高电压材料的开发，高镍材料的瓦时成本将逐渐体现出相对于中镍高电压材料的优势。这也是公司非常看好超高镍材料技术前景的一个重要原因。
一、公司介绍
2024年一季度，公司实现营业收入36.92亿元，同比下降55.9%；实现归母净利润-3724万元，主要受春节假期开工率不足，海外业务以及锰铁锂等新业务的投入增加影响，所以公司的一季度业绩短暂承压。但实际自3月起，公司经营状况已经实现了迅速的反弹，不仅实现了扭亏为盈，单月出货量更取得了环比超过80%的大幅增长，且二季度有望持续增加。一季度公司持续加强技术储备，保持产品竞争力，加大了研发投入，同比增长66.43%。回顾一季度，公司在激烈的行业竞争中，市场龙头地位持续稳固，保持了良好的经营趋势。
首先，在销量方面，一季度公司产品销量保持了稳定的增长，龙头效应进一步明确，三元正极材料销量超过2.6万吨，全球市占率超过11%。特别在3月份以后，公司销量已经突破1.1万吨，全球市占率达到12.5%，国内市占率近20%，均为历史新高。
第二，在客户方面，公司不仅与多家国际客户、头部客户、电机企业签订了合作协议，同时也实现了海外销售规模的突破。24年一季度，公司向国际客户累计交付产品近5,000吨，出货占比接近20%。同期，公司配套国际客户需求，改造的前驱体产线也通过客户认证，前驱体的销量同比增长了130%。后续随着海外产能的提升，国际客户出货占比有望进一步提高，公司的客户结构将持续优化。
第三，在高镍和超高镍产品方面，公司超高镍9系产品已经实现了规模化量产并稳定供货，一季度销量也达到历史新高，将近6500吨。其对应电池产品能量密度超过350瓦时/公斤，整车续航可以达到1100公里。基于此，公司进一步开发了新一代的超高镍材料，在循环产气性能保持稳定的情况下，能量密度显著提升，即将导入量产。同时，公司的高镍高电压产品也实现了工艺定型。单位瓦时成本与中镍高电压产品相当，但循环和倍率性能更优。两款高镍产品的开发进一步夯实了公司在高镍领域的技术壁垒优势。
第四，锰铁锂、钠电、固态电池正极材料等新产品技术的研发与市场开拓也取得积极进展。在锰铁锂方面，24年一季度产品销量同比大幅增长94%。其中，在混用体系上，完成了国内两款车的工信部备案，纯用体系在海外也获得了客户的定点开发。在钠电方面，公司在巩固层状材料先发优势的同时，也针对储能市场开发了聚阴离子材料，材料达到行业一流水平，目前获得了某国内知名客户扩产的明确需求。固态电池正极材料方面，公司自2023年起开始批量销售并参与了多个国家级的固态电池项目，一季度9系的固态产品实现了百吨级的出货，与宁德时代、蔚蓝新能源等国内外40余家知名的电池企业、整车企业都建立了合作的关系。
在过去的一段时间，全球新能源汽车市场充满挑战，竞争加剧。公司积极面对困难，坚定推进全球化战略，优化客户结构，强化经营与管理能力，增强产品竞争力，销量和市占率实现了不断的提升。随着高镍高电压、新一代超高镍、固态电池正极材料等新技术、产品不断开发，公司的龙头效应和“护城河”优势将得到进一步加深。