来源 :智通财经2022-05-27
5月27日，容百科技(688005.SH)在与投资者互动中，针对投资者提出的产能、单吨净利、镍价等问题，容百表示，目前公司在超高镍研发和量产方面均处于行业的领先水平，预计在今年下半年到明年年初会有比较大的出货量。原材料不存在“卡脖子”现象，因为镍、锂都不是稀有金属，储量足够大，只要开采出来可以满足行业需求。预计今年镍供需会实现基本平衡，中长期来看金属镍的价格会逐步下降，这次镍价波动是短期临时因素造成的。此外，长期来看，9系产品非常有竞争力，目前公司在9系的开发处于行业领先阶段。
正极材料是锂电池能量密度的瓶颈，历史上正极的技术进步都是围绕提高能量密度并保持安全性的角度展开的，典型的是5系向8系的迭代，以及高电压、大单晶方案的应用。从当前时点看，超高镍成为下一代三元正极的主流选择。
如今动力电池企业加速高镍化转型，战略客户对容百科技产品需求大幅提升，容百已与全球动力电池领先企业宁德时代签订战略合作协议，明确到2025年公司将作为其三元正极粉料第一供应商。同时，孚能科技、蜂巢能源、卫蓝新能源等重要客户也相继与公司签订战略合作协议或建立长期合作关系。为应对下游客户对高镍三元材料需求的快速增长，容百科技正大规模扩建高镍三元正极产能。
容百科技在互动平台上表示，目前公司在超高镍研发和量产方面均处于行业的领先水平，预计在今年下半年到明年年初，会有比较大的出货量，应用领域包括4680体系，超高镍在性价比方面有较强的优势。产能方面，去年底建成产能仍有部分在爬坡，一季报产能基本饱和；宁德10万吨与孚能3万吨订单目前按照正常计划进行交付中，每月交付数量主要受客户端订单数量决定。
近年来，很多正极公司纷纷宣布扩产计划，随着各家都在积极扩产，行业可能会出现产能过剩甚至价格战的情况，对此，容百科技曾在5月23日接受调研时回应，公司不担心价格战，因为中高端产能处于相对稀缺的状态，真正能大规模稳定生产，并且能获得大面积主机厂认可的企业很少。
容百在调研中称，新能源行业的市场增速会很快，正极材料等细分市场有足够的增量空间。容百科技的扩产非常快，2021年产能的同比增速大约是200%，今年的扩产速度也会很快。目前，容百科技韩国基地已经开始试产，标志着公司成为国内首家海外建厂并率先贡献产能的正极材料生产商。所以，未来中高端产能会比较稀缺，低端产能会过剩。
关于原材料是否存在“卡脖子”现象，容百在互动平台上表示原材料不存在“卡脖子”现象。因为镍、锂都不是稀有金属，储量足够大，只要开采出来可以满足行业需求。锂目前开采稍慢些，相对于行业开采成本来说利润已经非常高，这会引发资本疯狂开发。资源行业有一定周期性，价格一定会迅速下降，最终回归行业正常平均利润水平。
对于镍资源，中国企业大量进入印尼大规模的开发，印尼镍矿大规模开发以后，镍的供应也不是问题，镍会以更快速度恢复正常应有的价格。从长期战略上或者宏观角度讲，锂电池材料会循环起来，产业会更加生态化，价格更应该恢复正常价格。
针对近期镍期货价格飙升现象，容百在平台回应称，期货市场价格快速上涨是短期现象，对行业、对公司本身不构成显著影响。预计今年镍供需会实现基本平衡，中长期来看金属镍的价格会逐步下降，这次镍价波动是短期临时因素造成的，且公司没有参与镍期货交易。上游价格的上涨可以向下游传导，不会对公司单吨利润造成影响，可以规避原料价格波动的风险。
容百表示，公司2022Q1单吨净利与去年四季度环比略有下降主要原因是一方面原材料价格波动比较大且处于高位，另一方面，去年年底建成的产能在一季度陆续转固，以及提前储备生产、调试等人员配置，带来一定短期成本的上升。目前来看，一季度单吨成本的上升是良性的，能够加速推动公司二季度产能释放，同时，新建产能的单线产出比原有产线有较大提升。
此外，容百还强调，9系产品相较8系的能量密度更高，随着钴含量降低，单吨成本预计会更低。长期来看，9系产品非常有竞争力，目前公司在9系的开发处于行业领先阶段，因技术含量加成等影响，新产品相较于传统产品的定价预计会有一些溢价。